需求逐步见顶回落 原油趋势或已拐头

7月25日，SC原油期货主力合约开盘报647.0元，今日盘中最高触及664.2元，最低下探637.5元，截止目前，SC原油主力跌幅近2%。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）原油今日开盘报95.10美元，最高价报95.76美元，最低价报93.53美元，现报93.76美元。

行情概述：

宏观消息速递：

美国财政部二把手本周将在欧洲接力游说，拉拢更多盟国支持对俄罗斯石油设定价格上限，以这种新方法限制俄罗斯的石油收入。

印度总理经济顾问：作为石油进口国，印度在短期内除了在税额上做些修补之外，什么也做不了。

机构观点：

中信建投期货认为，过去一段时间原油市场的供需格局逐步改变，表现在需求因高价格开始逐步见顶回落，其中陆上交通量拐头明显，航空交通增幅下降；供应端的利空是俄罗斯的油品供应逐步回归。4-6月三个月俄罗斯原油产量逐月攀升，随着欧盟解除对第三方转运俄罗斯原油的制裁限制，俄罗斯石油极端情况下还有50万桶/日左右的产量回归。原油的趋势已经拐头，俄乌冲突前WTI油价是92美元/桶，目前已经相差无几，进一步的下滑需要库存的继续增加，仍以震荡偏弱思路对待。

和合期货观点表示，美国夏季驾车旺季汽油需求减弱，原油期货收盘走低，尽管上周炼油厂开工率从一周前的94.9％降至93.7％，但仍出现了增长。从供给端来看，闲置产能有限的原油市场持续吃紧，继续为不断下跌的价格提供支撑。围绕俄罗斯的紧张局势仍在持续，美国和欧盟正在考虑可能的油价上限。综合来看，虽然需求较为疲软，但供给端的矛盾短期依旧为油价提供支撑。因此，短期内油价或将维持震荡偏强的状态。

中金期货分析指出，国际原油市场近期供需矛盾缓和，除了经济衰退担忧下需求转弱，还因为供应紧张程度远不及此前预期。尽管西方对俄罗斯原油出口实施制裁，但实际上7月以来俄罗斯原油平均产量仍有1078万桶/日，甚至环比6月微幅回升。这是由于俄罗斯在亚洲市场份额扩大，目前已经成为中国最大的原油进口来源国，此外不少俄罗斯货源继续通过中间方周转销往欧洲。值得注意的是，“北溪1号”管道检修结束后供气量恢复至停气前水平，欧洲国家天然气补库进度已经达到65%，欧洲能源危机的风险已经实质性降低。经过反复修正预期后，我们将原油基本面重新定性为紧平衡状态，即支持油价重心保持在一个合理的相对高位，而非极端的牛熊情景。