7月8日期市导读：原油市场恐现强势急拉 甲醇盘面上行驱动不足

有色建材篇

铜：7月7日SMM1#电解铜均价58390元（-35），A00铝均价18230元（-10）；LME铜库存135350(-0.31%)吨,铝库存353175(-1.38%)吨；投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘高开震荡。昨日铜价大幅波动，低位反弹，上海市场下游依然维持偏谨慎观望，采购意愿不佳，看空情绪仍较强烈。进口比价转跌，进口货源供应减少，昨日难闻湿法及非标铜报价，国产和进口好铜及平水铜报价较多。基本面，疫情管控放松，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大投资力度，房地产管控放松，中期看需求整体回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC73.1美元/吨，美联储大幅加息对市场影响有所减弱，近期偏震荡，操作上可考虑布局多单。

锌：7月7日SMM0#锌锭均价23270元（380），1#铅均价14875（75）；LME锌库存83025(-0.15%)吨,铅库存39350(-0.13%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘上涨。上海市场现货货源仍偏紧，昨日早间询价整体偏淡，市场活跃度一般，早间普通国产品牌报价集中于08合约升水280至325元附近报价。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格仍维持高位，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期受美联储加息影响，操作上建议谨慎做多，以反弹对待，注意22500附近支撑。

镍：昨日早盘期价震荡。据Mysteel调研全国8家样本生产企业统计，2022年6月国内精炼镍总产量16604吨，环比增加16.41%，同比增加17.28%；2022年1-6月国内精炼镍累计产量82282吨，累计同比增加3.69%。目前国内精炼镍企业设备产能19068吨，运行产能16142吨，开工率84.65%，产能利用率87.08%。虽然产能利用率较高，且下游需求明显下降，但国内纯镍库存依旧处于低位，近月合约依旧有表现机会。不锈钢则由于疫情反弹，短期物流以及无锡库受到影响，会强于镍价。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4282/吨(+9)；4.75mmQ235热卷全国均价4296吨（-6），唐山普方坯3920/吨（0）。7月内需难以真正兑现政策面的各种利好，但市场可能先行走旺季需求恢复正常的逻辑，同时炉料在普遍亏损后走利润修复的逻辑也能支撑钢材期价的底部。需求端：在国务院及发改委开会强调资金进场形成实物工作量后，基建用钢有望率先开始兑现；房地产本轮拿地略有起色但主要以城投为主，兑现至少三个月以后，因此本月仍然给与偏弱看待；制造业是本轮政策利好的主要受益方，6月回暖后有望在7月维持复苏，受益程度：汽车>家电>机械；海外PMI长期处于低速扩张区间，但出口工业品主力已转向民生用品，用钢量上仅有支撑作用。供应端：目前钢材库存去化在持续低产量的背景下取得了一定的成效，但钢材交投低迷导致贸易商拿货意愿偏低，预计去化速度仍然偏低；铁矿石高发运、低消费、弱交投，电炉低开工率后废钢性价比提升，维持偏弱看待；目前焦炭下跌超过焦煤，焦化利润无明显改善，提涨时间和力度仍需与钢厂进行博弈。

我们认为：市场运行供需双弱逻辑，今年金九银十可能落空。但供给方的产能有较大的释放空间，在压减粗钢产量指标宽松的背景下，我们判断供给方完全有能力应对可能的需求骤增。因此，实际上的格局应该是供强需弱。成材利润难以在完全卖方市场维持长期高位，铁矿、焦炭等炉料可能被不断降价的钢材价格带动下跌，但稳增长保就业的政策宗旨下国内炉料的成本线附近仍会有较为强力的支撑。总结来看，七月市场很难兑现政策刺激带来的需求，即使立刻宣布棚改，较差的钢材交投也会倒逼大量套保资金入场压制期价。策略方面，观望为主，高抛低吸。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价815元/湿吨（折盘面908元/吨），金布巴粉60.5%（折盘面）898元/吨（+15）。焦炭新一轮提降后，铁矿形成同频共振式下跌，钢厂被迫减产后，仅刚需支撑的铁矿日耗预计仍有一定的下降空间。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运仍在冲量阶段，疏港量暴跌，矿石成交较差；金布巴粉-PB粉价差与中高品价差持平，高基差修复的方向以现货向期货回归为主。目前，国内矿的供应仍然保持较高水平，因此在非主流矿和国内矿的均成本线100美元/吨的位置上铁矿仍有较好支撑。

