8月5日期市早报：原油需求恐难持续疲弱 纸浆市场高价报盘或有支撑

有色建材篇

铜：8月4日SMM1#电解铜均价59960元（-300），A00铝均价18390元（170）；LME铜库存129575(-0.52%)吨,铝库存290675(-1.32%)吨；投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘震荡。昨日铜价小幅下跌，前期连续反弹后处于盘整状态。由于近期市场风险因素导致供应端预期收紧，叠加市场风险意识升温，昨日现货升水再度走强。基本面，疫情管控放松，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC72.8美元/吨，宏观氛围缓和，但地缘风险仍存，操作上建议谨慎做多。

锌：8月4日SMM0#锌锭均价24180元（40），1#铅均价15025（25）；LME锌库存70000(+4.59%)吨,铅库存38875(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘上涨。上海市场贸易商多积极逢高出货，市场主要以询价为主，早间市场普通国产品牌报价集中于当月升水80至100元附近，但后期随盘面继续拉涨，市场报价逐步调整至对当月升水70至80元附近，市场昨日总体交投及成交氛围表现均有好转。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。2022年7月SMM中国精炼锌产量为47.59万吨，不及前期预期，环比减少1.26万吨。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期宏观氛围缓和，但地缘风险仍存，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘期价低开震荡。佩洛西窜台在近期成为极大的风险事件，舆论口上一度成为中美两国冲突升级的关键点。目前市场对我国可能采取的反制措施持观望状态，这也导致近阶段地缘风险压力将会一直持续。由于近期外部风险影响较大，基本面上的影响力转弱，沪镍存量不足以及不锈钢需求不足也依旧是目前的现状。

农产品篇

油脂油料：周四油脂盘面震荡下跌。截至下午收盘，豆油主力合约下跌3.76%至9524元/吨，棕榈油主力合约下跌3.15%至7822元/吨，菜油主力合约下跌3.14%至11629元/吨。近期印尼不断释放利好出口政策消息，先后调低DMO比例及CPO参考价格，出口态度表现积极，打压全球植物油价格水平；宏观方面消费的持续弱势与加息信心的增强利空商品价格。因此对于油脂后市，棕榈油方面当前随着产地出口预期的不断增强，前期的买船陆续发货，预期09合约前国内棕榈油库存将会得到明显的补充，后市总体中国棕榈油供给将表现充裕。而当前随着棕榈油的性价比逐渐显现，下游的调和油消费端有货的工厂已经率先修改调和食用油的配方，棕榈油对豆油的替代重新出现，在未来棕榈油大量到港后，预期棕榈油的食用消费将会最先回温，相应的豆棕间的价差将会有修复的空间；菜油方面，新季节加拿大菜籽的预计丰产和大量到港对远月菜油供给形成压制，菜油继续上行的压力将会较大，预计同样存在价差缩小的空间。策略上建议关注做缩豆棕、豆菜、菜棕间的价差机会或单边菜油01做空机会。

豆粕：周四豆粕盘面震荡偏弱。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.23%至3946元/吨。此前八月天气预期的干旱已经充分交易，优良率的突然转升或是关键的天气升水拐点。本周或公布更多的单产预估，值得注意是七月美国农业部报告后，全球农产品的需求均被不同程度下调，库存大多调升。目前优良率的交易和商品情绪成为当下的主要驱动。目前主流机构的单产预估51蒲每英亩左右，八月份月度报告或大幅调整单产数据。四季度南美大豆供应不足的问题被充分交易，9-1价差升至高位。后续继续关注8月份天气的情况，短线参与。

白糖：白糖主力09合约受外盘原糖带动高开，但开盘后随即走低，创了新低5587元/吨，随后虽有反弹，但力度较小，最终收盘于5600元/吨。现货同时大跌，广西白糖现货成交指数5661元/吨，较前日下跌61元/吨。根据UNICA最新数据，巴西中南部7月上半月产糖量为297.6万吨，较去年同期的298万吨下降0.4万吨，同比降幅为0.12%。巴西7月糖和糖蜜出口量同比增加40多万吨。截至7月31日，广西累计销糖419.3万吨，同比减少18.99万吨；产销率68.52%，同比减少1.18个百分点。其中，7月单月销糖38.23万吨，同比下降28.92万吨；月度累计工业库存为192.64万吨，同比增加2.14万吨。由于销售数据的拖累，郑糖持续疲软，外盘的反弹不能带动郑糖，短期偏空运行，关注8月中秋备货时的现货销售情况来决定短期方向。

