8月11日期市早参：原油市场闲置产能下降 甲醇供应阶段性收紧

【玉米】

国际：8月11日CBOT玉米12月合约上涨0.81%，收于618.50。美玉米优良率降低导致CBOT玉米上涨，此外对美国中西部部分地区炎热干燥天气的担忧支撑了市场，投资者正在等待美国农业部将于周五发布的月度供需预测。8月10日美国玉米进口到岸价为364美元，进口成本价为2805元，降至1周低位，进口谷物成本下移同样对现货价格施压。

国内：受高温天气影响，7-8月玉米深加工企业停机检修增加。下游饲用需求不见好转，定向稻谷拍卖持续进行，中游渠道库存区划缓慢，玉米仓单未被消化。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。临近中秋备货市场不热反冷，情绪仍没有好转，苹果中秋备货向好需求预期仍需时间兑现。早熟苹果上量之后价格出现下滑，除质量上乘的好货价格坚挺之外，随着上市量的增加，终端走货不畅利润不高。

【棉花】

国内市场，昨日储备棉成交率0%，轧花厂资金压力仍然较大，上游出货积极性有所增强。下游需求来看，纱厂利润小幅修复，但生产积极性不高，开机率偏低，而纱、布库存高位，传统旺季来临，需关注终端订单变化。国际市场，关注本周五usda月度供需报告对市场的影响，天气题材依然占据主导，隔夜美棉上涨提振国内市场反弹。总结：短期外盘提振加阶段性因备货旺季的到来棉价或有提振。但上游库存高企，预计本年度结转库存较高，新年度供应增多，需求萎缩，新疆棉消费受冲击，仍将压制棉价。

【生猪】

交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水附近，基差走强后可能使得近月期价较为抗跌，不过政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间，这令多头资金短期转为谨慎。操作上，09合约逐步过度至交割月份，当前基差已经回归。关注2211合约低多机会，根据生意社生猪8月10日现货价21320，升水11期货合约，11合约延续震荡偏强概率较大。

【鸡蛋】

昨日鸡蛋技术性反弹，主力09合约收付4000大关。全国鸡蛋现货市场昨日价格多数地区下跌0.10元/斤左右，个别地区稳定，全国主产区鸡蛋均价为4.59元/斤，环比有所下跌。货源供应尚可，多数市场需求欠佳。当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。综合来看，鸡蛋基本面在8月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，全国入伏后蛋鸡产蛋率环比保持降低，但鸡蛋产量由于存栏上升，难有大幅下降。

【豆油】

国内昨日夜盘，豆油主力窄幅震荡整理。昨日马来西亚棕榈油局(MPOB)公布最新数据：马来西亚7月毛棕榈油产量为157万吨，较上月增加1.84%，刷新七个月高位，基本符合市场预期。马来西亚7月棕榈油出口为132万吨，较6月增加10.72%，显著高于预期。目前宏观环境及原油市场对油脂的压力大于支撑，此外，油脂依然面对印尼的胀库现实以及即将到来的增产压力，原料端受天气影响，也暂时看不到造成大幅减产的可能。目前重点关注8月中下旬棕榈油到港情况。

【沪锡】

美联储埃文斯表示，预计到2023年底，联邦基金利率在3.75%-4%的范围内，并表示，美联储在利率方面处于有利地位，如果需要，可以转向更具有限制性的立场，或者不加息那么多，，7月cip报告好于之前几个月，下半年的形势将“相当正面”，受此消息影响，美元指数大幅下跌，商品整体出现反弹，而沪锡受制于较弱的基本面，反弹幅度较小，预计后期仍以震荡为主。

【沪镍】

最新数据显示，美国7月未季调cpi同比增长8.5%，预期为增长8.7%，前值为增长9.1%。美国7月未季调核心cpi同比增长5.9%，预期为增长6.1%，前值为增长5.9%。低于预期，美联储加息预期或降温。隔夜美元指数大幅下挫，有色板块出现反弹。沪镍以3.78%涨幅领涨同板块品种，预计后市仍将以震荡反弹为主。

【沪铜】

数据显示，美国7月CPI年率录得8.50%，低于预期值0.2%，低于上月0.6%，整体通胀压力如期缓和，且降幅高于预期，抑制美联储激进加息预期，市场情绪转暖。国内房地产在各项政策落实之后度过了最困难阶段，叠加六七月份电网的投资高峰，新能源汽车销量超预期以及光伏产业的增速发展都将在细分领域支撑铜消费，预计需求将持续改善。

【沪铝】

近期四川省内铝厂突发事故，由于7月份因省内用电紧张错峰压产1万吨左右，由于近期高温持续，企业再次接到压产通知，引发事故，目前减产面积或有扩大。受欧洲能源紧张价格上涨，虽然海外铝冶炼厂目前暂无进一步大幅减产出现，但作为用电大户，铝价走势受到市场情绪波及，内外盘铝价暂时走高。

【原油】

近期油价进一步回落，弱需求预期继续对价格构成压制。供应端，由于市场需求前景预期在近期出现转向，导致OPEC+对有限的闲置产能释放更为谨慎，维持渐进式缓慢释放剩余闲置产能的可能性更高。美国供应潜力依然受到资本支出约束和成本通胀制约，维持温和回升预期。全球库存水平偏低和闲置产能下降对于原油市场而言是偏中长期的支撑因素，短期来看，需求边际转弱是当前市场核心关注点，等待需求悲观情绪进一步释放，预计短期价格将持续震荡。