我们认为：港库去化的判断维持，但受钢厂开工率持续下滑影响，铁矿交投已显露疲态。基差基准品种金布巴粉库存量上升对空头有一定利好。钢厂品种重新转向精粉和球团。短期来看，铁矿石随钢材价格波动且有钢厂持续减产隐患，需求短期向好后有可能反弹升高。策略上来说，观望为主，高抛低吸。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；部分民营煤矿受港口市场下行影响，坑口价下调。由于发运成本倒挂，站台及贸易商采购需求减弱，煤矿库存增加。港口方面，近期市场价格下行，港口市场交投情绪较弱、观望情绪浓，以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，市场交投僵持；下游方面，随疫情好转，非电企业逐步复工复产，助推需求释放；气温陆续升高，居民用电有所回升；进口方面，受采购成本和国内限价政策影响进口煤价格倒挂，但价差已略有减少，贸易商进一步观望国内市场动向，印尼Q3800FOB价格回落，报88美金/吨。

我们判断：印俄交易煤炭、印尼取消煤炭贸易禁令后全球均价企稳，中国进口煤供应渠道也趋于宽松；需求面，疫情影响减弱后，煤化工的原料煤需求和制造业的用电将迎来上涨，夏季高峰提升了全社会用电需求。供给面，国内全力支持各地电力保供政策连续性较强，下周有望维持峰值运行，同时限价仍然严格。大秦线检修完成后市场煤炭贸易更加顺畅，库存在保供措施和严厉限价下基本为保供专用煤，但煤矿生产保持了较高的日产量，各地产地库存有一定累积。总的来看，价格管控未放松且全国保供力度的背景下煤炭很难上涨，但需求基本面仍然较好。短期来看，震荡运行。

煤焦：进口俄罗斯主焦煤CFR价格跌10美元至310美元/吨，进口美国产主焦煤CFR价格跌15美元至385美元/吨。进口煤价格倒置，需求偏弱背景下，预计价格仍将下调。沙河驿蒙古主焦煤货提价2545元/吨，满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1750元/吨。甘其毛都口岸因疫情封控，外运受限，但通关仍在进行中。今日孝义至日照汽运价格239元，海运煤炭运价指数OCFI报收906.27点，环比下跌22.2点。下游普遍亏损，对原料采购较为谨慎。但目前焦钢企业库存处于历史极低水平，且三季度长协价格稳定，对现货价格形成支撑，预计炼焦煤现货价格趋稳。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价2900元/吨，外贸价格490美元/吨，港口焦炭现货偏弱。随着第2轮提降落地，本周炼焦亏损再度扩大。需求方面，本周五大钢材总产量922.26万吨，较上周减产26.15万吨，其中螺纹减产15.25万吨，热卷减产13.24万吨。钢厂成材库存623.36万吨，较上周降库19.05万吨。社会钢材库存1467.48万吨，螺纹去库较多，热卷略有累积。因后市观点普遍悲观，钢厂与贸易商均以尽快去库为主，未来产能增加有限。原材料将继续承压。7月7日，双焦继续窄幅震荡，日盘焦煤收于2275，焦炭收于3021.5。仍建议日内区间操作，以逢高做空为主。

