原油市场止跌整理 沥青期货跟随成本上涨

7月19日，沥青期货主力合约开盘报4046元，今日盘中最高触及4138元，最低下探3991元；截止早盘收盘，沥青主力涨幅破3%，报3996元。

【行情复盘】

7月18日，石油沥青期货主力合约收涨7.27%至4044元，当日最高价报4048元，最低价报3750元，持仓量：-22923手至360960手，成交量：821615手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4577手至236327手，空头合计减持21815手至206922手。据统计石油沥青期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、弘业期货：原油反弹，沥青期货跟涨

原油市场止跌整理，供应偏紧局面延续，成本端压力缓和，沥青盘面驱动主要来自于原油，原油反弹，沥青跟涨。供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。华南、华东以及西北地区供应增加，华北、山东供应减少。需求端来看，需求有所回暖，即将进入需求旺季，北方强降雨天气减少，终端需求好转，刚需支撑。短期来看，沥青走势偏弱，跟随成本端波动，震荡整理为主，需关注原油下挫风险。

2、东海期货：沥青价格中枢的上行驱动可能走弱

原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱。沥青的利润水平小幅走高，但生产放量的可能性也仍然不高。总体由于基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。 

3、国泰君安期货：短期沥青走势或以震荡为主

在市场短期继续计价全球紧缩周期下经济衰退风险的情况下，油价震荡下行趋势难以改变，成本端给予BU的支撑或继续削弱。从基本面来看，近期成本大跌之下贸易商观望居多，囤货积极性转弱，投机需求也同步收窄，但在本周炼厂总开工率继续上升的情况下，我们看到炼厂及社会库存依然不改下降趋势，原因在于炼厂稳定交付前期合同，加上部分炼厂将资源向周边社会库转移。分地区来看，山东华北地区低价资源较为紧俏，而东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓。短期BU走势或以震荡为主，油价回落或继续带动价格走弱，但库存压力可控的情况下现货支撑尚存，基差或随成本下跌再度走强。