美豆油受政策提振 胀库导致棕榈油大幅减产

【背景分析】

隔夜期货：8月11日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨幅1.57或2.38收67.56。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕09基准合约涨幅23或0.54%，报收4296马币/吨。

MPOB：马来西亚7月棕榈油产量157万吨，环比增加1.84%，同比增加3.34%；出口132万吨，环比增加10.7%，同比下滑5.7%；国内消费25.5万吨，环比下降10.8%，同比下滑12%；库存177万吨，环比增加7.7%，同比增加18.5%。

GAPKI：印尼6月棕榈油库存降至668万吨，棕榈油产量升至362万吨，棕榈油出口量升至233万。

高频数据：

ITS：马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为364910吨，较7月同期出口的330310吨增加10.48%。

SPPOMA：2022年8月1-5日马来西亚棕榈油单产增加9.8%，出油率增加0.39%，产量增加7.74%。

现货市场：8月11日，全国主要地豆油成交89600吨，棕榈油成交3500吨，总成交比上一交易日增加70900吨，涨幅319.37%。（mysteel）

【核心逻辑】

美国经济数据超预期，市场对后期加快收紧预期减弱，滞涨以及可能引发的衰退担忧有所消退，宏观回暖商品整体开始反弹。

6约印尼库存收缩超预期，胀库导致产量大幅减产，后期随着胀库问题缓解，产量恢复或让库存始终保持充裕。

此外，马来产量增幅超预期，但同比增幅较低，依然显示出劳动不足导致减产的问题存在。东南亚产情缺乏利多驱动，但边际变化使得油脂支撑更为稳固，叠加美豆油受政策提振，油脂有望维持震荡。 

（来源：东海期货）