7月20日期市早评：短期聚丙烯或低位修复 PTA整体趋势仍偏弱

【有色金属】

沪铜：现货报价，华北地区报价55830-56430元/吨，较上日增加325元/吨；华东地区报价56280-56480元/吨，较上日增加465元/吨；西南地区报价56140-56320元/吨，较上日增加635元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计130275吨，较前一交易日减少150元/吨；国内阴极铜库存为25411吨，较前一交易日减少677吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。铜精矿短期供应紧张，冶炼厂采购参加，智利修宪可能影响未来铜矿生产。国内铜产量持续修复，但国内现货升水扩大。短期或有反弹，仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价17660-17700元/吨，较上日增加300元/吨；沈阳地区报价17730-17750元/吨，较上日增加230元/吨；无锡地区报价17730-17750元/吨，较上日增加330元/吨；杭州地区报价17780-17800元/吨，较上日增加330元/吨；重庆地区报价17780-17800元/吨，较上日增加390元/吨；天津地区报价17750-17770元/吨，较上日增加290元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存325075吨，较上一交易日减少3425吨，国内社库总计190671吨，较上一周减少9576吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。国内电解铝亏损产能达50%以上， 用火电的铝厂企业基本出现倒挂， 但电解铝供应端暂未出现减产的情况， 部分地区新增及复产产能稳步进行， 供应端短期压力暂未减少。周内国内铝锭、 铝棒去库幅度明显放缓， 但国内总库存量仍低于去年同期水平， 国内铝库存压力不大。短期或有反弹，仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8100-8150元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤) 8050-8100元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率小幅提升至25%，拉丝排产率仍处于偏低水平，存在一定结构性支撑。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围尚可，拉丝成交 93%；淡季下，下游企业订单改善有限，成品库存偏高，企业开工受限，下游对原料采购较为谨慎。综合而言，美指高位回调，市场悲观情绪有所缓和，前期跌幅较大，商品呈现修复反弹，拜登中东行收效甚微，原油偏强，成本端及宏观情绪带动聚丙烯修复反弹，短期低位修复反弹为主。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5710元/吨，跌118元/吨，乙二醇现货报价4295元/吨，跌20元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，无新装置变动，国内装置负荷低位运行。MEG供应端，无新装置变动，国内装置负荷低位运行。需求上，浙江限电及企业效益影响，聚酯企业执行减产，聚酯负荷低位运行。综合而言，PTA方面，美指高位回调，市场悲观情绪有所缓和，跌加前期跌幅较大，商品呈现修复反弹，拜登中东行收效甚微，原油偏强，成本端带动PTA修复盘面价差及基差，不过整体趋势仍偏弱，影响反弹幅度及节奏。MEG方面，美元指数回调，短期市场氛围略有缓和，原油偏强，乙二醇库存近期延续小幅下滑，带动乙二醇修复估值反弹，短期修复反弹为主，但供需压力以及远期宏观压力仍在，压制乙二醇反弹高度。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2325-2430（0/-20），江苏2325-2390（0/-20），广东2330-2380（-10/0），山东鲁南2480-2500（20/40），内蒙2250-2300（0/50），CFR中国（所有来源）242-305（0/0），CFR中国（特定来源）295-305（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，本周西北周初指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长，目前检修量级尚不足致使甲醇明显去库。港口方面，上周卓创港口库存102.9万吨（+2.9），抵港兑现背景下，港口库存累库速率慢于预期，得益于回流内地窗口支撑，关注港口回流内地窗口打开的持续性。预计7月15日至7月31日沿海地区进口船货到港量在66万吨，到港压力仍在。外盘装置方面，伊朗Busher及Marjan甲醇装置近日临停，重启时间未定， ZPC1#计划本周重启，Kaveh月底重启。宏观方面，美国6月未季调CPI同比升9.1%，PPI同比升11.3%，均超预期创历史新高，但美国消费数据良好，近两日悲观情绪有所缓解，商品超跌反弹，但预计美联储强加息逻辑不变，中线预计甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2635（10），安徽2645（5），河北2570（5），河南2605（20）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场报价续涨，厂家预收接单有所好转。局部装置检修影响，日产量略有减量。板材和复合肥厂家开工负荷不高，逢低按需采购为主。近期国内尿素现货市场震荡为主；宏观方面，美国6月未季调CPI同比升9.1%，PPI同比升11.3%，均超预期创历史新高，但美国消费数据良好，近两日悲观情绪有所缓解，商品超跌反弹，尿素期价也有所修复，但预计美联储强加息逻辑不变，中线尿素维持震荡偏弱格局。仅供参考。

【农产品】

油粕：外盘豆类震荡回调，油脂反弹；豆油需求一般，库存97.7万吨，江苏地区三级豆油交货价11600（600）元/吨，受棕榈油利空影响中长期震荡偏弱；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4090（-30）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，传言印尼取消出口关税200美元/吨，导致成本下移对棕榈油利空，国内棕榈油库存下滑，广州地区交货价9150（-150）元/吨，国内消费有所好转，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价22450（-50）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格22530（30）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格季节性走高，现货高位震荡，近期生猪价格高位震荡，可能会面临调整，仅供参考。

（来源：兴证期货）