8月22日期市早参：PVC持续累库压力有所缓解 沥青终端需求增加

有色篇

铜：8月21日SMM 1#电解铜均价62935元（625），A00铝均价18420元（-220）；LME铜库存123825(-2.1%)吨,铝库存273775(-0.27%)吨；投资建议：上周五沪铜震荡，夜盘上涨。国内高温天气持续，能源供应紧张对华东市场供应端影响较为明显，大冶、铜陵、五矿、张家港、富冶等企业产量均受限制。叠加前期报税区持续去库后进口铜清关有限，国内现货供应紧张，报盘品牌稀少。基本面，疫情管控放松，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 73美元/吨，宏观氛围缓和，短期受限电影响，操作上建议做多。

锌：8月21日SMM 0#锌锭均价25010元（-80），1#铅均价14925（-75）；LME锌库存74725(-0.3%)吨,铅库存38450(-1.16%)吨；投资建议：上周五沪锌震荡，夜盘上涨。上海昨日早市开盘继续上挺，市场持货商家大多继续下调升水报价出货，早间普通国产品牌报价集中于当月升水250至260元附近，均价贴水15-10元附近成交较为集中，市场询价报价商家略有增加，接货需求表现积极。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现小幅增加。短期宏观氛围缓和，同时受限电影响，操作上建议做多。

镍：上周期价震荡。由于镍本就是高耗能产业，四川省电力形势的严峻或许会对其他省份产生影响，节能将是近阶段市场关注的重点，国内镍的产能或许会受到影响。不锈钢方面则是产销双弱，弱势格局尚未有明显改善。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4236/吨(-27)；4.75mmQ235热卷全国均价4008吨（-37），唐山普方坯3760/吨（-40）。上周末市场减仓下行，后续需求悲观发酵导致利多出尽，市场多头力量偏弱。需求端：基建项目需求稳定发力，尚未达到旺季水平；房地产七月数据仍处于下行通道，二线城市及以下并未出现明显筑底信号，叠加企业资金压力较大及地产基金启动的滞后性，前景仍偏弱看待；制造业来看，汽车产销进入上升通道，机械行业以出口为动力，但近期限电影响持续且有扩大迹象，短期需求受限制；出口基础钢材预计近两周以低速增长为主。供应端：目前钢材库存去化持续降速，中规格螺纹缺货现象扩大，下游对小规格及大规格的货源持保守采购态度；铁矿石供给仍然偏松，限电后短流程开工率回升有限，废钢价格上升且货源趋于紧张；焦炭目前平均零利润区间运行，但随着钢价的下跌可能仍有下降空间。

我们认为：目前限电影响发酵，对黑色影响范围在南方且主要集中在供给端；在北方同样持续减产的基础上，整体钢厂复产节奏再次被拖缓，钢材库存结构性矛盾可能短期扩大且总供给维持紧平衡。但目前停产的影响已基本反映至周生产数据中，很难再度扩大。总结来看，消费端市场恐高情绪蔓延，价格博弈激烈，本周偏弱运行可能性大。策略来说，市场对后续需求的悲观预期主要聚焦于“金九银十”以后，且目前钢厂及贸易商都有较强的挺价意愿，但随着逐步移仓至01合约，对多单略有利。正套可兑现利润。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价729元/湿吨（折盘面779元/吨），麦克粉60.8%（折盘面）771元/吨（-10）。钢厂维持稳定库销比决心强，但近期钢材中游及下游均受到限电影响，预计铁矿日耗回升速度降速，因此本周钢厂以按需采购为主。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运回落有限，到港量预计仍然高位维持，交投恢复后疏港量显著提升，预计港口累库增速放缓；PB粉-金布巴粉价差大幅高于卡粉—PB粉价差，高品矿性价比显著提升，基差较为平稳，价格移动的方向以现货带动期货向上为主。

我们认为：目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价上涨带来阻力。钢厂阶段性补库节奏仍是主宰铁矿价格的关键因素，目前因限电限产而偏保守。短期来看，铁矿石价格紧跟成材，钢材价格恐高情绪增强后，铁矿石下行压力大，中期来看，主力合约换月后受四季度后悲观预期影响较大，上方压力更强。策略上来说，偏空为主。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，陕西区域受疫情防控影响，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，运价小幅上调，部分煤矿受降雨及倒工作面影响，产量有所收紧；内蒙区域基本均已恢复正常生产，矿区销售维持常态，需求仍有一定支撑。