农产品篇

油脂：周四国内三大油脂盘面集体冲高回落。截至下午收盘，豆油主力合约下跌0.2%至8916元/吨，菜籽油主力合约下跌2.39%至10356元/吨，棕榈油主力合约下跌1.34%至7934元/吨。首先，宏观层面压力巨大。美联储收紧流动性，金融市场面临的压力从预期转为现实。其次，供应端压力递增。短期棕油受印尼出口重启冲击，中期关注季节性增产幅度；豆油受南北豆增产主导偏空；菜油中短期看加菜籽新作播种和生长，料同比去年改善幅度有限。再次，需求端，随着价格回落，高价抑制需求作用减缓，油脂进口利润打开，进口量或逐步恢复，对价格产生托举作用。关注7月中旬能否止跌。宏观上，美联储7月加息幅度预计仍较大，或仍利空市场；产业上，一方面印尼出口许可证发放近尾声，另一方面，劳工短缺或仍存，棕油季节性增产或不及预期。同时美豆或炒作生长期天气，关注美国降水情况。

豆粕：周四豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨3.08%至3878元/吨。目前种植面积及优良率的交易和商品情绪成为当下的主要驱动，种植意向的分歧很显著，海外机构多预期美豆种植面积下调至8950万英亩，而此前usda预期为9100万英亩附近。美国大豆平衡表进一步收紧，旧季库存降低至2.05亿蒲，未来几个月压榨数据或受到影响对冲出口提速的影响。机构更新的进口大豆买船进度显示，7-8月船期已经完成82%和49%。整体来看，6月南美大豆收割已经完毕，减产基本确立，但不如预期严重。美国大豆播种接近尾声，虽说前期的高热天气影响大豆播种及生长，但预计后期将迎来降雨有利于缓解土壤墒情利于大豆的播种及生长，加之豆油价格回落、美联储加息及出口销售缓慢等使得美盘大豆期价出现冲高回落后再度出现反弹行情。

白糖：今日白糖主力09合约在5730左右小幅震荡，收盘于5745元/吨。现货小幅上涨，广西白糖现货成交指数为5756元/吨，相比前一日上涨16元。消息面上，据中国糖业协会统计，2021/22榨季全国共生产食糖956万吨，累计销售食糖601万吨。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5778元/吨，6月成品白糖平均销售价格5896元/吨。国内糖市现货持稳，交投不多，主要是基本面国内供应偏宽松，六月销售数据整体符合预期，目前内外糖价依然倒挂，随着后期国内白糖去库存推进，中长期看多，短线上受宏观风险的影响，建议观望。

棉花：今日棉花主力09合约大幅震荡，夜盘高开在17130点后一路下泄，日盘上午又大幅反弹，但持续力度不够，最终收盘于16745元/吨。现货继续下跌，CCindex3128B现货价格为17720元/吨，较前日下跌了199元/吨。消息面上，USDA发布新一周的作物生长报告，由于主产区德克萨斯州干旱少雨的形势暂时还未看到有效的好转，导致美国棉花优良率未能回升，本周为36%，上周为37%，今年美棉的产量预期较为悲观。巴西总产预期下调至260.9万吨，较前期调减7%，巴基斯坦因各地持续缺水，扩种预期难以兑现，全球供应预计会收缩。但目前郑棉主要的影响因素是下游需求是否可以回暖，需要关注市场传言的国家轮储政策是否实现，中长期依然看空，短期建议观望，或尝试进行多近月空远月的正套套利。

鸡蛋：周四主力合约2209价期价止跌企稳，尾盘拉升，收盘至4384点，涨幅0.69%。主要产区价格稳定，均价在4.00-4.25元/斤，“小暑”季节，大部分产区高温，大豆和玉米消费进入淡季，价格大幅上行难度较大。但饲料养殖成本仍旧高于往年同期水平，鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份开始新增开产蛋鸡同环比将有继续回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。饲料成本抬升下养殖户夏季补栏谨慎，市场对远月盘面还是有上涨预期，预计后期鸡蛋09合约震荡偏强。