棉花：棉花主力09合约夜盘高开后一路走低，尾盘拉回，整体维持震荡态势，最终收盘于14590元/吨。现货持稳，中国棉花价格指数为15683元/吨，较上个交易日增加9元/吨。8月4日最新轮储成交价均在15703左右，成交率为32%，成交率有所回落。根据中国棉花协会的调查，2022/23年度全国棉花预计总产量为586万吨，同比增长1.5%。USDA最新作物生长报告显示，截至上周美棉优良率为38%，此前一周为34%，去年同期为60%。目前下游纺织服装产业成品库存依然高企，没有强烈的补库需求。虽然棉价止跌，但郑棉基本面依旧较差。在今年棉花产量大增的背景下，近月棉花销售压力愈发大了，交割日临近的情况下，9月主力的价格可能会向新棉的上市价靠拢

鸡蛋：昨日主产区4.55元/斤，涨。主销区均价为4.80元/斤。高温季节，需求转淡，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱。盘面来看，盘面来看，鸡蛋减仓反弹，下跌力度减弱，主力合约2209价期价周四震荡下行，收盘至4096点，跌0.41%，期货主力2209合约为“节后合约”，淡季冲高动能不足，且按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，近期蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，但鸡蛋前期下跌已充分释放利空，鸡蛋期价虽然绝对估值偏低，相对饲料板块估值偏低。近期整体农产品板出现震荡，操作上，可谨慎做多远期01合约。

苹果：苹果期货主力合约210低开高走，尾盘再度拉升，盘中最高涨至8828，至收盘涨116至8772，成交和持仓较昨日均有上涨，持仓增加11024,手，现总持仓118563手。前20名持仓，多单增加8554手，空单增加7418手。

据卓创数据统计，截止到2022年8月4日全国冷库目前存储量约为98.73万吨，本周全国冷库出库量约为14.02万吨，冷库去库存率约为89.16%。本周冷库出库环比上周增加0.89万吨，单周出库较上周略有增加，出货速度远不及去年同期。

产区方面，山东产区苹果主流成交价格略有下滑，主要是中等货价格偏弱，卓创资讯显示栖霞大柳家80一二级果农货3-3.4元/斤，栖霞观里80以上客商片红主流3.8-4.0元/斤。

早熟苹果方面，价格整体稳定，白水70起步纸袋秦阳主流价4-4.3元/斤，咸阳近几日纸袋嘎啦上市量增加，上色不佳，质量不如预期，价格偏弱，运城临猗光果嘎啦65起步2.5-2.7元/斤。

销区方面，农业农村部富士苹果今日批发均价8.36元/公斤较昨日上涨0.09元/公斤，较周一上涨0.21元/公斤，本周一直是小步上涨的节奏。期货上，观点是8500-9500区间震荡为主。关注中秋备货背景下的现货变化情况。

能源篇

原油：对全球经济放缓可能抑制需求的担忧加剧，原油期货继续下跌，WTI自2月10日以来首次收于每桶90美元以下。

减缓的需求与有限的闲置产能交织影响了石油市场气氛。当前石油市场仍然紧张，需求持续疲软应该不太可能，但跌破90美元的关键技术水平可能会释放一些抛售动力。WTI原油本应在每桶90美元的水平上获得巨大支撑，但日益加剧的全球经济放缓正在改变石油市场交易紧张的局面。