港口方面，市场成交僵持。近期港口市场询货积极性略有提高，多以非电终端询价为主，但受市场高卡煤资源紧缺及发运成本影响贸易商挺价出货情绪较强，但下游多有压价心里，对高价接煤受度不高，市场交投僵持；下游方面，目前南方地区高温天气仍存，电厂日耗高位运行，致使电厂库存加快去化，煤炭采购积极性有所提高；非电终端随着化工、水泥开工率提升，煤炭采购需求有阶段性释放；进口方面，随国内煤价小幅回升，进口煤性价比优势明显，下游电厂招标积极性有所提升，现印尼Q3800FOB报价76美金/吨，较之前相比小幅上涨。

我们判断：南方干旱及高温让水电趋于干涸，长江上游地区缺电情况严重同时波及下游，四川、重庆、贵州、浙江、江苏、江西、安徽开始出现大面积限电，工业用电受到较大影响；叠加产地强降雨使供应有所收紧，动力煤整体供需短期内趋紧，局部地区工业用煤严重紧缺，本周震荡偏强。

煤焦：俄罗斯K4主焦煤报1900元/吨，周环比降30元/吨。海运焦煤市场暂时接货意愿有所降低。进口焦煤港口库存235.9万吨，较上周增加1.9万吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2160元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1500元/吨。本周甘其毛都日均通关547.5车，周环比降18车；策克口岸日均通关242车，周环比增24车；满都拉口岸日均通关244车，周环比增32车。本周三大口岸整体再次呈增长态势。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1900元/吨。本周227家煤矿产量920.53万吨，较上周减少9.69万吨。本周焦化企业焦煤库存954.8万吨，较上周增加5.75%。钢厂焦煤库存818.9万吨，较上周增加1.02%。焦煤总库存2203.06万吨，较上周增加1.81%。今日孝义至日照汽运价格降至228元，海运煤炭运价指数OCFI报收939.47点，环比下降1.05%。目前期货市场整体略悲观，焦煤涨价后抑制采购积极性，短期下游依旧按需采购。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2670元/吨，外贸价格维持420美元/吨。港口焦炭库存287.6万吨，较上周减少1.8万吨。焦化企业焦炭库存90.9万吨，较上周减少7.81%。钢厂焦炭库存578.72万吨，较上周增加1.47%。焦炭总库存932.22万吨，较上周增加0.19%。提涨后，炼焦扭亏为盈，目前吨焦盈利67元。大型焦化企业开工率升至79.2%，各地焦化企业开工率继续回升。焦钢企业日均焦炭产量增至111.68万吨。需求方面，本周钢厂高炉开工率77.90%，环比增加1.67%；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增加2.66%；日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨。钢厂盈利率62.77%，环比增加8.23%，基本恢复至历史平均水平。

8月19日，市场情绪稍微稳定，双焦跌幅收窄。全天焦煤收于2092点，焦炭收于2750点。后市反弹，但预计力度较弱。建议日内操作。

能源篇

原油：供应方面，OPEC会议上明确表示要谨慎使用闲置产能以应对突发事件，因此在配额不明显增加的情况下沙特阿联酋已经基本没有增产空间。伊核谈判恢复，伊朗表示下周一将给出最终文本，美国部分国会议员对伊核谈判强烈反对，因此仍然阻力重重。

需求方面，美国油品表需从1947万桶/日回升到2122万桶/日，汽油表需从912万桶/日回升至935万桶/日，汽油需求有所修复。Google出行指数也显示出需求有所企稳，需求体现出韧性韧性。

库存方面，EIA本周库存报告商业原油库存减少706万桶，汽油库存降低464万桶，馏分油库存增加77万桶，战略储备减少340万桶，本周市场全面去库超预期，主要因素在于表需回升、美国原油和油品出口大幅增加、以及战略储备抛售量下滑。

欧洲能源危机方面，热浪令欧洲能源系统承压，且市场已消化经济衰退预期，短期内利空出尽且供给端利多因素逐渐凸显。因此综合来看，油价短期内还有回升空间。

燃料油：08月18日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为473.22美元/吨，较上一工作日环比下降7.51美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月18日价格上升0.54美元/桶，录得457.96美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水8.79，环比下降5.56美元/吨。08月18日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为728美元/吨，较上一工作日环比上升20美元/吨。BDI指数走弱，08月18日数据为1320。

