需求不足问题重现 螺纹钢运行区间或下移

一、行情回顾

建筑钢材震荡走弱，高温天气持续，需求一般，价格上涨动力不足，期货开始走低，市场积极情绪受挫明显，价格进入下行趋势。螺纹钢期货2210合约，收于3,998元/吨，较上周收盘价下跌5.33%，收盘持仓为151万手（较上周减16.89万手）。

现货价格整体震荡偏弱，除管型系少量品种稍有上涨，其余均已偏弱为主。截止上周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,236元/吨，较8月12日，价格跌50元/吨。

二、基本面分析

1）现货库存

建材因前期减产较多，目前炉况较前期相比逐步恢复，成材生产饱和度有所提升。板材则因执行减产周期较短，主要生产企业尚未完全恢复，因此现阶段仍在影响供应变化。

截至8月19日，螺纹钢社会库存528.06万吨，环比减少41.1万吨，同比减少265.5万吨。唐山地区钢坯库存82.24万吨，环比减少12.38万吨，同比增加22.2万吨。

2）产量及利润

钢厂高炉开工率77.90%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%；日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨，同比下降3.43万吨。

五大钢材品种供应增至915.42万吨，增量9.15万吨，其中螺纹钢产量环比增加5%。

螺纹钢高炉即期成本3,917.16元，即期毛利242.84元/吨，环比-155.67元/吨。华东电炉成本4,307.70元/吨，利润-247.70元/吨，环比-220.82元/吨。

3）需求表现

上周，237贸易商建材日均成交量13.80万吨，环比减少7.06%。螺纹钢表观消费量311.25万吨，环比增加21.76万吨。华东地区水泥价格下跌，同比维持低位。 

4）区域价差

华南-华北地区螺纹钢现货价差下跌。华东-东北现货价差继续上涨，升至历年同期高位；华东-华北现货价差继续在历年同期偏高水平。

三、行情展望

目前需求不足的问题重现，关注高温天气缓解后终端能否出现改善，不过产量较年内高点仍减少40万吨，利润大幅回落后钢厂若再度开始减产，则去库有望持续，因此在彻底证伪旺季需求预期前，负反馈风险暂时较小，焦炭及废钢价格均开始提降，成本有所松动。

螺纹延续震荡走势，运行区间或随成本小幅下移，10合约关注4050压力和3850支撑，01合约关注3700支撑和3870元压力。

（来源：方正中期期货）