燃料油：08月02日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为475.39美元/吨，较上一工作日环比下降9.63美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月02日价格下降8.76美元/桶，录得464.96美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水5.14，环比下降0.39美元/吨。08月03日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为800美元/吨，较上一工作日环比下降-50美元/吨。BDI指数走弱，08月02日数据为1731。库存方面，8月1日富查伊拉地区重油库存录得小幅下降，较上周环比减少了33.2万桶，总量连续第五周保持在1200万桶以上。中东地区产量增加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油供应端偏宽松。近期柴油裂解价格有所降温，低硫燃料油端供应紧张情绪有所放松。需求上，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求正逐步兑现。船用油市场稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内震荡运行。

LPG：8月4日，华南液化气市场稳中局部有跌，需求疲软，市场购销氛围仍不乐观。华南地区炼厂民用气均价为5285元/吨，较上一日下跌45元/吨；港口进口气均价为5365元/吨，较上一日下跌了20元/吨。截至7月28日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.1万吨左右，较上周增加0.05万吨，增幅为0.1%，日均产量在7.16万吨左右。本周进口到船量预计将有所减少，料LPG供应变化不大。正值年内气温高点，LPG燃烧用处在需求淡季；碳四深加工率平稳运行，截至7月28日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.54%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中37家开工运行，开工率在40.87%，较上周环比增长了0.81%；PDH装置开工率录得68.3%，环比上周下降了7.01%，本周天津渤化计划短暂停工，东华能源宁波新材料一套66万吨年的装置计划8月初停工，预计开工率将继续下降。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：8月4日，华东地区内成交参考至4600-4750元/吨。供应方面，主力炼厂间歇生产，受船发良好，库存去库良好，供应紧俏凸显；需求方面，周内需求向好，带动业者拿货积极性，但多执行前期合同为主，新签订单一般。综合来看，截至7月27日，石油沥青装置综合开工率为38.3%，环比增加0.8%；利润方面，本周期，周度利润均值为-103.3元/吨，环比跌137.9元/吨；检修方面，7月25日，新疆美汇特80万吨产能停产，29日齐鲁石化100万吨产能结束停产，是云南石化以及扬子石化间歇生产，中油秦皇岛计划停产，预计整体供应恐有小幅下降。降雨地区集中，终端有一定复工，但提振较为有限，关注国内疫情发展。库存方面，7月27日当周，国内厂家与社会库存分别增加1.5%和减少2.4%。沥青供需基本面有所好转，关注成本驱动。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格重心下移，期货弱势震荡，市场点价和一口价报盘并存，终端下游逢低刚需补货，心态谨慎，交投不温不火。5型电石料现汇库提参考6700-6800（-150/-120）元/吨，点价参考V09合约+40至+90，中泰+90。

核心逻辑：上周PVC开工率78%（-1.3%），新增检修以乙烯法为主，部分企业负荷有所提升，8月份新披露计划检修时间多在中下旬，全月来看，供应预计环比持平。库存环节，7月29日社库35.4万吨，环比持平（前值-0.8）万吨，同比高188%，保持历史绝对高位，随着价格走高，终端追涨积极性减弱，华东去库华南累库。7月29日，厂库天数在5.30天，环比+0.24天。生产企业销售增加，尽管检修增加，然仓储收发限制及需求不畅。海外方面，台塑轮休2周，亚洲稳价，内盘反弹后，出口已连续第二周无利润，4-6月份我国单月出口20万吨以上，或影响10-15万吨的货源转向国内。下游方面，前期价格企稳迎来一波投机补货，但当下需求仍然偏淡，产业观望能否有政策刺激落地，心态谨慎。成本端，电石供需改善，两轮上调修复利润。综上，供应延续高位，出口转内销或加剧库存压力，空头获利了结10万手，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8800-9000（-300/-200）元/吨。江苏现货8820/8870；8月下8700/8740；9月下8500/8520。原料弱势整理，苯乙烯盘面下跌，持货让价，买盘谨慎观望，市场弱盘。

重要数据发布（周一）：8月1日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6万吨，环比+0.41万吨。商品量库存在3.13万吨，环比+0.1万吨。短时暂无进口量，然内贸抵港量变化有限，国产补充略减，数据上到港量的变化不大，而月度更替，下游提货仍少，叠加外发船减少，提货减量。

