国内电解铝供应端压力持续 铝价仍将有走弱预期

消息面

据安泰科，日本铝业协会（JAA）公布数据显示，2022年一季度，受长期疫情影响，铝需求恢复延缓，日本包括国内和出口的铝需求量为98.59万吨，同比下降1.2%。其中，国内需求同比下降1.2%至93.09万吨；出口下降1.6%至5.50万吨。

据天山铝业公告，子公司江阴新仁拟投资新建一期年产20万吨电池铝箔，并实施年产2万吨电池铝箔技改项目。项目内容包括在新疆石河子投资8亿元建设年产能30万吨电池铝箔坯料生产线；在江苏江阴投资20亿元建设年产能20万吨电池铝箔精轧、涂炭及分切生产线，并投资1亿元将原江阴新仁铝业科技有限公司铝箔生产线升级改造，形成2万吨动力电池铝箔产能。

据SMM数据统计，进入7月份，甘肃中瑞（10万吨）二期投产、广元中孚二期三段（7万吨）投产、广西百矿继续复产、云南产能置换及复产项目稳步进行，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4125万吨附近，国内电解铝供应端压力持续。

机构观点

混沌天成期货：

供应增长的压力及终端需求的弱势下，低库存和高成本对铝价的支撑力度明显减弱，从供需平衡来看，国内后期将逐步转向累库周期。

目前全球整体供应压力较高，国内需求步入淡季，铝材出口部分的拉动也将减弱，建议长期偏空思路对待，并留意市场加息预期的变化。

东海期货：

电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，预计 7 月底国内电解铝运行产能继续抬升至4140 万吨，国内电解铝供应端压力持续。

国内消费恢复预期悲观且国外出口预期缩减，电解铝库存停止去库并有累库预期，7.11 日SMM 统计国内电解铝社会库存 72.3 万吨，较上周四库存总量持平，较去年同期库存下降11.2万吨。

上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.2个百分点至 66.5%，淡季显现。当前沪铝合约价格已经逐渐接近电解铝成本位置。

出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。