7月27日期市早评：马棕油出口有所滑落 猪价调整或利空豆粕价格

白糖

逻辑：周二，白糖2209合约下探后回升，收盘报价5688元/吨，涨幅0.44%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2209合约多单持仓299394手，空单持仓285597手，多空比1.05。据钢联数据，周二白糖现货市场报价下调0-20元/吨，深加工企业报价5840-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为1026元/吨，环比变化+8.46%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-274元/吨，环比变化约+28.27%。因经济衰退担忧，大宗商品市场弥漫悲观情绪，叠加巴西增产预期和印度出口限制放松，供给端支撑力度较弱；而且国内终端实际消费量仍不乐观，市场整体交投氛围一般。然而，2021/22榨季国内食糖总产量降低和进口量同比下降，对市场有一定提振。综合来看，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2209合约震荡为主，收盘报价20270元/吨，跌幅0.15%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2209合约多单持仓17823手，空单持仓22938手，多空比0.78。据钢联数据，周二全国商品猪出栏均价21.07元/公斤，较前一日下跌0.44元/公斤。发改委约谈大型猪企后，又释放出抛储信号，以稳定市场猪价，在多举措共同作用下，养殖端惜售情绪有所缓解，出栏量逐渐增加，但对低价仍存抵触；需求方面，暂无利好消息支撑，生猪需求难有明显改善。综合来看，预计短期内市场或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2209收盘报价4218元/吨，较上一交易日结算价下跌63元/吨，跌幅1.47%；持仓量约14.51万手，日增仓2304手。现货方面，国内鸡蛋现货价格稳中有涨，截止7月25日当周，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.79，流通环节的可用库存为0.87，处于相对低位；因近期持续高温，产蛋率下降，供给偏紧。持仓方面，7月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2209合约多单持仓约7.41万手，空单持仓约8.38万手，多空比0.88，净多持仓约为-0.97万手。整体来看，鸡蛋期价受成本价格走弱的影响小幅跟跌；鸡蛋短期供给偏紧，需求逐步恢复，短期内鸡蛋期价或将震荡整理。 

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2209收盘报价14985元/吨，较上一交易日结算价下跌215元/吨，跌幅1.41%；持仓量约23.33万手，日增仓-7988手。现货方面，进口棉报价小幅上涨，国内棉花现货价格稳中有降，纺企对棉花的采购意愿有所增加，但下游纱厂开机率依旧维持低位。持仓方面，7月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花09合约多单持仓约17.38万手，空单持仓约15.11万手，多空比1.15，净多持仓约为2.27万手。整体来看，终端需求未有明显改善，预计短期内棉价将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3898元/吨，较前一交易日结算价上涨92元/吨，涨幅2.42%。近期，一方面美国主产区的降雨对冲了高温天气对大豆产量的影响，导致极端天气的利多预期有所降低。另一方面乌克兰的谷物出口协议即将签署，这对农产品现货市场的整体冲击都是较大的，或能缓解之前的供应短缺预期。还有一部分原因是豆粕和生猪的联动，猪价的连续调整对饲料的价格产生了较大影响，或利空豆粕价格。投资者仍需密切关注天气动态，不排除此轮变动是由于降水导致气温回落，从而引发部分多头离场的逻辑。整体上豆粕价格大概率以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2209震荡上扬，收盘报价8078元/吨，较前一交易日结算价上涨262元/吨，涨幅3.35%。现货方面，据钢联数据，周二国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨387元/吨。国际方面，印尼由于国内库存高位，近期加大出口的意愿较强，马来西亚方面，尽管出口有所滑落，但产量增幅或不及预期对价格有支撑。国内方面，库存低位震荡，据钢联数据，截至上周，国内棕榈油周度库存27.21万吨（前值31.86万吨），近期现货成交量增幅明显，此前因棕榈油高价而抑制的需求有所恢复，库存再度走低一定程度对价格有支撑，但后续到港有增加的预期。综合来看，国际原油反弹带动油脂短线走强，但供应端的增长以及美联储加息等潜在利空因素仍在，多空交织下，预计棕榈油短期内将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2209大幅上涨，收盘报价4161元/吨，较前一交易日结算价上涨169元/吨，涨幅4.23%。供应方面，截至上周，沥青周度开工率37.5%（前值34.2%），开工率已连续6周增加。需求方面，当前并非沥青消费旺季，沥青出货较为平稳，下游开工率稳中有升。国内社会库存仍然表现为去库，据钢联数据，国内沥青周度社会库存已连续14周走低，并大幅低于近5年同期均值，总体库存压力不大。综合来看，当前沥青处于供需双弱状态，但后续需求有转好预期，国际原油反弹带动沥青短线走强，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以回调短多为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2210收盘报价8703元/吨，较前一交易日结算价下跌204元/吨，跌幅2.29%。产区情况看，陕西受降雨影响，富平、三原、乾县产区纸袋秦阳仍在上色，客商收货困难，价格稳硬，周末开始大量下树。销区情况看，近期桃子、梨等水果价格出现回升，西部早熟品种价格较高，苹果库存也处于低位，使苹果价格稳定。短期走势受消费淡季影响压制，而受新果减产支撑。近期早熟苹果对市场有明显支撑作用。整体来看，预计短期内苹果价格或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2483元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅0.85%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2475元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。供应方面，甲醇开工率逐渐下跌，煤制甲醇亏损严重，开工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游产品利用率处于相对偏高位置，企业拿货尚可。甲醇经过一波低位反弹，煤制甲醇利润亏损幅度减小，但现在处于甲醇需求淡季，加上原油下跌，成本端支撑减弱，甲醇上涨空间或有限。但如国际原油坚挺，甲醇成本端支撑变强，行情或持续强势。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1448元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，上涨0.98%。沙河现货价格较上一交易日下跌1元/吨，报1312元/吨。供应方面，玻璃产能利用率无太大波动，整体供应充足。需求方面，目前房产处于高温淡季，下游订单有限，采购偏谨慎，玻璃库存持续增高，现货价格持续下降。从生产成本来看，多种玻璃工艺的生产均出现不同程度的亏损，新的点火或出现推迟。套利方面，由于玻璃库存高，现货价格低，或可考虑做空玻璃2209合约，做多玻璃2301合约，价差目标参考-200附近。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2210合约先抑后扬，收盘报价3888元/吨，涨幅0.34%，成交量较上一交易日有所增加。上周，螺纹钢总库存再次大幅减少，周产量七年来最低，供给端持续改善，但表观需求只略微增加，市场整体交投氛围一般。高温天气未来一段时间内或仍将对需求构成影响，当前库存压力仍大，供需偏弱的格局短期或难有较大改善。技术分析上看，螺纹钢2210合约日K线及周K线仍被均线压制，整体尚未摆脱空头趋势，但经过一轮快速下跌后，盘面情绪有所企稳，或有超跌反弹需求。综合来看，预计螺纹钢2210合约短期或将震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓短多为主。

（来源：华创期货）