核心逻辑：上周开工率71.6%，环比+1.8%（前值+2%），四连增，华星、恒力共80万吨完成重启，齐鲁20万吨预计短停13天，渤化45万吨意外停车，供应总体延续增加。本期产业总库存18.7万吨，环比+0.8（前值+2.3）万吨。国内企业产出增加，内贸抵港量明显上升，但下游需求较差，虽然出口发船偶有放量，难阻各环节累库。需求端，下游开工总体平稳，ABS库存去化至去年同期水平，但利润未见改善，抄底行为见于贸易商，PS虽然去库已完成，但走势与苯乙烯背离，可见需求之差。外盘方面，8月纸货上涨60美元/吨，9月定价较内盘高，远期出口或改善。成本端，EIA原油库存连续两周超预期下降，美联储加息落地，美元指数走弱，油价维持100美元/桶附近，纯苯继续去库，月底空头补货，加工费回升，乙烯结束阴跌，苯乙烯非一体化成本10480，亏580。综上，苯乙烯进入累库周期，但成本有支撑，预计震荡

PTA：期货主力合约震荡下跌至4137元/吨，收跌2.86%。

成本方面，加息背景下市场对经济衰退及拖累原油需求的担忧情绪难解，叠加利比亚原油供应逐渐恢复正常，国际油价大幅下挫；PTA现货价格收跌32至6030元/吨，现货均基差收稳2209+198；PX收1064.33美元/吨，PTA加工区间595.32元/吨；百宏提满，PTA整体负荷提升至66.38%；需求方面，聚酯开工提升至81.12%；短期供应预期外减量较多，供需尚可，PTA现货市场有支撑，但近日买盘集中补货暂告结束牵制市场或有调整，继续关注供应端预期外变化，PTA可继续逢低买入。

乙二醇：期货主力合约震荡下跌至5744元/吨，收跌2.05%。成本方面，加息背景下市场对经济衰退及拖累原油需求的担忧情绪难解，叠加利比亚原油供应逐渐恢复正常，国际油价大幅下挫；张家港乙二醇收盘价格在4242元/吨,上涨3；华南收盘价格在4400元/吨,平稳；美金收盘价格在525美元/吨,下跌2；供应方面，国内乙二醇总开工51.57%（-1.94%)，一体化52.05%（-3.56%）；库存方面，华东主港库存115.67万吨，较上一统计周期跌2.13万吨，库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；目前情况来看，国际原油再度下跌，商品股市处于回调趋势中。供需面来看，乙二醇主港库存再度增加，下游聚酯需求没有明显起色，供需矛盾无缓解迹象，近期市场仍以弱势整理为主，低估值下逢低买入。

纸浆：期货主力合约震荡下跌至7072元/吨，收跌2.05%。

今日纸浆现货含税参考价：针叶浆7200-7250元/吨，阔叶浆6700-6750元/吨，本色浆6650-6800元/吨，化机浆5400-5600元/吨。宏观方面，美联储加息75BP符合市场预期，国际油价及股市等风险资产上涨，但长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。市场部分区域货源紧张，卖家高价报盘，低价惜售。并且下游原纸厂家积极发布涨价函，提涨原纸200元/吨，一定程度上支撑纸浆市场价格高价报盘。目前期货价格反弹修复基差，关注是否突破前高，没有多单则不建议追涨，可逢高找机会空配01合约。

