7月22日期市早参：螺纹钢短期或将震荡反弹 沥青期价转入震荡整理

螺纹钢

逻辑：周四，螺纹钢2210合约震荡收阳，收盘报价3831元/吨，涨幅0.68%，成交量较上一交易日略微减少。上周，螺纹钢总库存再次去化明显，供给端持续改善，但表观需求只少许增长，市场整体交投氛围清淡。库存的连续减少或得益于钢厂持续的检修停产，伴随着钢价的持续下跌，预计后期钢厂减产的力度还会加大，库存压力将进一步得到释放。需求增长不及预期或是因为近期全国高温天气加剧导致基建项目施工受阻，加之传统主要终端需求方房地产行业整体不景气，贸易商大多按需采购。技术分析上看，螺纹钢2210合约日K线及周K线均被均线压制，整体依然处于空头趋势中，但同时又处于重要支撑位附近，且日K线已形成“看涨孕线”经典反转上涨形态，不排除有技术性反弹的可能。综合来看，预计螺纹钢2210合约短期或将震荡反弹。

趋势观点：建议以逢低轻仓短多为主。

白糖

逻辑：周四白糖2209合约走高后回落，收盘报价5763元/吨，跌幅0.29%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2209合约多单持仓305270手，空单持仓307794手，多空比0.99。据钢联数据，周四白糖现货市场报价下调0-10元/吨，深加工企业报价5890-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为815元/吨，环比变化+0.87%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-586元/吨，环比变化约+0.17%。供给端，国内压榨进入尾声，且因配额外进口白糖利润处于倒挂，抑制了进口意愿，整体供应增量难有明显改变；并且在国际方面，印度糖出口受限和巴西国会通过的新法案恢复了生物燃料相较于化石燃料的税收优势，共同支撑糖价；然而，国内食糖购销虽进入旺季，但终端实际消费量不乐观，市场整体交投氛围一般，后续关注巴西糖增产情况。综合来看，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周四生猪2209合约一路走低，收盘报价20555元/吨，跌幅3.02%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2209合约多单持仓20412手，空单持仓26052手，多空比0.78。据钢联数据，周四全国商品猪出栏均价22.11元/公斤，较前一日下跌0.45元/公斤。发改委约谈大型猪企后，又释放出抛储信号，以稳定市场猪价，在多举措共同作用下，养殖端惜售情绪有所缓解，出栏量逐渐增加，但对低价仍存抵触；需求方面，暂无利好消息支撑，生猪需求难有明显改善。综合来看，预计短期内市场或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2209收盘报价4319元/吨，较上一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.39%；持仓量约15.00万手，日增仓-3179手。现货方面，国内鸡蛋现货价格稳中有涨，贸易商备货较之前有所好转，整体交投氛围较好；因近期持续高温，产蛋率下降，供给偏紧。持仓方面，7月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2209合约多单持仓约7.8万手，空单持仓约8.75万手，多空比0.89，净多持仓约为-0.95万手。整体来看，鸡蛋期价受菜粕、豆粕期价走弱的影响小幅跟跌；鸡蛋短期供给偏紧，需求逐步恢复，短期内鸡蛋期价或将震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2209收盘报价14835元/吨，较上一交易日结算价上涨440元/吨，涨幅3.06%；持仓量约27.28万手，日增仓-5255手。中国棉花价格指数下调，山东、奎屯、河南等地区现货价格小幅上涨，市场交投氛围一般，下游企业多以刚需采购为主，且部分纱厂开机率不足50%。持仓方面，7月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花09合约多单持仓约20.05万手，空单持仓约16.91万手，多空比1.19，净多持仓约为3.14万手。整体来看，终端需求未有好转迹象，预计短期内棉价将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2209震荡走弱，收盘报价7892元/吨，较前一交易日结算价下跌214元/吨，跌幅2.64%。现货方面，据钢联数据，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌243元/吨。国际方面，印尼库存持续高位，取消棕榈油出口税等政策表明印尼加大出口力度的意愿较强，且印尼出口增加将挤压马棕油市场份额，国际调查机构数据显示，截止7月20日，马棕油出口环比小幅下滑，且当前处于季节性增产季，棕榈油价格压力仍然较大。