供给缺口向收窄移动 沪锌恐难持续反弹

7月5日，沪锌期货主力合约开盘报22905元，今日盘中最高触及23465元，最低下探22830元；截止早盘收盘，沪锌主力涨幅破2%，报23300元。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3099.00美元，最高价报3152.00美元，最低价报3098.50美元，现报3119.50美元。

行情概述：

机构观点：

国泰君安期货指出，隔夜锌内外盘锌价小幅反弹。从基本面上来看，海外欧洲地区炼厂持续兑现减产，国内呈现矿端紧缺的格局，部分炼厂进入检修减产，精炼锌供应有所收缩。近日去库节奏较快主要由于炼厂检修以及锌价低位刺激下游接货情绪，然而实际终端消费的提振力度较为有限。锌市基本处于供需双弱状态，短期内或难以提供持续反弹动能，同时，衰退逻辑难言完全消散，锌价短期内或低位震荡为主。

方正中期期货表示，最新公布的欧洲、美国、亚太PMI进一步放缓，再度引发市场衰退忧虑，锌市大幅下挫。目前宏观情绪主导工业品走势，且从技术面来看已经形成较强的下跌趋势，但锌价基本面仍强，海外天然气价格再度大幅上涨，且当前价格已经大幅跌破国内外冶炼成本价，继续跟空的风险收益比已经偏低，鉴于当前市场不确定性仍存，短期可能回归震荡寻底行情。

美尔雅期货认为，近两周进口矿存较好进口利润，后续进口矿存加量流入预期，亦对国产矿形成替代效应。能源危机对欧洲精锌供应的扰动趋弱，但上周俄罗斯突然再次减少北溪一号对欧洲天然气供应量，欧洲天然气和电价短期内大涨，因此能源危机对欧洲精炼锌供应的扰动仍面临较大的不确定性。近日冶炼端出现一些扰动情况，预期将拖累下两月国内精炼锌供应，但减产量应该一般。国内稳增长按部就班，下游需求存回暖预期，但回暖时点及具体需求增量仍有待时间确认。在美联储的猛烈加息下，衰退预期不断升温，海外上半年的景气需求面临回落压力，这给有色金属价格带来较大的下行压力，是当前行情的核心驱动点。中长期国内需求回暖的需求增量难以抵消海外衰退压力下的需求减量和供给端小幅恢复的供给增量，供给缺口向收窄或小幅过剩方向移动。锌价中长期重心可能仍有下移空间。