MA：昨日甲醇大幅下行，MA2209合约收于2510元/吨。现货方面，太仓现货甲醇市场逢低采买。午后太仓现货成交和商谈在2500-2525元/吨自提。上午有货者低价惜售，实盘成交重心上移；下午买方逢低采买，午后太仓大中单现货成交在2505-2510元/吨自提，业者试探性逢低入市采买。山东南部甲醇市场清淡整理。今日部分生产企业报价2600-2620元/吨；临沂报价2600元/吨，成交有商谈空间。当前企业压力尚可，所以暂时守稳，然供应有恢复预期，场内心态看淡后市。内蒙古地区甲醇市场窄幅波动。北线地区商谈2270-2350元/吨，部分签单一般；南线地区参考2250元/吨，部分装置检修中。截止7月28日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在112.15万吨，环比上周四（7月21日整体沿海库存在107.54万吨）上涨4.61万吨，涨幅在4.29%，同比上涨39.35%。由于伊朗地区由于运力原因，出现大面积停车检修，而且前期检修装置尚未重启，预计7月份装船量明显下滑，8月甲醇到港量或将不及预期，甲醇供需面存在改善预期。不过，近期烯烃装置开工率再次下滑，部分MTO装置检修。此外，近期煤炭来看日耗出现回落，下游用户采购积极性不高，销售情况整体一般，矿方心态偏悲观，化工、建材等非电力用户拉运则以刚需为主，市场看跌情绪浓厚，旺季预期逐步消化后煤价中期下行压力仍存，甲醇成本支撑有下移风险。整体来看，预计甲醇呈宽幅震荡走势，关注伊朗装置重启情况以及煤价走势。

橡胶：昨日橡胶弱势下行，RU2209合约收于11960元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.32%，较前一周走高3.11个百分点，较去年同期下滑3.38个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.43%，较前一周下滑0.57个百分点，较去年同期上涨6.63个百分点。上周青岛地区天然橡胶总库存38.59万吨，较上周跌0.26万吨，跌幅0.67%；保税区内库存9.90万吨，较上周跌0.09万吨，跌幅0.90%；一般贸易库存28.69万吨，较上周跌0.17万吨，跌幅0.59%。虽然近期到港货源增加，但因多数进口货物到港即被拉入工厂，因此入库量有限。上周橡胶低位反弹，主要是对前期过度下跌的修复。基本面来看，泰国7月初起因前期超跌以及周内连续降雨天气影响，胶水收购价格企稳小涨，同期来看仍处于相对高位水平。国内西双版纳地区7月整体降雨较6月有所减少，但阶段性雨水天气仍然影响割胶作业情况。海南7月继续上量，割胶进度逐渐稳定。需求端来看，轮胎市场需求逐渐恢复，但厂家出货一般，轮胎企业依然面临成品库存高企现状，对于原材料的采购维持刚需。同时近期出口订单有所减弱。整体来看，国内外供应逐渐增加，而需求提升依旧有限，价格运行缺乏利多提振。不过由于橡胶前期跌幅过大，且基差深度回归后，价格底部支撑效应犹存，因此短期内预计橡胶价格维持区间震荡走势。

聚乙烯：周四夜盘PE09合约低开收至7840点，跌幅1.25%；LLDPE市场价格下跌，华北大区线性跌50-100元/吨；华东大区线性部分跌50-100元/吨；华南大区线性部分跌50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在7950-8300元/吨。线性期货大幅下行，石化价格部分下调，市场心态谨慎欠佳，下游接盘不足，实盘商谈为主。7月29日国内PE库存环比7月22日下降5.16%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降11.27%，PE样本港口库存环比下降1.33%，样本贸易企业库存环比下降0.63%。

核心逻辑：PE市场价格延续弱势为主，下周油价恐将继续波动，短期无明显驱动，对PE市场的影响力度一般。供应量方面来看，PE库存压力逐渐减弱，石化库存及社会库存有所下降，港口库存窄幅去库。8月到港有回升预期，但整体增量较为有限。下周炼化企业检修有所增加，初步预计下PE检修损失量在9.54万吨，环比减少0.38万吨。农膜行业来看，棚膜需求缓慢跟进，高端膜订单继续增加，但厂家订单积累有限，行业开工继续提升。其他PE下游需求疲软，少量刚需采购为主。基于此，预计国内聚乙烯市场偏暖运行。

聚丙烯：周四夜盘PP09合约震荡收至7907点,跌幅1.21%；国内PP市场偏弱运行，下滑幅度在30-80元/吨。期货震荡走低拖累现货市场心态，个别生产企业厂价下调，贸易商依托货源情况，报价随行松动。下游需求无明显好转迹象，工厂采购意愿平平，市场整体交投一般。今日华北拉丝主流价格在8030-8100元/吨，华东拉丝主流价格在8020-8150元/吨，华南拉丝主流价格在8120-8250元/吨。7月29日国内PP库存环比7月22日下降10.91%。其中主要生产环节PP库存、港口库存下降，贸易商库存上升。