国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处历史低位，但库存已连续4周增加，且最新数据显示，截至上周，国内棕榈油库存31.86万吨，周环比增幅24.89%。综合来看，国际原油窄幅震荡，商品整体转入震荡，多空交织下，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2209震荡整理，收盘报价3909元/吨，较前一交易日结算价下跌60元/吨，跌幅1.51%。供应方面，截至7月20日，沥青周度开工率37.5%（前值34.2%），开工率已连续6周增加；需求方面，尽管当前并非沥青消费旺季，但沥青出货量已连续6周小幅增加，下游开工率总体保持稳定；国内库存方面仍然表现为去库，据钢联数据，国内沥青周度社会库存已连续14周走低，并大幅低于近5年同期均值，总体库存压力不大。综合来看，当前沥青处于供需双弱状态，国际原油反弹至关键压力附近暂未向上突破，预计短期沥青期价或震荡整理，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓反弹短空。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2210收盘报价8812元/吨，较前一交易日结算价下跌79元/吨，跌幅0.89%。交易所前二十期货公司会员持仓中，AP2210合约多单持仓72282手，空单持仓74532手，多空比0.97。供给方面，目前红富士库存剩余量已处近5年历史低位，西部部分冷库已进入清库阶段，剩余货源多数以客商自提发货为主，这也导致西部可供库存货源偏紧，或利好早熟品种价格。从各产区的库存价格来看，价格均高于去年同期，在低库存、高价格的驱动下，早熟品种价格普遍高开。整体来看，预计短期内苹果价格震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3820元/吨，较前一交易日结算价上涨1元/吨，涨幅0.03%。交易所前二十期货公司会员持仓中，M2209合约多单持仓593253手，空单持仓686957手，多空比0.86。供应方面，USDA 7月大豆供需报告中，全球大豆旧作结转库存上调，较大程度弥补了新作美豆产量下调的影响，同时全球大豆压榨下滑以及中国大豆进口放缓引发需求担忧，2022/23年度全球大豆期末库存下降85万吨至9961万吨，降幅小于市场预期。需求方面，需求增量低于压榨增量，豆粕出现明显的累库，或有利空豆粕价格的可能。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以观望为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2411元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.63%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2425元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。供应方面，甲醇开工率逐渐下跌，煤制甲醇亏损严重，开工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游产品利用率处于相对偏高位置，企业拿货尚可。近期美元指数创20年新高，国际大宗商品整体承压下跌，市场对于经济衰退持悲观态度，叠加甲醇港口库存较大，甲醇期现价格持续下跌。但国内煤制甲醇亏损严重，许多生产企业深度亏损，预计未来或会出现更多的检修计划。套利建议，甲醇9-1合约，反套持有，单边建议，甲醇2301合约逢低做多，中长线持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1422元/吨，较前一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅3.79%。沙河现货价格持平上一交易日，报1313元/吨。供应方面，玻璃产能利用率无太大波动，整体供应充足。需求方面，目前房产处于高温淡季，下游订单有限，采购偏谨慎，玻璃库存持续增高，现货价格持续下降，下游深加工企业订单总量较之去年同比下滑。从生产成本来看，多种玻璃工艺的生产均出现不同程度的亏损，新的点火或出现推迟。由于玻璃库存大且2209合约持仓量大，现货价格又持续弱势运行，投资者应谨防玻璃2209合约出现空头逼仓的可能。套利方面，由于玻璃库存高，现货价格低，或可考虑做空玻璃2209合约，做多玻璃2301合约，价差目标参考-200附近。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

（来源：华创期货）