加息降温与低库存共振 沪镍期价上浮弹性显著

8月11日，沪镍期货主力合约开盘报170000元，今日盘中最高触及176750元，最低下探168700元，截止目前，沪镍主力涨幅近5%。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格大幅收涨4.50%，当日开盘报21400美元，盘中最高触及22590美元，最低下探21020美元，收报22415美元。

LME镍期货行情回顾：

重要数据：

据Mysteel，2022年7月印尼镍生铁实际产量金属量9.8万吨，环比增加0.61%，同比增加31.63%。其中中高镍生铁镍金属产量9.67万吨，环比增加0.65%，同比增加32.32%。7月印尼镍生铁产量环比增加但增幅有限，其中增量主要体现在GNI项目前期投产的产线逐步达产，以及IWIP新增发电机组提高电力供应，但增量不明显主要因为IWIP的发电机组发电不稳定且GNI项目2条产线月内停产检修。

2022年8月印尼镍生铁预估产量金属量10万吨，环比增加2.05%，同比增加33.86%。其中中高镍生铁镍金属产量9.87万吨，环比增加2.06%，同比增加34.46%。

机构观点：

光大期货指出，隔夜市场美国公布7月CPI和核心CPI数据，同比低于预期值和前值，市场情绪转为乐观，美元走势偏弱，有色金属获以支撑。从基本面来看，自8月以来，国内电解镍进口窗口持续打开，前期供需紧张格局得到极大缓解，当前国内社库实现连续两周累库，库存回升后，高价镍需求或将走弱。另外，海外供给稳步回升，其中印尼7月镍铁产量同比增加34%。综合来看，短期宏观情绪提振沪镍盘面，中期镍价或将受制于供给好转。

国泰君安期货表示，市场对美联储加息的预期有所降温，驱动有色板块普遍收涨。但是，由于镍在全球显性库存低位的情况下，上浮弹性更为显著。LME库存处于历年绝对低位，周度下行0.17万吨至5.62万吨，再破新低。国内库存亦处于历史性低位。但是，我们认为沪镍回升动力或将受到国内基本面的限制。在国内产量叠加海外资源流入的情况下，精炼镍消费偏弱，国内库存拐点或以显现，预计镍价上方空间较为有限。