天胶去库进展缓慢 短期橡胶偏弱震荡运行

7月15日，橡胶期货主力合约开盘报12020元，今日盘中最高触及12040元，最低下探11655元，截止目前，橡胶主力跌幅超3%。

【行情复盘】

7月14日，橡胶期货主力合约收跌1.95%至12055元，当日最高价报12180元，最低价报11965元，持仓量：-1441手至185988手，成交量：376138手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1319手至91333手，空头合计减持2017手至119967手。据统计橡胶期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

据不完全统计，今年上半年，采用20号胶期货作为跨境贸易定价基准的实货贸易量近140万吨，是2021年的28倍，货值逾150亿人民币，约占我国天然橡胶进口量的近三成。新加坡合盛农业集团上海子公司副总经理王学峰表示，在前期的生产经营中，企业与客户的定价大多采用新加坡交易所（SGX）20号胶期货定价；2021年，合盛上海先后与国内大型橡胶贸易企业、国有轮胎生产企业和外资轮胎生产企业以上海国际能源交易中心20号胶期货近月合约为定价基准，签订长协供货协议。随着‘上海胶’的蓬勃发展，天然橡胶国际定价迈入‘中国上海’时代。（上期所）

截至2022年07月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.77万吨，较上期增加0.84万吨，环比上涨2.27%，依旧处于僵持状态，同比缩减12.59万吨，跌幅25%。 

【机构观点】

1、方正中期期货：橡胶下行空间或有限

沪胶惯性走低，主力合约一度跌破12000元关口，投资者情绪较为悲观。美联储加息日期临近使得避险意愿增强。尽管预期下半年国内天胶需求形势将会好转，6月份汽车产销量同比增加两成以上也反映出消费政策刺激初见成效，但商用车市场表现低迷，影响到下游轮胎企业开工率，最终使得天胶去库存进展缓慢。此外，国内外产区纷纷迎来割胶旺季，新胶价格承压走低。长期看，天胶需求端改善的情况是支撑胶价走势的关键因素，而近日沪胶受周边商品影响出现补跌行情更多是投资者避险心态所致，总的来说胶价下行空间理应有限。 

2、国泰君安期货：短期内橡胶震荡偏弱运行

国际宏观担忧性和国际原油大跌带动天然橡胶较大幅度回落，基本面偏空。国内可交割20号胶相对集中，套利企业20号混合胶持仓较少，下游需求疲软刚需采购但是并未出现明显边际减弱，现货价格相对坚挺，期现基差回归至平水甚至小幅贴水状态，预计短期内依然震荡偏弱运行。