苹果：苹果期货10合约延续弱势，盘中最低跌至8760，至收盘跌122至8819元，成交量减少，持仓也有所减少，现总持仓127467。

基本面上看库存苹果基本稳定，变化不大，价格和出货量目前市场情况下的正常水平，山东产区客商数量增加，采购积极性比之前高。早熟苹果行情一般，开称价明显高于去年同期，主要是今年货量少，价格开的高。

库存方面，截止到2022年7月7日全国冷库目前存储量约为154.49万吨，本周全国冷库出库量约为15.98万吨，冷库去库存率约为83.04%。本周冷库出库环比上周增加1.67万吨，单周出库略优于上周，出货速度远不及去年同期。

销区市场今日农业农业村部富士苹果批发均价为8.21元，小幅回落，成交量则有所上升，今日成交2797，就昨日增加100吨左右。现阶段交易重点是资金围绕自己认可的数据再猜测或者预期开秤价进而推算今年的苹果价格中枢，不过需要明确的是今年确实果面没有出现大的问题，较去年有明显好转，和产地交流，有一种声音担忧现在偏旱后期雨水偏丰会造成水裂纹问题，还有就是前期雨水少农户施肥大都是直接水溶肥，对后期果品质量可能出现水烂等问题；另外一个问题中秋行情过早，中熟富士和晚富士采青赶不上对开秤价预期的影响如何。而现阶段的事实就是没有大驱动，盘面宽幅震荡为主。可关注近期下区间或者区间下沿做多为主，整体还是维持周报观点。

能源篇

原油：夜盘油价大涨，从日内低点一度大幅反弹近8美元，我们不建议继续追空，因为观察到部分品种已经有超卖的技术性反弹需求，情绪化的市场中下跌容易出现超预期表现，但同样的市场有反弹很可能引发共振出现强势的急拉行情。

周四美国EIA公布了周度数据，原油商业库存大幅累库823.5万桶，远超市场预期，不过考虑到上周美国原油净进口较之前一周大幅增加超160万桶/日，且继续释放了580万桶的战略原油，这样的累库数量也就比较正常，另外上周美国炼油开工小幅下滑，美国汽柴油等成品油市场库存低于预期，昨天欧美成品油市场表现明显比原油更强，也对冲了原油累库压力。数据公布之后可以看到油价仍较为强势，但后半夜随着油价急拉能量逐渐释放到位，部分资金短线获利离场，油价回吐了部分高位涨幅，总体来看昨天的单日反弹帮助多头暂时扳回一城，下方强势支撑区域现阶段仍然有限，不过考虑到前期暴跌对牛市冲击仍然较大，市场信心恢复难度较大，预计仍会有反复。后期关注大宗商品整体反弹能否继续形成共振，进而改善市场情绪推动反弹的进一步升级。

燃料油：‍07月06日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为480.73美元/吨，较上一工作日环比下降34.48美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月05日价格下降2.22美元/桶，录得518美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-2.58，环比下降0.21美元/吨。07月06日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1110美元/吨，较上一工作日环比上升15美元/吨。BDI指数走弱，07月06日数据为2043。库存方面，7月4日富查伊拉地区重油库存继续录得增加，较上周环比上涨了157.6万桶。中东地区产量增加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油端供应相对放宽。近期柴油裂解价格有所降温，低硫燃料油端供应紧张的局势也有所收敛。进入夏季后，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求将逐步兑现。船用油市场稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内震荡运行。

