汽车产销或有好转预期 橡胶下方回调空间相对有限

市场焦点：

1、未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量环比增加，对割胶影响加重，其中缅甸南部，泰国南部，柬埔寨，越南南部等区域降雨量增加明显，达到高位水平，影响较大，其他区域降雨量小幅调整，普遍处于中位水平，对割胶影响较小。

2、据外媒报道，由于半导体短缺和其他供应链问题继续阻碍生产，美国2022年汽车销量预计将下降17.3%，达到十年来的最低水平。研究机构考克斯汽车公司（CoxAutomotive）将美国2022年新车销量预测下调至1,440万辆。这是考克斯今年第二次下调美国新车销量预测，最初的预测为1,600万辆。

3、2022年前五个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为143.2万吨，同比增3%。其中，标胶合计出口71.2万吨，同比增10%；烟片胶出口20.3万吨，同比增4%；乳胶出口48.9万吨，同比则降8%。 

1-5月，出口到中国天然橡胶合计为43.7万吨，同比降9%。其中，标胶出口到中国合计为24万吨，同比降10%；烟片胶出口到中国合计为2.3万吨，同比降39%；乳胶出口到中国合计为16.1万吨，同比降8%。

4、7月6日，中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算，2022年6月，汽车行业销量预计完成244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%；2022年1-6月，销量预计完成1200.2万辆，同比下降7.1%。

5、乘联会秘书长崔东树指出，供给改善叠加油价上浮预期带来新能源车市场火爆，油价上涨而电价锁定带动电动车订单表现火爆。数据显示，6月新能源乘用车批发销量达到57万辆，同比增长141%，环比增长35%；新能源车厂商批发渗透率26.1%，同比提升10.8个百分点。

6、6月重卡销量5.3万辆，环比5月增长8%，有回暖迹象；但同比数据依旧大幅下滑销量及同比增幅仍处于近年同期的最低点。上半年累计销售重卡37.8万辆，同比下降64%。受累于宏观经济下行，重卡需求严重萎缩，特别是上半年严峻疫情形势阻碍了物流运输和人员流动。此外，重卡经销商库存较高也影响了销售量。

品种逻辑：

多头分析：国内天胶社会库存持续小幅去库、多地陆续出台汽车销售政策产销存在好转的预期。

空头分析：下游轮胎开工率出现小幅下滑，7月份全球处于天胶增产期产量存上涨预期、高通胀持续，美联储加息概率偏大。

策略观点：

上周天胶2209合约在悲观情绪的拖累下，市场重心大幅回调。伴随着近期国内外主产地产量的持续上涨，市场预期后期产量大幅上涨，叠加美联储加息打压，市场看空氛围相对明显。

当前国内各地陆续出台汽车销售政策，6月份国内汽车产销数据存在好转的预期，而胶价由于前期持续的下滑，下方回调空间相对有限。因此，短期在多空影响下胶价维持低位震荡为主。

（来源：国元期货）