一、行情回顾
7月份白糖期货弱势震荡，虽然2021/22年度国内食糖减产近110万吨，但截至6月末糖厂库存为355万吨，较上年同期减少28.45万吨。如果7-9月食糖销量与前三年平均值持平，那么本年度国内食糖工业期末库存很可能为2016年以来同期次低水平。
国内食糖销售进度欠佳，而国际糖价受到巴西产糖进度高于预期，且美联储加息带来宏观面压力的影响，ICE11号原糖9月合约一度下探至17.32美分，创年内新低。
二、糖市基本情况
目前北半球糖厂基本停榨，印度食糖产量及出口量屡屡给市场带来惊奇，预计本年度食糖出口首次将超过千万吨大关。自4月份以来巴西主产区开榨后产糖进度持续低于2020、2021年同期，但由于其国内下调汽油价格且降低燃油税收，糖厂增加食糖生产的可能性增大，预计后期产糖进度有望提速。
7月下旬云南最后一家糖厂停榨，2021/22年度国内食糖榨季结束，初步统计食糖总产量约958万吨，较上年度减产109万吨。
2022年7月下旬，云南糖厂全部停榨，国内2021/22年制糖期结束，本制糖期全国累计产糖约958万吨，较上个年度减产109万吨。截至6月底，国内累计销售食糖601万吨，同比减少82万吨。后期销售进度是决定本年度期末库存的关键。2022年1-6月累计进口食糖176.35万吨，同比减少26.55万吨，降幅13.09%。2022/23年度因甜菜种植面积恢复性增加，预计国内食糖产量将回升至1035万吨。需求及进口量也可能小幅增长。
三、结论与建议
2022年7月份，白糖期货震荡下行，虽然国内食糖减产且外糖进口量下降，但糖厂销售进展不理想，且国际糖价走弱带来压力。如果7-9月国产糖销量与前三年同期均值持平，则2021/22年度期末库存将创下自2016年以来的次高水平。
还有，国际糖价受巴西提高甘蔗制糖比例以及印度食糖出口超过预期的影响可能继续走弱，且ICE原糖持仓情况显示资金看空后市。
目前市场氛围相对偏空，如果国内外糖价打破持续数月的高位震荡形态下行，则将出现近两年来最深幅的调整，郑糖指数或会下探至5500、5400元，甚至更低价格寻找支撑。
用糖企业可按需采购，制糖企业应加大销售力度并做好卖出保值。
（来源：方正中期期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 白糖加权 | -- | -- | -- |
| 白糖2511 | -- | -- | -- |
| 白糖2509 | -- | -- | -- |
| 白糖2507 | -- | -- | -- |
| 白糖2505 | -- | -- | -- |
| 白糖2503 | -- | -- | -- |
| 白糖2501 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
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