沪铅期价显著反弹 关注再生铅后续生产动向

【行情复盘】

7月20日，铅价显著反弹，沪铅Pb2208，收于15290元/吨，涨1.53%。SMM 1#铅锭现货价14950~15100，均价15025，较前一日降25。

【重要资讯】

库存方面，截止7月18日，SMM五地铅锭库存总量至9.1万吨，较上周五（7月15日）环比下降2400吨；较周一（7月11日）下降2600吨。据调研，再生铅主要产地—安徽地区限电影响持续，部分大型企业生产受限，地域性供应偏紧。

国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。

Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。

据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。

【操作建议】

美联储激进加息与全球经济衰退忧虑缓解，欧洲加息50bp预期升温，有色普现反弹，但持续性一般波动分化，伦铅库存至3个月高位，但仍处于14年低位附近。

近期反弹后持货商出货积极性向好，而下游企业部分转为观望，加之再生铅重新转为贴水出货，下游企业选择增多，对贸易市场货源需求较上周下降，散单市场交投活跃度下降。

7月原生铅与再生铅检修结束及新增预期释放，整体供应环比预增3-4万吨，而期间铅精矿供应持续偏紧，近日部分进口矿加工费更是再次出现下降趋势，与此同时国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移，给予铅价运行带来较大风险。

消费端，7月铅蓄电池市场处于淡旺季过渡期，加之疫情后市场缓慢复苏，企业开工率随之上升，但其好转程度不如供应增速，短期铅锭仍有累库可能性。

需关注再生铅成本重组及后续生产动向。铅反弹收复大部分失地，未改区间震荡。宏观共振情绪依然影响价格表现，暂转向整理。

（来源：方正中期期货）