核心逻辑：聚丙烯来自成本面的支撑力度有限，油价恐将偏强走势，但是上涨幅度一般。需求端需求淡季，同时下游入市采购意愿欠佳，需求维持弱势，市场来自成本面以及供需基本面的支撑均有所恢复。基于此，预计国内聚丙烯市场偏暖整理。

煤焦钢篇

钢铁：本周期内受地产保交房、供给侧基金救市等政策的刺激，市场信心有所好转，钢材需求略有恢复且产量继续低位运行，钢价呈现偏强运行。目前螺纹库存向下去化接近2019年水平但热卷仍然偏高，下周预计钢厂维持库销比决心较强，钢厂全面复产可能仍要延后。需求端：各省市重点项目资金到位情况良好，中西部地区基建发力仍需要一定时间；房地产高政策风险和财政压力下新立项和开工难有改善，因此目前仍然给与偏弱看待，随着率先公布保交房具体政策的城市已有重新施工的项目开启，市场信心和实际用钢都有可能缓慢回升；制造业消费端目前淡季运行，从原料到销售未见支撑上涨的因素出现，汽车表现尚可，其他产业偏弱；出口工业品增长乏力，叠加海外产能逐渐恢复，低速增长为主。供应端：目前钢材库存去化继续向下不变，贸易商拿货意愿在价格上涨后重新走弱，市场消化能力仍存疑；铁矿石高发运、低消费、弱交投，电炉开工率回升不明显，上周大幅走强后上升空间不大；目前焦化利润在五轮提降后部分企业再度陷入亏损，焦钢博弈激烈。

我们认为：八月的第一周需求显著提升可能性不大，相对偏高的钢价抑制了需求的顺畅释放，市场观望情绪较重。总结来看，政策端有政府主动救市确定性较强，但即使立刻宣布棚改，较差的钢材交投也会倒逼大量套保资金入场压制期价，以目前点位来看，套保空间已经拉开。策略来说，政策刺激和有限的需求复苏持续支持钢价，但炉料端有降价隐患且市场恐高情绪已经酝酿，本周冲高回落可能性大。

铁矿：螺纹钢厂减产持续，仅刚需支撑的铁矿日耗预计稳中偏弱，钢厂维持稳定库销比决心强，继续向下去库存是大概率事件。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运提升，到港量在未来两周内会重新走高，弱交投下疏港量低位维持，预计港口累库向上；金布巴粉-PB粉价差与中高品价差持平，基差移动的方向以现货向期货回归为主。目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价带来下行压力。

我们认为：目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价带来下行压力。钢厂阶段性补库节奏仍是主宰铁矿价格的关键因素，目前近年来超低库存区间运行。短期来看，铁矿石补库存与刚需发力的预期已经交易完毕，上行压力巨大。策略上来说，多单兑现利润，空头谨慎观望为主。

煤焦：进口加拿大产主焦煤CFR价格310美元/吨，进口美国产主焦煤CFR价格跌20美元至305美元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价涨110元至2080元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价1360元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价1900元/吨。今日孝义至日照汽运价格涨5元至250元，海运煤炭运价指数OCFI报收979.56点，环比上涨0.46点。焦煤现货报价持续上涨，但后续上涨乏力。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价2610元/吨，外贸价格390美元/吨。本周炼焦继续亏损，每吨亏损225元。但焦炭开始第一轮提涨，预计未来利润能有所修复。需求方面，本周五大钢材总产量897.13万吨，较上周增产14.03万吨，螺纹增产较多，热卷产量略有下降。钢厂成材库存475.76万吨，较上周降库38.66万吨。社会钢材库存1273.27万吨，各种型材均有消耗，螺纹消耗量最大。8月4日，黑色系期货整体回落。全天焦煤收于2130，焦炭收于2871.5，继续升水。今年需求旺季的强度仍相对谨慎，近期可日内波段操作，高抛低吸。

（来源：中财期货）