LPG：7月7日，华南液化气市场价格重心下移，购销氛围清淡。主营炼厂持稳运行，码头成交有所下滑。华南地区国产气成交均价在5553元/吨，较上一日下跌了10元/吨；进口气均价为5680元/吨，较上一日下降了30元/吨。截至6月30日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.83万吨左右，较上周增加0.31万吨，增幅为0.61%，日均产量在7.26万吨左右.本周进口到船量预计将有所下滑，料LPG供应将小幅下降。本周进口到船量预计将有所下降，料LPG供应将小幅下滑。随着气温的逐渐上升，LPG燃烧需求将不断下滑；碳四深加工率平稳运行，截至6月30日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得56.72%，较上周环比增长0.41%；全国63家烷基化厂家中开工率在43.40%，较上周环比降低了0.41%；PDH装置开工率录得73.03%，环比上周上升了0.55%，本周三圆石化、东华张家港以及鑫泰石化计划恢复开工，预计本周PDH装置开工率仍有所上升。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：7月7日，华东地区区内主流品牌报价参考4700-4950元/吨，有个别山东货源在江苏地区报4500元/吨左右；供应方面，周内中石化主力炼厂间歇生产，考虑到扬子石化短暂停工，整体供应呈现减少趋势；需求方面，考虑到天气尚可且价格出现补跌，业者拿货积极性有所提升，但多数依旧是按需采购为主。综合来看，截至6月29日，石油沥青装置综合开工率为31.1%，环比上涨3.4%；利润方面，本周期，周度利润均值为-129.5元/吨，环比跌21元/吨；检修方面，6月27日，齐岭南化工60万吨产能停产，但本周河北鑫海大装置复产沥青，山东个别炼厂有提产计划，预计整体供应上涨。虽然季节性需求增强，但南方降雨增强，同时价格高位盘整使得沥青投机性需求减弱，预计整体需求有所回落。库存方面，6月29日当周，国内厂家与社会库存分别下降5.4%和3.9%，库存连续十一周下降。沥青基本面无亮点，单边驱动主要来自于原油，油价大跌时，难以独善其身。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格上涨，期货反弹上行，点价优势下降，多数贸易商一口价报盘，终端下游需求一般，采购积极性未有明显提升，市场交投不多。5型电石料现汇库提参考6800-6900（-100/-70）元/吨，点价参考V09合约+40至+200，中泰+150。

核心逻辑：上周PVC开工率76%（+0.3%），上周末至本周预计有7套装置检修后重启，供应将提升至4月份水平。6月PVC日均产量6.04万吨，环比-0.24万吨（-3.8%），集中检修，及部分降负行为，产量下滑高于预期，但仍难阻累库。7月1日社库34.1万吨，环比+0.6万吨（前值+0.2），同比高144%，成交一般，华东华南均累库。7月1日，厂库天数4.78天（上期调整为4.81），环比-0.03天，企业积极降价去库存。海外方面，印度领跌90美元，中国其次，出口东南亚利润反弹至700元/吨。中国地产形势引起亚洲关注。下游方面，制品订单一般，采购积极性弱，本轮大跌中，成交未有持续性改善。成本端，电石炉继续减产，出厂价连续第二周稳定，市场价小跌。综上，供应的增加将传导至社库的激增，预计偏弱运行。

苯乙烯：华东江阴港主流自提10400-10650（0/-50）元/吨。江苏现货10400/10500；7月下9950/10050；8月下9540/9580。成本跟供需面博弈，市场小幅震荡，交投观望氛围较重。

重要数据发布（周一）：7月4日，江苏港口样本库存总量5.79万吨，环比-0.16万吨。商品量库存3.69万吨，环比+0.14万吨。主因：月度更替阶段，到货和提货均有减量，然抵数据上看，到货依旧略低于提货，港口库存小幅下降。

核心逻辑：上周开工率64.6%，环比-0.5%（前值-1.2%），七连降，天津大沽45万吨装置于6月27日试车成功，利华益72万吨装置因故障低负运行，多套装置重启，供应将开始回升。本期产业总库存20万吨，环比+1.3（前值-3.1）。出口装船以江苏港口为主，华东工厂发船延期，两地总和累库，华北现货流通不佳，华南集中性到货。需求端，EPS上周开工反弹，但需求淡季，后续装置存检修计划，PS处在减产去库阶段，低利润延续，ABS库存仍在高位。外盘方面，7月涨8月跌，内外盘价差缩小，不利于扩大出口。成本端，油价在110美元/桶附近震荡，纯苯库存三连增，虽然7月供需仍被看好，但高加工费开始松动，苯乙烯非一体化成本10400。综上，供应止降回升，需求延续淡季，成本端上行动力减弱，预计偏弱震荡。

