厂家库存逆季节性累库 纯碱期货大幅下跌

8月5日，纯碱期货主力合约开盘报2272元，今日盘中最高触及2292元，最低下探2233元，截止目前，纯碱主力跌幅超2%。

【行情复盘】

8月4日，纯碱期货主力合约收跌5.27%至2266元，当日最高价报2410元，最低价报2266元，持仓量：+51,156手至318,389手，成交量：885,545手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持27,459手至164,132手，空头合计增持38,448手至205,670手。据统计，纯碱期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、广发期货：纯碱远月偏空思路对待

昨天公布的最新库存显示纯碱厂家库存继续累库，累库幅度达6.88%，逆季节性累库是今天纯碱大幅下跌的主要原因。交割库库存去2万吨左右，本周上中下整体库存结构显现累库格局。09临近交割价格逐渐向现货价格靠拢，玻璃如果强预期落空后可能重新走弱，对纯碱反弹形成压制。玻璃现货市场实际情况并不理想，供过于求格局无法扭转，市场普遍对于今年金九银十已没有期待，认为最多保交付下竣工需求带动年底出现一波小旺季，但无法扭转玻璃颓势，随着四季度纯碱产能增加，纯碱价格长远看难言乐观。

2、国泰君安期货：纯碱短期震荡，趋势偏弱

此轮纯碱反弹更多是宏观预期修复带来的期现估值回归。随着2年和10年期美债收益率曲线继续倒挂，且倒挂程度加剧，市场对衰退的担忧凸显，宏观情绪再度转入悲观。下游玻璃企业库存压力较大，利润严重压缩的情况下，对纯碱的压价意向较强。如果旺季玻璃现货仍无好转迹象，不排除玻璃厂将加大冷修力度。终端电站装机推进不及预期，光伏玻璃亦存在推迟点火的可能性。需求收缩尚未证伪，短期偏弱震荡为主。