下游需求难有爆发 热卷价格震荡向下运行

7月14日，热卷期货主力合约开盘报3880元，今日盘中最高触及3917元，最低下探3807元，截止目前，热卷主力跌幅超2%。

【行情回顾】

7月13日，热卷期货主力合约收跌2.29%至3917元，当日最高价报3947元，最低价报3860元，持仓量：-5071手至853808手，成交量：619288手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持556手至551064手，空头合计减持3044手至580653手。据统计热卷期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

永安期货报告分析指出，7月热卷下游需求环比将继续改善，但力度不及6月，产量受淡季常规检修影响继续小幅回落。市场预期7月中下旬将有较大规模的限产，但三季度大规模减产的概率低于四季度，近期由于利润修复，可能还会有小规模的复产。库存在平库的边际附近，需求难有进一步爆发，矛盾集中在供应端。原材料下半年供需不如上半年紧张，钢材成本中枢下移，热卷价格震荡向下运行，若出现较大规模减产，库存将开始淡季去库，热卷价格或将企稳回升，但高度有限。从板材与建材的板块分化可以看到，板材供应端压力明显大于建材，后期减产会影响卷板更多一些，虽然卷螺差已经到负值，除非差值逼得部分钢厂卷螺转产，否则在减产未兑现之前，卷螺差未有驱动。

银河期货表示，当前黑色系受自身基本面，国内外宏观，工业金属铜以及原油多方面因素扰动，整体呈现宽幅震荡。钢谷网数据显示本期建材减产去库表需回落，螺纹库存去库幅度较大，热卷累库，预计本期247家钢厂铁水产量环比小降，板材结构仍差于建材。从利润角度看螺纹产品点对点处盈亏平衡附近，热卷产品亏损，国企钢厂减产意愿不足。下游需求难以好转的情况下，后续钢厂利润可能继续下行，当前仍维持中期震荡偏空观点。