MA：昨日甲醇企稳反弹，MA2209合约收于2533元/吨。现货方面，太仓现货甲醇市场弱势整理。午后太仓现货成交在2500-2510元/吨。午间低端价格难觅，虽然上午价格持续推涨，但实盘缺乏明显成交放量；下午刚需适量入市采买，日内中大单现货成交2460-2500元/吨自提，主动报盘增多，但日内实盘仍显成交一般。山东南部甲醇市场震荡。生产企业报价2560-2580元/吨，随着低价出货减少，报价重心小幅上移，但今日高端价格除少数高品质货源成交尚可外，整体成交仍以小单商谈为主；临沂地区报2560元/吨左右。短期内需求端难以改善，但成本支撑及企业压力不大支撑卖方较为僵持。内蒙古地区甲醇市场弱势整理。北线地区商谈2280-2350元/吨，新单出货一般；南线地区商谈2320-2330元/吨，出货顺利。港口现货价格跟随盘面上涨，基差有所收窄。截止7月7日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在100.04万吨，环比上周四（6月30日整体沿海库存在108.39万吨）下降8.35万吨，跌幅在7.7%，同比上涨10.26%。基本面来看，7月份以后，国内检修装置增加，开工率将有所下滑。目前伊朗装船量较为稳定，且长约加点下降后，进口转为顺挂状态，预计后期月度进口量将维持在110万吨以上的高位水平，供应压力将集中在港口端。需求方面，渤化MTO装置顺利投产，但由于前期采购量较大，因此短期内实际支撑相对有限，叠加传统需求进入季节性淡季，需求增量空间有限。近期甲醇罐容紧张，而后期进口预计高位，现货有排库需求。成本端，随着气温不断升高以及疫情后复产复工进程加快，煤炭价格预计仍然偏强，且目前甲醇生产企业仍然处于亏损状态，甲醇成本支撑仍存。整体来看，甲醇基本面延续弱势，上行驱动不足，下方关注煤炭价格走势，短期内预计甲醇维持底部震荡走势。

橡胶：昨日橡胶止跌企稳，RU2209合约收于12670元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.45%，较前一周小幅下跌0.32个百分点，较去年同期上涨13.13个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.83%，较前一周上升1个百分点，较去年同期提升19.54个百分点。截至6月30日，青岛地区天然橡胶总库存38.83万吨，较上周涨0.02吨，涨幅0.05%；保税区内库存10.05万吨，较上周跌0.04万吨，跌幅0.40%；一般贸易库存28.78万吨，较上周涨0.06万吨，涨幅0.21%。一般贸易库入库略好于出库，整体库存微涨。泰国6月中旬起雨水减少，供应逐步放量。国内西双版纳地区连续降雨天气缓解，6月起产量稳步提升。进入6月份海南产区胶水产出有所增加，但仍不及往年同期水平，预计全面上量时间可能延期至7月中上旬。需求端来看，轮胎市场需求不佳导致轮胎企业产能释放积极性不高，虽然需求存在向好预期，但目前改善有限，需求方面表现依然偏弱。整体来看，国内外供应逐渐增加，而需求仍然较为疲弱，因此在供强需弱情况下，价格运行缺乏利多提振，上方仍存压力。不过当前基差水平虽小幅走扩但仍处于相对低位，对价格底部存有支撑。整体来看，预计橡胶价格维持底部震荡走势。

PTA：期货主力合约低开震荡至6044元/吨，收跌2.3%。

成本方面，市场对经济衰退的忧虑延续，需求预期转弱，国际油价继续下跌(利空)；PXCFR中国价格收涨至1249.33美元/吨，PTA加工区间收跌至471.98元/吨；PTA开工负荷稳定在77.90%；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；局部地区货源依然偏紧，但成本及需求走弱，PTA供需累库，预计PTA现货市场或疲弱运行。

