8月1日期市导读：ICE期棉存在较强支撑 橡胶期货缺乏上行动力

【原油】

随着欧美央行加息结束以后，短期宏观面利空风险得到充分释放，下一轮加息节点要等到9月份。这一个多月时间的政策空窗期，有助于多头恢复信心，修复此前过于悲观的市场情绪。不过从油市供需基本面来讲，随着8月OPEC+产油国落实增产协议以后，疫情以来的减产政策红利将消耗殆尽，油市供应偏紧优势丧失，同时欧美央行连续加息带来的经济衰退压力增大，将直接削弱原油需求预期。预计三四季度全球原油供需过剩压力凸显，预计后市油价在完成修复行情后依然面临下行压力。

【纯碱】

上周国内现货价格下跌。周二有纯碱装置检修，开工下滑。国内纯碱厂家走货稍有好转，库存维持平衡。纯碱维持高利润，浮法玻璃现货市场不佳，利润处于低位，近期下游浮法玻璃冷修增多，长期视角下，房地产市场政策之支撑，浮法玻璃大规模冷修概率减小；光伏玻璃新投产产线保持增加态势。美联储加息靴子落地，符合市场预期。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。6月份汽车产销量同比增加，国内稳经济政策利好，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。美联储加息75个基点，符合市场预期，或有反弹。

【20号胶】

20号胶上周涨1.13%，上月跌3.88%，表明20号胶连续2个月的跌势尚未得到有效的纠正，尽管7月末期价震荡止跌，但轮胎企业库存形势仍令人担忧，同时，全球割胶季的到来也使得供应大增；短期市场或有修复性反弹行情，中期行情则需谨慎对待，不宜过于乐观。

【豆粕】

CBOT大豆期货收盘上涨，创下22年来的最大单周涨幅，未来大豆产区可能出现热浪，促使大盘增添天气升水，美国中西部天气将变得炎热干燥，引发供应担忧。交易商很清楚8月份天气的重要性，而且在作物状况持续下滑的情况下，气象预报显示8月初不会有太多降雨，而且还会出现高温，这意味着大豆作物状况将会进一步恶化。高盛集团称，即使出现经济衰退破坏需求，未来几个月大宗商品价格可能还会保持高企态势，因为全球供应链的系统性问题和现货商品生产普遍投资不足。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货下跌，其中基准合约下跌1.02%。周线和月线也收出阴线。交易商称，巴西汽油价格下跌，对糖价构成生温和的利空影响，因为这可能减少对甘蔗乙醇的需求，从而促使巴西甘蔗加工厂使用更多甘蔗生产糖。CFTC持仓报告显示，截至2022年7月26日当周，ICE原糖期货非商业头寸减持净多单。不过头号糖生产国巴西的干燥天气依然值得关注。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。当前新果减产以及优果率降低，早熟苹果逐步上市，新果开秤价走高，利好苹果期价。旧果市场低库存支撑，苹果期价高位震荡。

【棉花】

从国内棉花市场来看总体气氛依旧偏淡，国内棉价低位徘徊，下游仍然根据订单采购，在高企的成品库存得到一定程度的消耗之前，下游仍然没有强烈的原料补库需求，即国内棉花市场仍然缺乏实质性利多。

从国际棉花市场来看，美国棉区旱情加剧，印度和巴基斯坦遭遇持续降水，不利天气引发新棉产量担忧，ICE期棉存在较强支撑。

上周美联储利率决议符合预期，市场获得喘息时间窗口，国内棉花市场现阶段的关键问题还是需求，关注是否会有提振需求的政策出台，在需求和产业信心恢复前，预计棉价仍将受到压制。

【沪锡】

锡内盘走势明显强于外盘，因短期宏观利空出尽，且国内政策刺激助力需求回暖，目前现实消费疲软与预期消费复苏之间形成博弈。技术上看，短期走出底部震荡区域，或将形成持续反弹格局。

【沪镍】

美联储加息放缓，对短期市场情绪形成利好，有色板块大幅反弹，基本面上看，镍价并不乐观，但前期超跌且库存处于历史低位，市场预期新能源消费或有较大回暖为镍价继续上行提供了支撑，短期看，反弹或将持续。

【纸浆】

上周纸浆主流港口样本库存量为173.3万吨，环比下降3.8%，主要港口持续去库；近期海运发货不畅情况仍在继续，进口供应预期缩紧。需求方面，周内浆价高位运行，下游纸企维持刚需补库。

8月外盘浆再度高价报出，国外供应端紧缩现象难以改善；下游面对高位浆价，需求难有增加；美联储7月加息落地，市场情绪有所回升。

SP2209合约上方关注前期7490附近高点压力，下方关注7000附近支撑，建议区间做多交易。

【铁矿石】

周五普氏指数USD114；港口PB粉跌，山东港775；

上周247家钢厂高炉开工率71.61%，环比下降1.55%，同比下降10.06%；日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨；45港进口铁矿库存13534.55万吨，环比增340。7月铁水产量较6月下降，价格先跌后涨波动最大，虽供需未发生变化，但两周低位大涨20美金，涨幅和用时非常罕见。市场预期需求恢复、铁水产量回升，有部分观点认为反转，资金抢跑推高。接下来关注钢厂补库和铁水回升幅度，目前地产及制造业数据同比回落，如果成材消费及去库存不及预期，那120美金的掉期下修估值。

【螺纹钢】

周末唐山钢坯3760元/吨出厂，上海三级螺纹3870，北京三级螺纹3850；上周全国建材成交均值17万吨，7月需求表现低位，盘面从低位回涨到钢厂下旬出厂价，资金打出一波贴水修复行情。第五轮焦炭下调后成材利润还有所扩大，之前抄底期现货的资金也有10%-15%的利润。31日公布的7月制造业PMI为49%，从生产、订单、出口到库存全部回落，其中订单回落还高于生产，实体经济复苏弱且下行压力不小。而7月30城地产销售环比降39%、同比降38%，要知道去年下半年地产投资和销售就是低基数，7月开局明显拖累经济表现，内需疲弱不改，另外出口预期也承压，内外需求乏力挫伤这轮黑色反弹情绪，没有强势复苏的现实基础，炒完预期还得回落。

（来源：和合期货）