库存方面，8月15日富查伊拉地区重油库存录得小幅下降，较上周环比减少了61.1桶，总量连续第七周保持在1200万桶以上。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量开始上涨，高硫燃料油供应端偏宽松。若伊朗方面协议达成，高硫燃料油供给将进一步增加。近期汽柴油价格再度有所反弹，低硫燃料油供应偏紧的局势暂未改变。

需求上，正值夏季用电高峰期，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求正逐步兑现。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，震荡运行。

LPG：8月19日，华南液化气价格持稳运行，市场购销一般。华南地区炼厂民用气均价为5415元/吨，较上一日下跌了5元/吨；港口进口气均价为5440元/吨，较上一日上涨了20元/吨。截至8月18日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为51.44万吨左右，较上周增加0.55万吨，增幅为1.09%，日均产量在7.35万吨左右，本周进口到船量预计将有所减少，LPG供应或小幅下滑。正值年内气温高点，LPG燃烧使用处在需求淡季；碳四深加工率平稳运行，截至8月18日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.48%，较上周环比下降了0.02%；全国63家烷基化厂家中36家开工运行，开工率在40.02%，较上周环比下降了0.19%；PDH装置开工率录得64.74%，环比上周上涨了1.39%，本周汇丰石化25万吨/年PDH装置试运行后预计产出丙烯合格品，预计PDH装置开工率略有上升。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：19日，华东地区主流成交参考4750-4850元/吨，主力炼厂船发良好，炼厂厂库去库明显，供应持续维持偏紧局面；需求方面，近期刚需持续，提货稳定。

综合来看，截至8月18日，石油沥青装置综合开工率为34.4%，环比减少4.5%；利润方面，本周期，周度利润均值为368.2元/吨，环比涨58.1元/吨；检修方面，8月13日，北海和源60、日照岚桥150万吨产能停产，8月20日，齐鲁石化100万吨产能结束停产，河北鑫海大装置以及齐鲁石化复产沥青，加之新疆巴州天源正常生产预计整体供应整体小幅增加。

部分项目逐渐开工，终端需求有一定增加，但高价抑制了投机需求，关注国内疫情发展。库存方面，8月17日当周，国内厂家与社会库存分别减少2.2%和增加1.4%。主力合约换至12月，预期转弱，预计价格维稳为主。

化工篇

PVC：上周PVC期货震荡偏弱，V09合约收于6440（-3.22%），9-1月差+338（+133），指数持仓101（+7.4）万手。现货市场：常州市场变化不大，贸易商点价出货为主，基差平水居多，终端下游逢低刚需补货。5型电石料现汇库提参考6390-6450（-210/-230）元/吨，点价V09-70至+20，V01+320至+340。华南升水华东45，乙电价差（华南）70。

核心逻辑：上周PVC开工率72.5%（-2.9%），新增5家企业计划外检修，另外受限电影响，湖北、四川两省共5家企业停减产，涉及产能126万吨，湖北以短停为主，四川预计持续到月底，8月检修损失已经超过春检峰值。8月12日社库35.1万吨，环比-0.2（前值-0.2）万吨，同比高200%，保持高位，华东去库、华南累库。8月19日，企业在库库存天数在5.8天，环比减少0.03天，持续累库压力有所缓解，下周预计在5.85天。海外方面，东南亚、欧洲下跌50美元，国内出口东南亚亏损190元，出口印度小幅打开至90元，市场预期7月份出口约10万吨，环比-12万吨。下游方面，江浙、安徽限电开4停3或开1停1，拿货积极性下降。成本端，因供增需降，电石再度下跌，出厂-350元/吨，外采PVC企业维持亏损。综上，限电影响下，上游减产规模较高，暂时减轻了厂库压力，预计震荡为主。

苯乙烯：上周苯乙烯期货下跌，2209合约收于8075（-5.02%），M1-M2月差+289（+130），指数持仓24.4（+3.3）万手。华东江阴港主流自提8400-8450（-350/-350）元/吨。江苏现货8410/8490；9月下8120/8170；10月下7850/7900。美金货：9月纸货1005（-75）美元/吨，进口价差-114元/吨。

