供需呈弱平衡状态 PTA走势受成本驱动

【行情回顾】

7月6日，PTA期货行情走势图显示：PTA期货主力合约收跌3.88%至6200元，当日最高价报6350元，最低价报6046元，持仓量：-59,018手至1,081,310手，成交量：2,195,149手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持23,002手至706,656手，空头合计减持47,368手至634,818手。据统计，PTA期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

PX装置方面：扬子石化30万吨小线重启出料，50万吨大线推迟至7月初重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。

截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月6日PX价格1196美元/吨，日度下跌53美元/吨。 

亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周PTA开工率下降至75.2%。

【机构观点】

方正中期期货认为，PTA处于供需弱平衡，但需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置，受聚酯减产影响，聚酯企业库存出现好转迹象，小幅去库，但库存水平依然偏高。原油受货币政策及经济衰退预期影响，原油价格大幅下跌，现货市场相对较为坚挺，基差连续走强，可能对价格有所提振，后市来看，在PTA供需为弱平衡下，预计PTA价格以成本驱动为主。

华泰期货观点指出，亚洲PX平衡表虽然7月进入累库周期，但仅小幅累库，真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能，但长期缓慢压缩。周二晚原油大幅下挫，拖累PTA成本型下挫，单边走势受原油基准影响较大。而年内偏低库存背景下，TA基差继续冲高至380元/吨，关注主流大厂对流通货源的把控意向。TA开工偏高，等待下一轮检修，福海创7月中有检修计划。月频看，聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段，进入7月库存走平阶段。