需求端冷修预期加大 纯碱期货恐进一步下探

7月11日，纯碱期货主力合约开盘报2550元，今日盘中最高触及2576元，最低下探2488元，截止目前，纯碱主力跌幅近6%。

【行情复盘】

7月8日，纯碱期货主力合约收跌4.24%至2555元，当日最高价报2727元，最低价报2551元，持仓量：+22,529手至546,609手，成交量：1,000,349手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持11,614手至339,489手，空头合计增持38,804手至381,752手。据统计，纯碱期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、光大期货研报：纯碱市场情绪依旧偏弱

受需求弱势影响，纯碱企业累库、价格松动等一系列负面反应逐步体现，尽管供给端仍存在较强下降预期，但市场情绪已然转弱。7月中下旬纯碱供给端存在进一步下降空间，但重质碱最大需求板块平板玻璃产线也仍有冷修计划，且其在阶段性影响程度或超过光伏玻璃等其他下游板块的增量需求，届时供需两端仍将进入博弈阶段。当前纯碱盘面的交易逻辑一方面在于宏观偏弱、黑色板块等工业品集体下挫，另一方面在于平板玻璃产线冷修所带来的一系列负反馈，因此，短期纯碱期货市场情绪依旧偏弱，不排除进一步下探可能。

2、南华期货：现货角度看，纯碱厂暂无库存压力

碱厂库存出现近期的首周累库，一是浮法玻璃疲软对上游高价碱的接受度较低，二是贸易商以当前盘面和出厂价较难入场;因此上游订单出现一定的下滑，短期内纯碱依旧存在累库风险。周内传出鸿泰热修的消息，但后被证实是设备问题后期预计重启。三季度碱厂检修计划频出，但同时浮法线部分提前冷修，供需博弈加剧。结合当下玻璃和光伏的日熔，以及出口的保守预期，重碱依旧存在缺口。短期纯碱累库，价格预计宽幅震荡，同时纯碱利润较高，在宏观悲观情绪下或存在下行的风险，但从现货角度，纯碱厂暂无库存压力，短期内累库为预期内。

3、弘业期货：受玻璃基本面弱势拖累，纯碱盘面震荡为主

国内纯碱市场整体走势大稳小动，企业价格相对坚挺，个别企业的高价有所松动，下游对高价抵触心理加重。需求方面，浮法线本溪玉晶800吨二线于7月5日放水，且台玻华南、漳州旗滨、中建材佳星（黑龙江）、湖北三峡等装置存放水预期；而点火预期装置仅河源旗滨日熔量800吨，其余装置点火时间悬而未决，冷修预期加大，对纯碱需求形成利空。光伏方面，硅料涨价不断向下游传导压力，带动硅片、组件等整个光伏产业链价格上涨，恐影响光伏项目投资建设进度。玻璃基本面弱势拖累，叠加宏观情绪，纯碱盘面震荡为主。