企业库存或将加速增加 尿素短期或有做底趋势

【行情复盘】

周三尿素期货低开窄幅震荡，主力09合约涨0.47%收于2145元/吨。

【重要资讯】

周三现货继续大幅下调，主流地区市价下调30-70元/吨。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企业增加，供应日均产量已经跌破15万吨，至14.5万吨附近。

农业需求方面，随着时间推移，农需订单有转弱迹象，农需进入收尾阶段；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。更多地区出厂价跌破2400元/吨，价格下跌导致下游采购谨慎，多数厂家仍面临销售和库存增加的压力。

【供需情况分析】

供应方面：国内尿素产能利用率69.09%，环比下降0.92%，同比下降3.44%。煤制尿素68.11%，环比跌0.44%；气制尿素71.90%，环比跌2.24%。周期内新增4家煤制企业停车检修，3家气制企业停车检修。小中颗粒69.61%，环比跌2.96%；大颗粒66.58，环比涨9.12%。周期内新增7家企业均为小中颗粒企业，另外一家企业转产大颗粒。

上周新增检修企业：新疆天运化工、山东润银生物化工、河南省中原大化、中石油乌鲁木齐石化分公司、呼伦贝尔金新化工、河南晋开化工、中海石油华鹤煤装置。本周计划恢复企业：河南晋开化工、中化吉林长山化工、山西潞安煤基合成油、新疆天运化工、山东华鲁恒升化工。本周计划检修企业：安徽六国化工、呼伦贝尔金新化工、山东润银生物化工、中海石油华鹤。预计，本周尿素日产量将在15.2-15.6万吨附近。

需求方面：农业方面，上周山苏皖、华北地区水稻、玉米追肥的备肥增加，市场成交有所好转。其余地区虽有农业需求，但较为零散，对行情支撑不足。工业方面，山东、河北等地受雨天影响，胶板行业开工率较低，需求不温不火。复合肥工厂规模企业阶段性补仓原料，但多数受原材料价格下跌以及成品销售不畅等因素对原料采购有所推迟。出口方面：上周仅少量尿素出口。

【交易策略】

总体农业用肥季节性尾声，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存继续回落，港口库存环比有所回收；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。

出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。印标落地提振市场，但外盘价格走低效果有所抵消。

夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。

技术上，短期形态上有做底趋势，市场情绪尚需时间扭转，短线向下二次测试2050-2130区间支撑，目前基差大幅收窄，淡季压力较大，近期关注出口政策是否有变化。

（来源：方正中期期货）