7月8日期市早报：棉花期价重心恐继续下移 橡胶行情或维持区间震荡

【原油】

昨日上期能源交易中心原油主力合约SC2208大幅下跌，开盘价673.8元/桶，收盘价642.3元/桶，跌幅5.24%，夜盘有所反弹。美联储公布的会议纪要显示决策者一致决定支持超大幅度加息，IMF总裁称不能排除明年全球经济陷入衰退的可能性，市场对经济衰退、需求减少的预期进一步加强。API数据显示原油库存累积成品油小幅下降，总库存上升；美国原油库存增加，因挪威石油部门罢工暂停的油气生产也恢复，结合裂解价差近期逐步下行，反映供应紧张状态有所缓和,使得油价回落100关口。加之猴痘疫情蔓延，经济衰退担忧加剧，日内关注EIA数据，若数据显示库存增加，油价或震荡下行。

【沥青】

昨日上期所沥青主力合约BU2209大幅下跌，开盘价4204元/吨，最高价4205元/吨，最低价4059元/吨，收盘价4094元/吨，跌幅3.83%，成交量93.67万手，持仓量42.29万手。在盘面受到原油与宏观面扰动大幅回撤的同时，沥青自身基本面目前还没有出现太大变化，市场延续着供需两弱的格局，低利润环境下装置开工负荷维持低位，而终端需求仍受到天气以及项目资金紧张的制约。综合来看供应端的驱动更强，带动了国内库存持续去化。根据百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存率录得33.57%，环比前一周下降1.26%；与此同时国内社会库存率录得36.3%，环比前一周下滑1.4%。当下市场主要是成本与供应端驱动的逻辑，由于短期原油趋势极不明朗，或呈现较高波动状态，因此对于BU建议保持谨慎，短期观望为主。

【豆粕】

CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高3.2%，主要是因为农业产区的天气形势令人担忧，美元从高点回落。交易商称，下周天气可能变得炎热干燥，加上国际原油期货走强，芝加哥豆油飙升，提振大豆市场看涨人气。美国中西部15%的地区现在处于某种程度的干旱，是上周的一倍多，南部农业产区首当其冲地受到高温影响。引起市场担心秋粮单产下降。作物进展报告显示，美国玉米和大豆的作物状况均有所下降。CONAB预计2021/22年度巴西大豆产量为1.24048亿吨，比上月预测值调低0.2%。不过美农数据显示，2022年5月美国大豆出口环比减少一半，为8870万蒲式耳，原因是中国的需求下滑。预计连盘豆粕m2209短期震荡调整。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货连续第二日上涨，其中基准合约收高2.95个百分点。周二期糖曾跌至四个月的低点17.17美分，随后期价连续两个交易日上涨，使得7月份迄今转为上涨0.11%。但是今年迄今依然下跌0.43%。周四国际原油期货大涨4%，因为担心供应紧张。原油上涨意味着乙醇需求前景改善，可能鼓励巴西加工厂更多将甘蔗用来生产乙醇而非糖。周四股市反弹，反映出投资者对经济衰退的担忧有所减退。交易商表示，粗糖期价可能在18美分以上盘整，由于期价呈现远近倒挂，反映出近期供应紧张。在印度出口受限的情况下，巴西粗糖需求保持强劲。预计郑糖SR2209短期震荡加剧。

【鸡蛋】

昨日全国蛋价多数上涨，全国主产区鸡蛋均价4.18元/斤，较前日涨0.01元/斤。昨日鸡蛋震荡运行，盘面看有止跌企稳之势。玉米及豆粕期货反弹，饲料成本预期回升。基本面来看，7月鸡蛋供应继续环比增加，接近去年同期水平，但是由于夏季蛋鸡进入歇伏期，产蛋率有一定程度的降低，短期鸡蛋供应增量或有限。需求来看，现货市场正处于淡旺季交替时期，7月多为现货价格转折点，随着南方陆续出梅及中秋前加工厂提前备货，终端消费有望走强，但目前旺季行情暂无启动迹象。近期生猪价格大幅上涨，回溯以往生猪上行周期，猪价快速上涨时期，多带动鸡蛋需求走强，推动蛋价跟涨。持续关注现货上涨节奏及旺季启动时点。蛋价整体表现弱于预期，传统旺季与高基差博弈中，旺季行情暂无启动迹象，盘面受高基差压制，操作上目前谨慎作多头配置，警惕商品板块集体下挫引发的流动性风险。建议暂时观望。

【棉花】

周四郑棉09合约报收16745元/吨，跌幅2.98%，夜盘报收16800元/吨，跌幅为0.21%。ICE期棉主力12合约跌停报92.04美分/磅，跌幅3.99%。隔夜美联储理事表示，支持本月再次加息75个基点，而9月会议“或许”可以加息50个基点。并还淡化了对美国经济下滑的担忧。目前市场仍在关注紧张的供应局势与全球衰退潜在风险对原油市场的影响，与此同时隔夜美元指数高位回落。近日商品期货空头氛围浓厚，受此影响郑棉期价低位震荡。纯棉纱市场交投情况依然变化不大，成交量受价格大幅下跌影响，成交量维持低迷水平，对于坯布企业而言整体采购需求较弱，主要因当前下游新增订单稀少，企业对于原料的采购主要以刚需采购为主。近期郑棉期价的下跌更多的来自于外部宏观环境，美联储持续加息的背景，增加了市场对于美国经济衰退的预期，国际原油大幅下跌，令多数商品应声下跌，市场空头情绪浓厚。现阶段收储可能是对冲若需求的唯一有效途径，但目前距离新花上市仅三个月的时间，商业库存中仍有416万吨的棉花，仍需关注产业政策的出台情况及出台的力度。短期国内棉价或震荡整理，但中长期来看，郑棉期价重心或面临继续下移的可能。

