油价重心略有修复 PTA短期波动恐加大

【市场关注点】

1、欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，也超出欧洲央行6月的前瞻指引。这是欧洲央行自2011年以来首次加息，旨在遏制当前欧元区居高不下的通货膨胀。

2、白宫发表声明称，美国总统拜登新冠病毒检测结果呈阳性，症状轻微。他将在白宫进行隔离，直到检测结果为阴性，在此期间他将继续全面履行其所有职责。

3、欧洲理事会宣布禁止进口俄黄金和珠宝，但允许俄向第三方出口农产品和石油。英国政府禁止从俄罗斯进口石油和石油产品、煤炭和煤炭产品以及黄金。俄罗斯副总理诺瓦克称，俄方不会亏本对外供应石油。俄能源部长表示，上半年俄石油产量同比增长3.4%，煤炭产量与去年同期水平大致相同，天然气产量同比下降5%。

4、国际货币基金组织（IMF）将2022年德国经济增长预期下调至1.2%，2023年为0.8%；预计德国2022年通胀率将达7.7%，2023年将达4.8%。

5、美国至7月15日当周EIA原油库存减少44.5万桶，预期增加135.7万桶，前值增加325.4万桶。

6、PTA装置动态：下周恒力石化5#重启，恒力3#停车，虹港石化1#、扬子石化3#延续检修，逸盛新材料1#、2#，逸盛宁波3#、4#，亚东石化降幅运行，其他装置或保持稳定。关注后期装置开工率变化对市场供给端的影响。

【多空逻辑】

多头方面：PTA装置开工下滑，减少短期市场供应；下游聚酯装置开工率涨聚酯库存出现下滑。

空头方面：终端企业装置开工率持续下滑，聚酯市场的去库节奏或将不能延续。

【策略观点】

上周市场对经济衰退的担忧有所降温，而前期拜登的中东之行未能与沙特就增产事宜达成一致，增加了市场对于后期原油供应的担忧。叠加美元走低也为油价提供了短期的支撑。油价重心略有修复，带动化工品市场窄幅震荡。

近期在下游聚酯市场暂无较大的改善背景下，市场交易的主要逻辑仍是成本端，截止7月末国际原油市场不确定因素较多，或将加大短期的波动频率，继续被动跟随成本端波动为主，中长期需要关注下游需求端边际的有效改善情况，谨慎操作。 

（来源：国元期货）