核心逻辑：上周开工率71.4%，环比-1.9%（前值-0.3%），两连降，周产量-0.7万吨，渤化、恒力故障短停，关注下周恢复情况，玉皇20万吨重启。本期产业总库存23.6万吨，环比+3.6（前值+0.4）万吨，五连增。江苏港口进口到船集中，导致库存明显累积，市场流通货源充裕，下周库存预计平稳。需求上，青岛任庚20万吨EPS纳入产能，下游开工继续提升3个百分点，连续第3周回暖，但部分终端限电，EPS、ABS受影响较大。外盘方面，加拿大英力士45万吨重启，此前5月份检修，9月纸货下跌75美元/吨，因内盘跌幅偏多，进口关闭。成本端，油价延续弱势，纯苯重启较多，而需求端负荷下降，中石化下调450，乙烯下跌30美元，苯乙烯非一体化成本下移至8580，亏150。综上，需求继续好转，但外盘和成本端偏弱，预计偏弱。

MA：上周甲醇震荡下行，MA2301合约收于2442元/吨。

现货方面，太仓现货甲醇市场低价难寻。午后太仓现货成交和商谈在2430-2440元/吨自提。上午虽然有货者低价惜售，但业者心态谨慎，实盘成交放量平平；下午有货者低价惜售，刚需适量入市采买。山东南部甲醇市场震荡整理。部分生产企业报价2490-2500元/吨，小单刚需商谈为主；临沂报价2480元/吨。近期交投僵持。内蒙古地区甲醇市场整理为主。北线地区商谈2250-2280元/吨，签单顺利；南线地区参考2220-2240元/吨，部分装置检修中。

截止8月18日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在101.12万吨，环比上周四（8月11日整体沿海库存在107.03万吨）下降5.91万吨，跌幅为5.52%，同比上涨3.54%。上周甲醇弱势下行，主要由于受到低利润影响，MTO装置集中停产降负，尽管伊朗装置仍然处于停车状态，进口预计下滑，但近期MTO装置集中停车降负，导致去库预期或难兑现，市场转为看空心态。

基本面来看，进入8月份以后，国内前期检修装置陆续重启，近期西南地区高温限电影响部分生产企业停产，但由于产能占比较小且下游同样检修，实际影响有限。目前伊朗运力问题仍未解决，装置仍然处于停车状态，预计8月进口量将显著下滑。但需求端来看，烯烃利润持续处于低位，近期华东MTO装置集中停车降负，导致需求将有所走弱，因此8-9月份大幅去库预期或难兑现。成本端，夏季高温持续日耗仍处高位，但迎峰度夏逐渐接近尾声用煤淡季临近，且原油继续承压，甲醇成本支撑存转弱预期。整体来看，短期内预计甲醇呈震荡偏弱走势。

橡胶：上周橡胶底部震荡，RU2301合约收于12700元/吨。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.57%，较前一周提升1.66个百分点，较去年同期提升4.28个百分点。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.46%，较前一周提升0.76个百分点，较去年同期下滑4.87个百分点。上周青岛地区天然橡胶总库存39.26万吨，较前一周增0.57万吨，增幅1.47%；其中保税区内库存9.76万吨，较前一周微降0.02万吨，跌幅0.20%；一般贸易库存29.5万吨，较前一周增0.59万吨，增幅2.04%。上周橡胶底部震荡。

基本面来看，8月份起主产区天气好转，原料胶水表现出正常的季节性，收购价格量起价跌。近期因天然乳胶需求下滑导致加工厂对于胶水的收购积极性下降，原料价格周内延续偏弱趋势。国内西双版纳地区7月份起整体降雨有所减少，但阶段性雨水天气仍然影响割胶作业情况。周内产区延续多雨，影响割胶作业，整体呈现雨多胶少局面。7月底8月初周内全岛胶水产出基本恢复正常季节性。周内海南雨水天气影响减弱，但因部分地区割胶暂停，加之运输受限，导致原料无法进厂而影响工厂开工情况。需求端来看，轮胎厂家月内仍维持压力运行，受限于出口订单减少拖累，半钢轮胎当前集中压力略显，全钢轮胎延续弱稳暂无新的向好调整。

整体来看，国内外供应逐渐增加，而需求提升依旧有限，价格运行缺乏利多提振。不过由于当前宏观氛围相对稳定，橡胶不会出现极端单边下跌行情，因此短期内预计橡胶价格维持底部震荡走势。

