8月12日期市早报：电解铜供应整体回升 铝供强需弱格局明显

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水40-60元//电，均价50元/吨，较前一日上升20元/吨，平水铜成交价格62370~62630元/吨，升水铜成交价格62380~62640元/吨，昨日现货货源偏紧下持货商不愿低价出货，市场重新维持挺价情绪。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜继续走高。周三晚间美国公布的7月CPI数据低于预期，美元指数快速回落，市场交易联储加息放缓。此外，今日海外机构FB传出中国下半年对铜镍收储的消息，刺激今日铜价大幅走高。基本面，供给方面，本周安徽地区进行限电，江西贵溪地区受疫情影响进行管制，短期供应端出现一定干扰，但不影响中期电解铜供应整体回升的趋势。

需求方面，基建投资发力,下游铜材、线缆开工较有所改善，需求边际上有所改善但恢复速度较慢。综合来看，宏观层面和低库存共振支撑铜价走高，上期所仓单不断下降需要警惕潜在的挤仓风险下，短期建议观望为主。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18610~18650元/吨，较上日上涨20元吨；沈阳地区报价18700~18720元/吨，较上日上涨20元吨；无锡地区报价18740~18760元/吨，较上日持平；杭州地区报价18790~18810元/吨，较上日持平；重庆地区报价18650~18670元/吨，较上日持平；天津地区报价18680~18700元/吨，较上日持平。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝继续偏弱震荡，延续了铝在有色品种中的相对弱势。基本面，四川铝厂减产的消息基本被市场消化。且中长期来看，铝的供应压力依旧较大，截止7月底国内电解铝运行产能已经抬升至4140万吨，国内有效建成产能规模4447.5万吨，全国电解铝开工率约为93.1%。

需求上，近一阶段铝锭现货成交较差，现货贴水在持续扩大，出库量来看，7月末开始周度出库量也开始连续下降，显示淡季消费依旧弱势。综合来看，当前铝供强虚弱的格局明显，短期铝价或继续依托于成本一线震荡为主。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25590~25690元/吨，较上日上涨420元/吨，广东0#锌锭报价25520~25620元/吨，较上日上涨410元/吨，天津0#锌锭报价25740~25840元/吨，较上日上涨440元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌高位震荡。基本面，本周欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议正式生效，乌克兰石油运输公司停止通过管道将过境俄罗斯石油运输至欧洲，欧洲供应紧张根据延续，此外，当前国内炼厂利润不佳，原料锌矿供应边际改善，但副产品硫酸价格大幅下跌，下半年锌冶炼端的产量恢复情况仍需观察。

需求端，整体恢复速度缓慢，仍然没有达到同期水平，基建对镀锌有较好支撑，压铸锌受地产拖累明显。综合来看，短期锌依旧是有色中供给端矛盾最强的品种，上期所仓单继续下降，支撑其在有色领涨。中期来看，2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期可能维持宽幅震荡，短期不宜追涨。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)8050-8100元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7950-8050元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）基本面来看，供应端，拉丝排产率小幅下降至27%左右，处于偏低水平，装置集中检修，装置负荷低位运行。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围平平，拉丝成交77%；下游企业开工略有修复，不过多数企业反馈新订单仍不佳，限制下游开工。

综合而言，美国CPI数据增速低于预期、缓和通胀压力，强加息预期缓和，且国际能源署上调全球原油需求增速预期，原油反弹，成本端提振，叠加供需略有改善，短期聚丙烯企稳，不过中期美国通胀压力仍存，聚丙烯新增产能释放，聚丙烯亦承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6070元/吨，涨40元/吨，乙二醇现货报价4090元/吨，涨30元/吨。（数据来源：CCFEI）基本面来看，PTA供应端，现货加工费有所修复，部分装置重启，限制装置负荷进一步下滑。MEG供应端，昨日无新装置变化，国内装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝昨日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成；聚酯负荷有所修复，但修复力度仍偏弱。

综合而言，美国CPI数据增速低于预期、缓和通胀压力，强加息预期缓和，且国际能源署上调全球原油需求增速预期，原油反弹，成本端提振，且近期供需改善，支撑PTA企稳。MEG方面，港口库存回升高库存压力不改，上方仍承压，不过装置扰动较多，且原油企稳，下方存一定支撑，短期低位震荡为主。仅供参考。

【农产品】

油粕：今日晚间美国农业部8月报告，预期中性偏多，美豆优良率下滑，外盘豆类震荡偏强；豆油需求一般，库存88万吨，江苏地区三级豆油交货价10600（0）元/吨，反弹后区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4240（0）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望。

印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价10540（140）元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价21350（-20）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格21080（230）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬进入到季节性下跌周期，生猪价格震荡调整，仅供参考。

（来源：兴证期货）