【沥青】

沥青2212收于4115元/吨，持仓44.03万手成交33.81万。全球经济衰退预期及石油消费转弱引发市场担忧，全球多地石油库存开始累积，油价走势将持续承压。沥青现货供应偏紧支撑沥青走势，近期沥青整体表现强于原油，然而成本走跌下沥青单边走势或将受到压制。

【液化石油气】

期货主力合约夜盘开盘PG2209合约开盘于5050元/吨，最新价为5034元/吨，开盘走跌后有所反弹。昨日国内市场华中、华东地区继续持稳，华北、华南市场稳中有涨，但幅度偏小，交投氛围尚可。醚后碳四成交氛围较前日偏淡。国际原油收盘上涨，有一定支撑。

【玻璃】

供给方面，玻璃生产原、燃料价格持续小幅下滑，但行业负利润状况依旧严峻，随着冷修产线的增多，短期供给压力或将逐步减轻。需求方面，“保交房”政策或将刺激刚需释放，叠加前期加工厂处于低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，市场心态有所回暖。综合来看，预计期价震荡偏强走势为主。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳将有利于补库需求释放。01合约后续存在走强预期。

【纯碱】

国内现货价格继续下跌。供给面，处于检修状态的纯碱厂家仍较多，整体国内纯碱产量低位震荡。浮法下游需求恢复较为缓慢，对纯碱维持刚需，库存压力下浮法日熔下降，预计近期有所回升；需求表现不佳，对纯碱有一定拖累。长期视角下，房地产市场政策支撑，若房地产复苏有限，浮法玻璃冷修概率增加。近期疫情反复，对国内经济复苏有一定压制，建议区间操作。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。下游需求淡季，对天胶拿货持续刚需为主。当前多数轮胎企业维持偏低开工，整体开工负荷运行。国内稳经济政策利好，汽车政策仍在发力，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。海南产区疫情或将影响橡胶供给以及运输，短期支撑橡胶价格。橡胶换月2301，昨日日盘橡胶盘面一路下行，主力合约高位下跌。

【20号胶】

20号胶周三大幅下挫，主要对前期海南疫情可能导致割胶不畅应急反应的修正，市场重归理性；乘联会数据，7月国内乘用车共生产215.8万辆，同比大幅增长41.6%，环比小幅下降2.2%；1-7月，乘用车产量为1238.6万辆，同比增长11.8%，7月，国内乘用车零售表现同样持续改善，共售出181.8万辆，同比增长20.4%，是近十年来的同期第二高增速；1-7月，乘用车累计零售量为1107.9万辆，同比下降3.5%，约减少41万辆。另一方面，2022年上半年美国进口轮胎共计15412万条，同比增13.2%。其中，乘用车胎进口同比增15%至8682万条。周四夜盘20号胶低位震荡，整体保持弱势区域调整，关注前市下档10200一带支撑。

【甲醇】

上游煤炭市场价格波动幅度有限，成本端大稳小动，且生产利润被挤压，部分面临亏损压力，进入七月份企业检修计划增加，随着装置陆续停车，甲醇行业开工跌破七成后进一步下滑，产量有所降低，货源供应阶段性收紧，整体看甲醇还是震荡格局。

【聚丙烯】

8月处于淡旺季转换阶段，下游需求端存一定预期。从近五年再生PP下游主要应用领域来看，8月份开工负荷呈现小幅上行态势。从目前下游行业具体表现来看，注塑、塑编企业订单缓慢增加，且高温、雨水天气减少，制品厂生产积极性逐步回升，从而小幅带动再生PP需求。

【PTA】

09合约在现有的价差结构下偏强。但需求负反馈，PTA中期趋势向下。考虑到接下来大量PTA及PX装置投产在即，PTA的贸易结构即将逆转，带来价格较大的下行压力。09合约接近交割，尽管现货市场的货源整体偏紧张，基差仍然强势，价差结构坚挺，短期09合约临近交割仍有60万手持仓，空头有减仓离场的需要，短期09合约仍然偏强看待。从中期来看，终端需求弱势，聚酯工厂负荷提升的空间不大，聚酯工厂的刚需及备库需求偏弱。

【纸浆】

6-7月全球多个地区厂家供应受检修和转产影响，针叶浆发运量预期偏低。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。供需双弱，价格预期震荡。

【热卷】

昨日上海4.75普卷价格报3990元/吨，杭州普卷价格报4030元/吨，北京普卷价格报4100元/吨。近期热卷终端消费提振力度不足，市场成交疲软，叠加当前淡季高温制约下游采购释放，导致当前国内大部分城市库存去化速度缓慢。短期来看，在需求释放受限的情况下，价格缺乏上行动力，短期市场价格或将维持震荡偏弱。

【螺纹钢】

周三唐山钢坯3730元/吨出厂，上海三级螺纹4170，北京三级螺纹4080；昨日全国建材成交13万吨，现货出货差。7月CPI上升、PPI下降，通胀剪刀差继续回落，房地产和建筑需求下滑成为主要拖累项，同PMI订单、进口下滑一致，内需增长疲弱。另外央行二季度报告指出不超发货币，意味着强预期和强刺激没有，年内保持物价稳定和增加就业是主要目标，总体预判经济维持低位表现，需求疲弱难改。

【铁矿石】

周三普氏指数USD108.4；港口PB粉稳，山东港785；昨日港口成交66万吨，现货价格窄幅波动、盘面震荡反复，表现为赚波动率不赚钱的走势。本周建材成交回到低位，山西钢厂着手复产，需求走弱放缓钢材去库存速度，螺纹上方阻力较大，吨钢利润再度回落，打压原料情绪。

（来源：和合期货）