PTA：周五夜盘期货主力合约低开震荡至5880元/吨，收跌0.61%。

成本方面，美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际油价下跌；PTA现货价格收跌40至6075元/吨，现货均基差收跌60至2209+150；PX收1056美元/吨，PTA加工区间参考664.76元/吨；PTA整体负荷稳定在68.17%；需求方面，聚酯开工稳定在80.83%；工厂有部分买盘烘托气氛，但供应端逐步回归，商品整体氛围不佳，成本支撑不足，下游观望居多，PTA价格或继续承压。

乙二醇：周五夜盘期货主力合约震荡走高至3965元/吨，收涨2.03%。

成本方面，美国墨西哥湾输油管道短暂关闭影响有限，市场对经济和需求前景仍有担忧，国际油价下跌；张家港乙二醇收盘价格在3907元/吨,下跌95；华南收盘价格在4200元/吨,平稳；美金收盘价格在490美元/吨,下跌10；供应方面，国内乙二醇总开工42.71%（降0.54%)，一体化44.73%（平稳)；煤化工39.28%(降1.45%)；乙二醇库存主港库存增加2.41万吨在116.68万吨，库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；国际原油下跌趋势未变，乙二醇成本端继续弱化，供需结构来看，前期国内检修装置有陆续重启计划，国产开工率有望出现上升，需求端暂无明显起色，供需矛盾仍然偏利空下，短期内市场难以出现好转。

纸浆：周五夜盘期货主力合约高开震荡走高至6468元/吨，收涨3.36%。今日纸浆现货含税参考价：针叶浆7200-7250元/吨，阔叶浆6700-6750元/吨，本色浆6800-6850元/吨，化机浆5400-5600元/吨。宏观方面，美国7月通胀数据触顶回落，美联储加速加息预期大幅降温，市场预期美联储9月份加息50BP的概率一度涨至70%以上，长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。

目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。目前主力合约移仓换至01合约，01合约基差一度高达1000元/吨，市场等待8月底外盘报价消息，短期01合约有走高从而缩小基差的倾向，建议前期纸浆空单离场观望。

聚乙烯：周五夜盘PE2301合约小幅震荡，收涨至7555点，涨幅1.15%；国内聚乙烯市场价格延续跌势。上游原油市场震荡下行为主，累跌幅度相对较大，一定程度上挫伤聚乙烯市场参与者心态。周内下游需求延续疲软，部分行业开工率有所下滑。供应面，虽新增神华新疆、大庆石化等装置停车检修，但延长中煤榆能化以及茂名石化部分装置已在周内陆续开车，国产供应有所增加。供需矛盾加剧。石化及贸易商纷纷让利报盘出货，终端工厂采购意向偏谨慎。当前线性主流价格7700-8050元/吨，跌幅在100-200元/吨；高压主流价格在9250-9800元/吨，跌幅在100-250元/吨不等；低压各品种价格多数走软，变动幅度在50-250元/吨不等。

核心逻辑：PE市场价格延续弱势为主，油价恐维持弱势波动为主，对PE市场支撑力度偏弱。供应量方面来看，PE库存压力略有增加，石化库存及社会库存小幅累积，港口库存窄幅波动，后期进口到港预计继续增加，多集中在9-10月份。下周炼化企业检修有所减少，初步预计下周PE检修损失量在7.45万吨，环比减少2.49万吨。农膜需求缓慢跟进，高端膜传统生产旺季，订单继续增加，行业开工窄幅提升。其他PE下游需求整体偏弱，多以按需采购为主。

聚丙烯：周五夜盘PP2301合约低开高走，收涨至7558点,涨幅1.02%；

国内PP市场弱势整理，周内期货主力重心向下，对现货市场情绪缺乏提振，下游部分区域需求受高温、物流等因素影响难有改善，场内交投情绪不佳，周期内贸易商报价多有走低。从品种来看，本周拉丝料收盘价格较上周收盘下行125-145元/吨，标品价格受到期货走势拖累较为明显；均聚注塑方面，本周收盘价格降低100-225元/吨，华东地区跌幅相对突出；低熔共聚本周走低15-150元/吨，目前华北-华东地区价差在70-250元/吨，华东-华南地区价差在50-270元/吨。

