国内复产计划有序进行 铝市反弹后重回震荡

7月19日，沪铝期货主力合约开盘报17830元，今日盘中最高触及18315元，最低下探17825元，截止目前，沪铝主力涨幅近2%。

外盘市场上看，截至目前，LME铝今日开盘报2430.50美元，最高价报2432.00美元，最低价报2405.00美元，现报2410.50美元。

行情概述：

宏观消息速递：

据中国有色工业协会，2022年6月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.8，较上月上升0.7个点，处于“正常”区间上部；先行合成指数为78.4，较上月下降2.1个点。

7月18日，云南省统计局发布数据显示，上半年，全省规模以上工业增加值同比增长8.2%，其中，6月份增长3.5%。上半年有色金属冶炼和压延加工业增长11.4%。上半年绿色铝产业延链补链稳步推进，增加值增长17.5%，比一季度提高12.3个百分点。主要产品保持稳定增长，其中十种有色金属增长10.3%，电解铝增长13.9%。

据海关总署，2022年6月，中国出口未锻轧铝及铝材60.74万吨，同比增长33.7%；1-6月累计出口350.90万吨，同比增长34.1%。6月中国氧化铝出口19万吨，同比增长3664.8%；1-6月累计出口57万吨，同比增长1268.3%。6月中国进口未锻轧铝及铝材18.73万吨，同比下降36.3%；1-6月累计进口108.3992万吨，同比下降25.9%。6月中国进口铝矿砂及其精矿942万吨，同比下降7.5%；1-6月累计进口铝矿砂及其精矿6520万吨，同比增长18.1%。

机构观点：

华安期货指出，利润缩减但短期并未看到电解铝供给减少的信号，库存环比周下降2.8万吨，下游厂商有补库操作。随着铝价继续下跌，生产企业平均利润在500元/左右波动。目前市场快速下探低点17000元附近后拉起，新的周度震荡区间来到17000-18000元内。目前市场暂且观察不到长期利多因素，但阶段性恐慌情绪也已消退，市场反弹后将重回震荡。

东吴期货表示，虽铝价急跌刺激下游采购需求，但不代表需求预期有实质性好转，基本面暂无较大变化。当前铝价不断考验成本线支撑，国内冶炼亏损产能扩大至50%以上，但复产计划仍有序进行，宏观情绪修复中，短期内铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。继续关注下游消费复苏情况，关注国际能源价格及俄乌局势变动。

光大期货认为，美联储加息预期仍存、国内外宏观氛围不佳，叠加淡季周期下需求回落，铝锭社库降幅继续收窄、预计累库拐点将现且累库态势将长期持续。铝价触及新低位，当前已回落至成本线附近，部分铝厂处于负利润区间，海外出现新增减产消息，但国内供给力度未受影响、日产水平持续上行。若无政策端导向或新增大规模减产消息，近期铝价或延续偏弱态势运行。