四季度或存供需缺口 生猪短期仍易涨难跌

7月14日，生猪期货主力合约开盘报22600元，今日盘中最高触及22785元，最低下探22085元；截止收盘，生猪主力跌幅达1.50%，报22300元。

生猪期货市场要闻汇总：

【从产能推演角度来看，四季度存在较明显供需缺口】国泰君安期货指出，养殖、贸易、屠宰三个端口博弈略有缓解，现货波动幅度逐步缩小，近月合约短期难找锚点，以现货定价，短期谨慎操作；市场等待现货稳定后将进一步研判后市供需缺口情况，从产能推演角度来看，四季度存在较明显供需缺口，远月合约以预期估值定价，多单可继续持有，注意止盈止损。

【惜售情绪较为明显，大型养殖集团同样缩量出栏】华泰期货认为，近期生猪现货价格大幅上涨，带动期货盘面价格持续走强。从供应端来看，当前终端养殖户普遍看好后市行情，惜售情绪较为明显，大型养殖集团同样缩量出栏，现货价格快速上涨，前期期货合约的高升水矛盾也得到解决。但短期价格的快速上涨已经引起相关部门重视，并采取措施平抑短期市场追涨情绪。同时伴随价格快速上涨，终端养殖利润明显改善，补栏积极性回升，后期需要关注生猪现货价格上涨持续性。

【现货有望进一步冲高，生猪短期仍然易涨难跌】方正中期期货认为，近期生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅，本周猪价转为高位震荡。强现实下，生猪期价基差大幅走强。供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加。

消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。

交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间。

【政策干预叠加短期需求拉动不足，现货价格承压】华联期货指出，政策干预叠加短期需求拉动不足，现货价格承压。但生猪出栏量有逐月递减趋势，且随着产能逐步去化，养殖成本上移，猪价重心逐渐上移，现货价格趋势向上。同时在猪价上涨预期下，压栏、二次育肥等操作或加剧近远端供需的错配，后期需重点关注终端需求配合及生猪出栏情况。