核心逻辑：从基本面来看，原油预计偏弱波动，聚丙烯成本面支撑力度减弱。供应端受新增产能冲击以及检修装置减少等影响预计小幅增加。需求端，下游目前开工水平偏低，入市采购意愿有限，需求短期仍持续偏弱态势，市场来自成本端以及供需基本面的支撑减弱。基于此，预计国内聚丙烯市场偏弱调整。

农产品篇

油脂油料：周五油脂盘面集体震荡下跌。截至下午收盘，豆油主力合约下跌0.29%至9546元/吨，棕榈油主力合约下跌0.48%至8270元/吨，菜油主力合约下跌0.97%至10877元/吨。随着印尼出口政策落地，发运节奏恢复，前期买船预期有序到港。由于榨利低迷压榨减少尤其华北部分主要消费地区停机，尽管受相关油脂价格下跌影响豆油盘面可能略微承压，但近期供给紧张情况下，预期豆油近端基差存在进一步走强可能，并拉扯盘面价格。菜油端随着俄乌出口的不断修复，供给恢复令价格承压。

短期内，市场主要关注国内棕榈油集中到港的时间，市场预计集中到港后，国内油脂的基差会有所走弱；中期来看，随着全球的大豆和菜籽等油料作物供应增加，以及国内油脂供应回升，油脂仍然存在下行风险。三大油脂周初的高点很可能是本轮反弹的高点，操作上建议逢高做空。

豆粕：周五豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨0.88%至3687元/吨。随着USDA8月供需报告落地，新季美豆面积基本确定，美豆单产意外上调，后期天气炒作将逐渐减弱，预计短期美豆价格震荡调整，国内豆粕价格难以走出趋势性行情。当前加拿大菜籽处于生长期，预计产量将从去年干旱减产中大幅回升，以澳大利亚、印度等为代表的其他菜籽主产国产量也将维持高位，新年度全球菜籽供应预期明显改善；四季度是水产需求淡季，豆粕需求将明显下滑，均施压粕类价格。预计后续行情偏空。

白糖：本周利空因素持续增加：8月份巴西糖出口数量增加、7月巴西销售乙醇同比降低等因素带动原糖价格走弱。巴西正值压榨高峰期，目前乙醇折糖价14.38美分/磅，和乙醇汽油比价69.73%的数据来看，高峰压榨期间巴西糖厂可能会更多的糖的生产从而增加市场供应。因此综合来看，郑糖短期内大概率维持震荡偏弱状态。

棉花：棉纺市场即将迎来传统的“金九银十”，纺织行情略有好转，开机率有所回升，但整体订单情况依旧欠佳，纺企成品维持高库存，原料采购随用随买，棉花维持供松需弱格局。

鸡蛋：本周鸡蛋价格4.8元/斤，环比上周涨3.86%。淘汰蛋毛鸡5.8元/斤，环比上周跌0.54%。供应面，8月下旬新开产蛋鸡为4月份销售鸡苗，当时鸡苗销量小幅下滑，叠加养殖周期推算，中秋前淘鸡量或将会稳步增加，当前整体存栏压力不大。需求面，目前“旺季不旺”，各环节补货积极性偏低，市场成交偏淡，需求不及预期，但仍处于中秋前的相对旺季，后市需求端仍可期。月底，各地高校及中小学陆续开学，叠加中秋节日临近，备货预期将会稳步开展.期货盘面来看，鸡蛋增仓上行，2301收盘至4155点，周涨2.95%；市场对01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，下半年的旺季预期下，可关注超跌后的做多机会，支撑位参考3900点。

苹果：节前备货有条不紊进行，目前各产地库存苹果价格以稳为主，成交略有增加，卓创数据显示的去库速度略有增加，库存绝对数不高后期抛售压力不大，市场情绪尚可。早熟苹果好货上量，价格也是以稳为主，个别地区好货有涨价现象，但质量稍差货源也有降价，走货尚可。

终端消费市场农业农村部水果均价和富士苹果批发均价周环比均有增加，同比均为近年同期最高水平，终端苹果走货量连续四周小幅增加。随着应季水果供应减少，高温中秋旺季拉动水果消费，短期内水果市场不悲观。同期需要重点关注的长江中上游的持续高温对于替代水果柑橘类的影响，目前了解受灾面积不小，已经出现日灼伤害等不利影响。同时其他水果陕西的猕猴桃、江苏的火龙果广东葡萄等高温的影响均有体现。关注高温天气对替代水果的影响程度和由此引起市场情绪。

（来源：中财期货）