油厂低开机产出有限 豆粕期货底部清晰

7月20日豆粕价格最新行情：豆粕期货主力合约开盘报3870元，今日盘中最高触及3879元，最低下探3769元，截止目前，豆粕主力跌幅超4%。

【行情复盘】

7月19日，豆粕期货主力合约收跌0.81%至3898元，当日最高价报3995元，最低价报3897元，持仓量：-27,222手至1,021,102手，成交量：785,605手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持31,534手至657,406手，空头合计减持6,928手至764,026手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场信息】

截止7月15日（第28周），全国主要油厂大豆库存为516.95万吨，较上周减少32.69万吨，减幅5.95%，同比去年减少161.58万吨，减幅23.81%；豆粕库存为107.76万吨，较上周增加2.99万吨，增幅2.85%，同比去年减少9.06万吨，减幅7.76%。 

7月19日，巴西8月升贴水无变化，巴西8月套保毛利较昨日下降61至-111元/吨。美西10-11月升贴水无变化，美西10-11月套保毛利较昨日分别下降50、50至-391、-369元/吨。美湾10-11月升贴水无变化，美湾10-11月套保毛利较昨日分别下降51、51至-277、-230元/吨。 

7月19日，全国主要厂豆粕成交22.29万吨，较上一交易日增加10.73万吨，其中现货成交6.59万吨，远月基差成交15.7万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至59.01%。（mysteel）

【机构观点】

1、东海期货：豆粕合约底部清晰

市场悲观情绪依然存在，下游出货缓慢，但下游心理上也有底部支撑，一方面虽美豆供需略转宽松，但宏观修复行情和可能出现的天气升水给市场一定的想象空间，另一方面国内主要油厂大豆豆粕库存收缩，且油厂在利润压力下维持低开机，豆粕产出有限，豆粕挺价销售普遍。预计短期基差或相对稳定，09合约底部清晰。

2、大越期货：短期豆粕受美豆走势带动和国内累库影响

美豆震荡收跌，油脂回落带动和技术性震荡整理，美豆生长天气尚有变数短期盘面回归震荡。国内豆粕震荡回落，短线跟随美豆技术性调整，油厂大豆库存周度环比继续回落，油厂挺价销售支撑现货价格。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕累库影响，豆粕维持区间震荡。