印尼出口挤压马棕市场份额 棕榈油期货难逃跌势

7月21日，棕榈油期货主力合约开盘报8100元，今日盘中最高触及8166元，最低下探7828元；截止早盘收盘，棕榈油主力跌幅破3%，报7856元。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报3933.00令吉；截至目前，最高价报3967.00令吉，最低价报3813.00令吉，现报3837.00令吉。

行情概述：

宏观消息速递：

货物检验机构周三表示，7月1日至20日，马来西亚棕榈油出口较上月下降2%-9.6%。由于竞争对手印尼的价格更具吸引力，马来西亚棕榈油的需求预计将保持疲弱。此前印尼在8月之前取消对所有棕榈油产品的出口专项税。

据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为646853吨，上月同期为659768吨，环比下降1.96%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为667509吨，较6月同期出口的738368吨减少9.6%。

据欧盟委员会，截至7月10日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为54477吨，而去年同期为143666吨。欧盟2022/23年度大豆进口量为318094吨，而去年同期为356431吨。

机构观点：

创元期货表示，本周市场对印尼棕榈油船运力的关注度增加，因前期采购出现延期，导致近两日棕榈油近月合约表现强势。然而，在上涨几百点以后，国内棕榈油进口利润打开，昨日国内新增4条买船。随着船运费从三四十美元涨至八九十美元，后期运力大概率恢复，印尼库存压力迟早将随买船增加传导到国内，此外，印尼出口税费下调也将带来棕榈油进口成本的下移，将限制以棕榈油为首的油脂上行空间，油脂反弹后或难逃再度下跌。

华创期货指出，印尼库存持续高位，取消棕榈油出口税等政策表明印尼加大出口力度的意愿较强，且印尼出口增加将挤压马棕油市场份额，国际调查机构数据显示，截至7月20日，马棕油出口环比小幅下滑，且当前处于季节性增产季，棕榈油价格压力仍然较大。国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续4周增加。综合来看，国际原油反弹，商品整体情绪有所好转，多空交织下，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。

东海期货分析认为，油脂短期依然弱势难改。印尼棕榈油库容压力下大幅减产超预期，还有马来7月高频产量数据不佳，这使得增产季兑现也存在很大不确定，不确定下就会出现分析，在一致性疲软预期下的分歧就是支撑。棕榈油方面，眼下相确定的短期供应过剩和远期供应的不确定性，以及价格回落之后，可料想的部分需求回暖，正在拉锯行情，原油的方向性行情后期或也会让油脂交易更具倾向性。