铜供应整体转向宽松 沪铝基本面仍偏利空

【铜】

基本面，随着进口铜清关增加，以及国内冶炼企业检修基本结束，供应整体转为宽松，现货库存止跌转增。

现货升水涨跌互现，昨日上海市场升水涨幅相对靠前，平水铜升水报160元/吨，升水回落后下游有少量逢低补货。

宏观面，前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声，后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下，预计铜价或将回归偏弱运行。 

【铝】

昨日沪铝价格受消息面欧洲地区减产影响，小幅度的抬升。

宏观面：7月国内PMI为49，环比下降1.2个百分点，总体上看，国内经济景气水平有所回落。地缘政治事件扰动短期结束。

基本面：电解铝供应端未见明显停产检修，高供给延续。社会库存继续累库。

基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地基差不断走低，成交情绪减弱。

需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补，因此对沪铝延续弱势观点。

成本端：随着铝价继续反弹，生产企业平均利润回到1400元/左右波动。

目前看，基本面方面仍偏利空，市场随时转弱。

（来源：华安期货）