旺季预期暂未打破 焦煤盘面表现与现货背离

8月22日，焦煤期货主力合约开盘报1873元，今日盘中最高触及1957.5元，最低下探1852元；截止早盘收盘，焦煤主力涨幅超2%，报1937.5元。

【行情复盘】

8月19日，焦煤期货主力合约收跌2.09%至1871.5元，当日最高价报1914元，最低价报1860元，持仓量：+4,599手至40,424手，成交量：46,927手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2,761手至24,208手，空头合计增持2,014手至23,585手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

8月22日山西吕梁焦煤报价平稳；8月22日国内焦煤现货主流价格平稳，现吕梁主焦煤（A9.5，V21-23，S0.7，G>85）柳林出厂价2020元/吨。基差方面（2301合约）：与19日午后收盘价对比，焦煤现货升水148.5。

据Mysteel，8月22日晨间蒙古国进口炼焦煤市场震荡偏强运行。受国内焦炭市场提降传言影响，蒙煤价格上涨后续乏力，通关车数稳步提升。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1570，蒙5#精煤；策克口岸：马克A1300，马克西1350，欧斯克A1000，欧斯克A+1200，欧斯克B1100，南戈壁A1010，南戈壁A-900，南戈壁B500；满都拉口岸：主焦精煤1530，1/3焦原煤1170；二连浩特口岸：蒙5#原煤1570；均口岸货场提货含税现金价。19日三大主要口岸总通关车数较上周同期增19车。

据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，1-7月排名前10家企业原煤产量合计为13.3亿吨，同比增加1.0亿吨，产量全部实现增长，占规模以上企业原煤产量的52.0%。具体情况为：国家能源集团35009万吨，同比增长7.4%；晋能控股集团23982万吨，同比增长10.3%；中煤集团15157万吨，同比增长5.1%；山东能源集团14502万吨，同比增长12.1%；陕煤集团13282万吨，同比增长7.1%。

【机构观点】

美尔雅期货指出，供应端，北方地区多降雨，对煤矿生产、拉运造成一定影响，部分煤矿产量缩减，整体供应保持平稳，洗煤企业开工率继续小幅增加。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车500车以上，俄煤仍有到港，进口端仍有增加预期。需求端焦炭二轮提涨落地后，前期库存低位焦企加大补库节奏，叠加部分中间投机贸易商采购量增多，煤矿出货情况尚可。目前旺季预期暂未打破，钢厂复产持续，下游低库存下补库需求仍存，对盘面形成一定支撑。但终端需求改善力度有限，原料提涨后钢厂利润再度承压，钢厂复产持续性面临考验，成材仍可能对原料形成负反馈。预计行情仍有反复。

国泰君安期货认为，焦煤方面，当前市场供给端的主要关注点在于蒙煤进口，上周蒙煤在突破600车/天后本周回落至550车/天附近，供应相对稳定。而从需求端来看，上游煤矿的库存压力随着本周焦炭二轮提涨的落地所导致的焦化厂利润的修复延续缓解态势，本周炼焦煤矿山库存降至300.36万吨，此外，从市场竞拍率的角度来看，本周成交氛围良好，焦企焦煤库存由于主动补库继续攀升。盘面表现却与现货出现背离，主要在于终端现实需求当前仍然羸弱，叠加钢材产量的回升以及去库速度放缓，盘面有开启新一轮负反馈的风险，短期预计煤焦盘面价格以偏弱震荡对待。