需求端弱势且下滑 尿素期价重心逐步下移

7月25日，尿素期货主力合约开盘报2200元，今日盘中最高触及2200元，最低下探2104元，截止目前，尿素主力跌幅超2%。

【行情复盘】

7月22日，尿素期货主力合约收涨1.21%至2183元，当日最高价报2199元，最低价报2118元，持仓量：-1,481手至71,401手，成交量：57,166手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持238手至40,265手，空头合计减持383手至44,744手。据统计，尿素期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

据隆众资讯，截至7月21日当周，国内尿素样本企业总库存量降至51.51万吨，较上期减少15.12万吨；周度开工率降至69.61%，较上期下降2.96%。由于尿素价格大幅下挫后，部分企业有减量或者计划检修等调节。7-8月预计陆续会有超过10家企业有检修计划，本周尿素企业开工率环比走低。受助于农业需求有所增加，加之部分尿素企业执行保底及买断政策，出货量增加，库存呈现减少。

【机构观点】

1、南华期货：尿素上涨驱动较弱，价格或将维持弱势震荡

近几周尿素开工负荷一直处于下降趋势，虽然开工下降，但在下游弱需求的情况下，反映到库存上，港口库存环比上期增加1.2万吨；企业库存本期有所去库，主要由于部分尿素企业有保底买断政策，出货量有所增加，但后续来看依旧是有累库预期不管农业需求，或者是工业需求，都处于需求弱势且下滑趋势当中。从出口角度看，虽然内外盘存在套利窗口，但尿素出口一直受到政策影响，后续尿素出口利好空间不大。当前尿素基本面偏弱势，但盘面贴水较大，基差也有一定可能朝现货方向修复，盘面价格短期震荡弱势运行。

2、中信建投期货：尿素期价重心或下移

整个宏观环境转弱、农业需求结束以及尿素出口被限制的背景下，下半年尿素期价重心大概率逐步下移，尿素已从阶段性紧缺，转为宽松的态势。从下周来看，在8月之前，尿素的农业领域还有最后的需求窗口，且临近交割，在尿素高基差的情况之下，期价不排除出现向上修复较大贴水。进入四季度之后，所有利空兑现完毕，尿素期价大概率会形成底部区间，如果存在尿素气头装置停车或淡储采购或其它利多因素出现，届时或出现筑底反弹。