铝锭社库去化不畅 沪铝跌破上行趋势线

8月15日，沪铝期货主力合约开盘报18530元，今日盘中最高触及18545元，最低下探18165元，截止目前，沪铝主力跌幅超2%。

外盘市场上看，截至目前，LME铝今日开盘报2439.50美元，最高价报2448.50美元，最低价报2425.00美元，现报2430.00美元。

行情概述：

宏观消息速递：

据外媒报道，中国国家统计局公布数据显示，中国7月原铝产量同比增长5.6%至纪录的月度高位343万吨，环比增幅为1.2%。这主要是因为电力限制放宽以及冶炼厂产量的提升。近几个月来，中国的冶炼活动逐步回升，云南和甘肃等一些地区也新增了产能。

据Mysteel调研，由于当前电力供需紧张形势进一步加剧，响应政府号召，保民生用电。自8月15日起00:00-20日24:00，四川所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷外）。当地电解铝企业也着手为期一周的停槽停产，眉山（年产能20万吨）减50％，阿坝全部（年产能20万吨））已停，广元（年产能60.5万吨）减30％（看民生用电情况）。其中当地铝棒企业配合铝厂停槽，预计从即日起为期一周停产，涉及产量1万吨左右。铝型材企业（年产量约100万吨左右）也陆续发布相应通告，开启5-7天的的停产。

中孚实业8月14日晚间公告，接国网四川省电力公司通知，因极端天气影响，电力供应紧张，子公司广元林丰和参股子公司广元中孚部分产能需于2022年8月14日起停产一周。广元林丰本次限电政策预计影响电解铝产量减少约0.73万吨，预计影响归属于上市公司净利润减少约0.55亿元。广元中孚本次限电政策预计影响电解铝产量减少约0.56万吨，预计影响归属于上市公司净利润减少约0.23亿元。

机构观点：

长江期货分析表示，宏观利空突然频出——社融数据低于预期，地产违约风险仍存。短期内的唯一支撑是四川限电扰动电解铝生产。技术面看，铝价日线跌破上行趋势线，上行趋势暂时打破，关注库存数据。

光大期货点评沪铝行情，海外加息预期回落，宏观压力暂缓，有色出现回暖。四川地区部份铝厂突发减产，在近期成本下行后铝厂利润有所修复，甘肃、广西、云南等地投复产节奏未受显著影响，整体供给施压仍在，新增复产释放节奏或存在扰动；淡季周期叠加高温限电，下游消费不甚乐观，现货跟涨乏力贴水走阔，铝锭社库表现为去库不畅。预计铝价上行存在压力或延续弱势震荡，关注国内铝锭库存及海外能源价格走势。

上海中期期货指出，由于热浪提振了市场的需求，欧洲能源危机引发的电力价格高企持续发酵。近期国内四川及山东地区出现因电力紧张出现的不同程度的停槽情况，并且今日四川某铝厂突发事故，对四川地区的电解铝运行产能产生一定的影响。基本面来看，7月（31天）中国电解铝产量约350万吨，同比增加6.74%。SMM预计8月国内电解铝产量有望达352万吨附近，同比增长达9%。需求端淡季尚未结束，主流下游版块新增订单较少，消费不足导致铝价上升乏力，铝锭社会库存、铝棒库存呈现累库状态。国内铝基本面维持供强需弱状态，且社库小幅累积，不过海外能源危机以及沪伦两市低仓单库存，对铝价有一定支撑。