7月28日期市早评：供应萎缩支撑生猪走高 聚丙烯或低位偏强震荡

【有色金属】

沪铜：现货报价，华北地区报价58320-58850元/吨，较上日减少165元/吨；华东地区报价58500-58820元/吨，较上日减少360元/吨；西南地区报价58320-58780元/吨，较上日减少125元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计132500吨，较前一交易日增加475元/吨；国内阴极铜库存为8426吨，较前一交易日减少677吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。由于铜价持续下跌，使部分下游企业采购积极性略有回升，提振市场升贴水报价，电力板块或等到3、4季度交替之际受季节性因素及年末赶工影响开始发力，短期反弹，反弹力度有限，仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价17920-17960元/吨，较上日增加170元/吨；沈阳地区报价18020-18040元/吨，较上日增加160元/吨；无锡地区报价18010-18030元/吨，较上日增加180元/吨；杭州地区报价18050-18070元/吨，较上日增加170元/吨；重庆地区报价18010-18030元/吨，较上日增加170元/吨；天津地区报价18050-18070元/吨，较上日增加200元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存299700吨，较上一交易日减少4425吨，国内社库总计191198吨，较上一周增加527吨。在美国通胀持续上行，就业良好的背景下，美联储加息与缩表持续，对全球经济衰退的预期仍然存在。6月份（30天），国内预焙阳极产量186.77万吨，环比减少0.66%，同比增长7.56%，行业开工率仍然维持在75%以上，达到76%，国内电解铝成本端持稳运行为主，仅部分地区氧化铝价格小幅上涨，但未来铝用阳极及电力方面有望继续小幅走跌，电解铝成本端压力有望减缓。短期反弹，但反弹力度有限，仅供参考。

【农产品】

油粕：外盘豆类低位震荡反弹；豆油需求一般，库存93万吨，江苏地区三级豆油交货价10800（0）元/吨，受棕榈油利空影响中长期震荡偏弱；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4100（20）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价9470（-190）元/吨，国内消费有所好转，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价21580（-460）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格21360（-500）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬逐步进入到季节性下跌周期，生猪价格高位震荡走低概率更大，仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)8000-8050元/吨，跌50元/吨；华东pp拉丝(煤)7950-8000元/吨，跌25元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率变化不大为30%，仍处于偏低水平，淡季及经济效益影响8月煤制装置或有集中检修。需求方面，煤化工竞拍方面，昨日竞拍氛围尚可，拉丝成交96%；下游企业成品订单仍未改善，企业开工偏弱，原料采购谨慎。综合而言，美联储7月议息会议加息75BP，不排除9月再大幅加息，谈及放慢加息节奏的可能性被视为释放鸽派信号，风险资产大幅反弹，原油反弹，带动聚丙烯修复反弹，短期或低位偏强震荡。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6050元/吨，涨25元/吨，乙二醇现货报价4240元/吨，涨70元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，近主流装置再现检修计划，装置扰动频繁，整体装置负荷低位运行。MEG供应端，华南一套50万吨装置临时停车，新疆一套40万吨装置停车检修，国内装置负荷进一步下行。需求上，江浙涤丝昨日产销回落，至下午3点附近平均估算在4成左右；浙江限电及企业效益影响，聚酯企业执行减产，聚酯负荷低位运行。综合而言，美联储7月议息会议加息75BP，不排除9月再大幅加息，谈及放慢加息节奏的可能性被视为释放鸽派信号，风险资产大幅反弹，原油反弹，成本端驱动，叠加近期装置检修较多，带动PTA修复反弹。MEG方面，宏观氛围缓和，原油反弹，以及近期装置检修较多，港口库存小幅去化，乙二醇修复性反弹，但供需压力仍较大，压制反弹空间。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2450-2540（10/10），江苏2450-2490（10/0），广东2440-2470（10/10），山东鲁南2570-2570（0/0），内蒙2250-2300（0/0），CFR中国（所有来源）247-310（0/0），CFR中国（特定来源）300-310（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，本周西北指导价提涨，出货顺畅，虽然内地煤头装置检修高峰已过，但目前开工提升速度较慢，内地总体偏强，本周隆众西北厂库25.6万吨（+2.7万吨），西北待发订单量15.3万吨（+1.7万吨）。港口方面，本周隆众港口库存103.5万吨（+7.2万吨），卸港集中。外盘开工方面，伊朗短期开工仍偏低，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修，ZPC1#及kaveh仍待重启，市场担忧四季度进口量有下滑预期。需求方面，天津渤化7.27起检修一个月，南京诚志MTO一期及二期逐步恢复。综上，近期甲醇基本面随着内地开工和进口预期的下降，有所好转；宏观方面，本月美联储议息会议如期加息75bp，联储主席暗示9月可能继续加息75bp，同时谈及放慢加息的可能，表明当前美国经济确实面临下行的较大压力，加息预期放缓，昨夜商品整体有所上涨，但随着利好落地预计商品整体反弹高度有限，预计近期甲醇整体维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2390（-25），安徽2475（-100），河北2400（-15），河南2465（-20）。（数据来源：卓创资讯）。

近日国内尿素市场维持下滑趋势，新单成交有限。供应来看，部分生产负荷减量，但是由于需求表现低迷，存在供需矛盾。下游信心不足，多不敢贸然进行备货补仓，谨慎观望心态较重，仅刚需跟进居多。宏观方面，本月美联储议息会议如期加息75bp，联储主席暗示9月可能继续加息75bp，同时谈及放慢加息的可能，表明当前美国经济确实面临下行的较大压力，加息预期放缓，昨夜商品整体有所上涨。由于尿素基本面较差，宏观方面短时企稳，预计近期尿素维持震荡格局。仅供参考。

（来源：兴证期货）