【沪铜】

周四伦铜上涨，收盘涨幅0.48%，沪铜夜盘高开震荡，收盘涨幅2.58%。市场消息我国可能采取经济刺激的消息有助于提高下半年经济增长前景，作为头号金属消费国，我国经济增长前景改善可能提振金属需求提高。一种编号“BA.2.75”的奥密克戎毒株新型变种引发科学家的高度关注，传染速度较快，印度、日本、美国等多个国家已出现病例，相关专家担忧该变种可替代BA.2、BA.4等现有变种，在全球掀起新的疫情高峰。盘面看6月中旬跌破70000点后，开始快速下跌，6日直接跌破60000点，短期跌幅巨大，随时可能迎来大幅反弹。

【黄金】

欧元区通胀飙升至新的纪录，超出预期，并增强了要求全球央行大举加息的呼声。在食品和能源价格飙升的再次推动下，欧元区6月CPI年率初值录得8.6%，高于5月份的8.1%。该数据反映出欧元区19个成员国的家庭和企业面临的压力日益加剧，法国、意大利和西班牙公布的数据均创下历史新高。欧洲央行行长拉加德则指出，通胀预期比以前高得多，7月将加息25个基点，9月份的加息幅度会更大。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，周线看2月突破大三角形态，COMEX金4月中旬开始回落，跌破60日线后在1800附近得到支撑，同时也是60周线的位置，目前看还在震荡区，内盘黄金在60日线下方运行多日，弱势下跌。

【甲醇】

近期全国甲醇开工率73.4%，西北开工率83%，总体开工率仍偏高，港口库存111.8万吨，继续累库，预计7月初沿海地区进口船货到港量有所回落，需求方面，传统下游加权开工率40.1%。整体看近期甲醇基本面仍处于国内和进口双高，港口持续累库的偏弱状态，美联储加息给商品整体带来压力，近期原油和煤炭回调对甲醇成本支撑减弱，预计甲醇维持震荡偏弱。

【聚丙烯】

供应端，国内聚丙烯装置开工负荷为79.73%，较前期下降1.89个百分点，近期负荷有所下滑。需求方面，塑编企业开工下降，BOPP企业开工率下降1个百分点至63%，注塑企业开工率下降1个百分点至47%，整体需求仍较弱。整体看市场悲观氛围有所缓和，原油反弹，聚丙烯跟随底部反弹，不过市场交易海外衰退的氛围仍在，叠加本身需求未有改善，PP依然承压，预计震荡为主。

【纯碱】

昨日纯碱主力2209夜盘重心小幅上移，收盘价2702元/吨。国内现货价格坚挺。基本面延续前期走势，纯碱装置检修旺季，纯碱厂家按计划相继检修，纯碱供应虽有所减少，但开工水平仍处于高位。纯碱厂家走货顺利，整体厂家现货库存有限；部分贸易商库存低位，接单压力较大；纯碱报盘维持高位，纯碱利润持续向好。下游浮法玻璃厂家利润处于低位，且部分玻璃厂家已有亏损，加之纯碱价格高价维稳，成本较高，下游买涨压力较大。光伏投产积极，对纯碱边际需求拉动明显。在浮法玻璃无大面积冷修下，纯碱基本面向好。预计后市偏强震荡运行。关注纯碱出口以及玻璃冷修状况以及市场情绪短期影响。

【橡胶】

昨日天胶夜盘主力2209偏强震荡，收盘价12735元/吨。基本面整体变化不大，天然橡胶需求将随着国内经济好转而有所回升，但轮胎成品库存高位，打压需求市场。汽车购置税减半利好政策刺激，国内汽车销量环比回升。目前国内外供应端持续增量，原料价格走低，供给端利好支撑转弱，但目前国内橡胶进口偏少，利好橡胶。多空博弈下，预计天然橡胶行情持续区间震荡。

【铁矿石】

周四普氏指数USD114.85；港口PB粉涨，山东港820；昨日港口成交82万吨，盘面反弹、现货上涨、空头减仓。6月中旬以来铁水产量下降，和粗钢下降一致，钢厂打压一波炉料。本周吨钢利润亏损较前期减少，原料下降有所缓解，而建材表观消费仍然低位，淡季包括内需下行压力较大，矿价高波动未改。超特粉690折算干吨750，盘面对标低品矿，又进入拉锯走势中，等基差收窄空。

【螺纹钢】

周四唐山钢坯3920元/吨出厂，上海三级螺纹4240，北京三级螺纹4160；昨日全国建材成交15万吨，增量全靠投机需求。我的钢铁统计本周螺纹产量、库存下降，其中产量较20-21年下降100-150万吨，而表观消费持续低位，需求疲弱驱动钢厂减产和去库存，下半年如果没有强刺激，意味着供需矛盾不小，产量下降匹配地产开工及施工。得益炉料补跌，盘面连续下行后利润较前期反弹，当前再度进入震荡。

（来源：和合期货）