乙二醇：期货主力合约震荡走高至4479元/吨，收涨4.73%。成本方面，市场对经济衰退的忧虑延续，需求预期转弱，国际油价继续下跌(利空)；供应方面，国内乙二醇总开工50.88%（+1.04%)，一体化52.58%（稳定）；煤化工47.98%(+2.82%)；库存方面，华东主港库存120.48万吨，主港库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；低估值下工厂缩量影响仍在，但由于需求端并么有实质性好转，对于价格的正向反馈缺乏持续性，市场快速反弹之后或有回调反复的可能。

纸浆：期货主力合约全天震荡至6614元/吨，收涨1.32%。

国际方面，进口浆现货市场盘稳整理运行，市场交投气氛不温不火，对国产浆市场支撑有限。国内方面，纸厂开工率无明显变化，成品纸价格持稳偏弱，纸厂维持挺价意愿，白卡纸、文化纸7月有提涨计划，纸浆需求继续弱势持稳，国内港口纸浆库存略降，6月木浆库存环比回落，但同比已高于去年。纸浆市场维稳震荡走势，市场流通货源紧张，业者坚挺高位报盘，下游原纸厂家开工延续中低位水平，部分纸厂对高价纸浆接受能力一般，原料需求疲软刚需，对浆市支撑有限。操作上，背靠20日均线逢高做空。

聚乙烯：周四夜盘PE2209高开高走，终收8333元/吨，涨165元/吨（2.02%），LLDPE市场价格下跌。华北大区线性跌50-200元/吨；华东大区线性部分跌100-150元/吨；华南大区线性跌100-250元/吨。国内LLDPE的主流价格在8300-8950元/吨。线性期货低开低位运行，上游原油价格宽幅下跌，挫伤大宗商品市场交投信心，个别石化调低出厂价，贸易商为走量让利报盘，但终端工厂接货意向不高，多谨慎观望，实盘价格侧重商谈。7月1日国内PE库存环比6月24日下降1.39%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降3.37%，PE样本港口库存环比增加0.64%，样本贸易企业库存环比下滑1.04%。

核心逻辑：油价恐将维持弱势盘整，对PE成本支撑力度偏弱。供应量方面来看，PE库存变化不大，港口库存及社会库存窄幅波动，石化库存略有下降。预计6月底-7月到港环比增加，但整体增量有限。下周炼化企业检修有所减少，初步预计下周PE检修损失量在8.27万吨，环比减少2.25万吨。农膜需求变化不大，订单跟进有限，行业整体开工依旧偏低。其他PE下游需求整体仍显清淡，少量刚需拿货。基于此，预计国内聚乙烯市场偏弱运行。

聚丙烯：周四夜盘PP09合约高开高走，终收于8352元/吨，涨178元/吨（2.18%)。国内PP市场偏弱整理，部分松动20元/吨。期货宽幅震荡，对现货指引力度明显减弱，市场观望气氛加重。但多数生产企业出厂价格稳定，货源成本支撑变动不大。贸易商随行出货为主，报盘让利幅度有限。下游谨慎心态较重，入市采购有限，市场成交平平。今日华北拉丝主流价格在8300-8380元/吨，华东拉丝主流价格在8420—8600元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8800元/吨。7月1日国内PP库存环比6月24日下降2.06%。其中主要生产环节库存、贸易商库存下降，港口库存上升。

核心逻辑：市场聚焦欧佩克会议的情况，油价恐将继续波动为主，但大概率继续弱势下行。临近美国拜访沙特，欧佩克内部召开会议，过去两年的减产会议将会结束，后续存在增产空间的几个国家，比如阿联酋和沙特等恐将增产。此外，美国夏季需求高峰期背景下，汽油库存竟然连续累库，且炼厂利润开始压缩，说明终端负反馈已经开始，基本面出现松动迹象。因此，油价恐将弱势调整为主，聚丙烯成本支撑预计减弱。基于此，预计国内聚丙烯市场偏弱运行。

（来源：中财期货）