7月27日期市早报：原油供需拉锯或持续 甲醇短期或修复反弹

【黄金】

欧洲央行用大举加息来应对通胀，决定将三个关键利率上调50个基点。这意味着，欧洲央行结束了在过去8年来一直维持的负利率政策，欧洲央行公布利率决议之后，欧元对美元汇率迅速攀升，加之美国经济数据不乐观，市场预期本次美联储加息75基点的概率大幅上升，美元指数回落，黄金价格上涨。

【沪铜】

宏观面，出口强劲、投资增长、消费转暖，6月份，全社会用电量达到7451亿千瓦时，日均用电量环比增长14.7%，制造业PMI回升至50.2%，在连续3个月收缩后重返扩张区间，景气面继续扩大，一系列指标显示，随着稳经济一揽子政策措施落地显效，实体经济企稳回升。

【沪铝】

国内电解铝亏损产能达50%以上，用火电的铝厂企业基本出现倒挂，但电解铝供应端暂未出现减产的情况，部分地区新增及复产产能稳步进行，供应端短期压力暂未减少。因淡季及高温天气影响，终端需求持续冷清，国内铝下游开工维持低位，国内铝锭、铝棒去库幅度明显放缓。

【沪锡】

昨日白盘行情疑似向上突破，夜盘则风云突变，低开低走迅速下错，价格跌回前期整理区间内。沪锡基本面为同板块品种最弱，虽然短期市场预期美联储加息力度减弱，但在真正消息出来之前，多空方向暂时还不能确定。

【沪镍】

白盘同样虚破压力位后夜盘收回，今日行情受移仓换月资金情绪影响明显，但走势相对强势，在美联储重要政策出台前，同样建议观望为上。

【铁矿石】

周二普氏指数USD111.7；港口PB粉涨，山东港745；昨日港口成交95万吨，盘面震荡走高，几乎收复7月跌幅，现货也及时跟进，远期货低位回涨25美金，成材亏损刚缓解就被铁矿挤占，钢坯价格平稳，粗钢亏损又超百元。国内港口库存继续回升，铁水开工预计持平，供需未发生变化但价格涨幅15%，考虑拉上去继续抛空。 

【螺纹钢】

周二唐山钢坯3550元/吨出厂，上海三级螺纹3910，北京三级螺纹3900；昨日全国建材成交15万吨，现货成交弱、期货跟随炉料反弹走高。盘面预期政策宽松，而预期暂时不能证伪，短期表现反复。钢材低需求、高库存未发生明显变化，近几日原料快速反弹再度挤压盘面利润，多空对需求前景分歧压制价格反弹空间。

【原油】

由于市场担忧经济增长放缓和石油需求前景，供应方面，美国将在今年9月和10月继续释放约2000万桶战略原油储备的消息对油价而言也是利空。然而，俄罗斯减少天然气供应触发的天然气价格上涨可能导致更多天然气消费转向原油并支撑油价。美国加息之下对经济放缓和需求走弱的担忧与俄乌冲突持续带来供应风险之间的拉锯战很可能会持续一段时间，但整体油价或将震荡偏强。

【甲醇】

从基本面来看，西北指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长。港口方面，上周港口库存107.5万吨增加4.6吨，抵港兑现背景下，港口库存累库速率慢于预期。近日悲观情绪有所缓解，短期修复反弹为主。

【纯碱】

国内现货价格在下跌后暂稳。本周仍有纯碱装置检修，开工下滑。国内纯碱厂家走货稍有好转，库存维持平衡。纯碱维持高利润，浮法玻璃现货市场不佳，利润处于低位，7月开始已有浮法玻璃厂家冷修。光伏玻璃新投产产线保持增加态势。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。6月份汽车产销量同比增加，国内稳经济政策利好，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。

【豆粕】

CBOT大豆期货连续第三个交易日收涨，因为大豆作物状况继续下滑，令人担忧单产潜力。作物周报显示，截至上周日，美国大豆优良率为59%，比一周前下滑2%。气象预报显示未来一周中西部和大平原地区可能出现更多闷热干燥天气，这意味着作物状况有可能进一步下滑，且中西部部分地区将会出现极端高温。如果8月初出现这种高温，大豆市场就会建立一些天气升水。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货收盘稳中有降，交易商称，巴西本年度的糖产量可能超过早先预期，因为燃料价格下跌，可能促使巴西甘蔗加工厂将更多甘蔗用来生产糖，而非乙醇。周二国际原油期货下跌，本周三美联储可能加息75基点，美元汇率坚挺上涨，同样也对期糖构成压力。不过ISMA表示，印度2022/23榨季的糖产量可能比本榨季下降1.4%。

【鸡蛋】

现货走势偏强，盘面继续走弱，主力合约受到交割逻辑压制，合约的交投参与度下降，不利于价格反弹。后市看，基于饲料成本下滑，供应增量及需求下滑三方面，鸡蛋现货上涨空间或有限。目前基差已经处于历史同期高位，盘面已反映一定程度的悲观预期，后期继续下跌空间或有限。操作上，建议等待整体养殖板块企稳止跌。不过受制于产能上升周期，预计反弹高度或可能也比较有限。

【棉花】

从国内棉花市场运行情况来看，随着新年度的临近，棉花生产端企业出货心理增强，而纺企接货谨慎，国内棉花去库压力仍然较大，棉花价格以下跌为主。从国际市场运行情况来看，美国产区得州重旱持续不见明显缓解，产量担忧仍在，美棉在减产预期叠加销售未见异常的情况之下，短期美棉价格在连续大幅下跌后存在反弹动力。宏观面美联储周四凌晨两点将公布最新利率决议，关注可能再度出现的激进加息对价格造成的打压。短期情绪反复较快波动剧烈，日内交易为主。

（来源：和合期货）