产量增速或继续放缓 燃料油价格保持强势

8月25日，燃料油期货主力合约开盘报3320元，今日盘中最高触及3379元，最低下探3294元，截止目前，燃料油主力涨幅近3%。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）燃油今日开盘报3.9845美元，最高价报3.9880美元，最低价报3.9720美元，现报3.9843美元。

行情概述：

宏观消息速递：

8月欧洲对美国的石油产品出口或小幅上升，因美国汽油需求复苏，推动大西洋彼岸的燃料出口增加。预计本月从欧洲经大西洋航线流出的轻质油约为244万吨，略高于7月份的243万吨。8月的船运包括迄今为止从欧洲出发的203万吨，以及另外11艘临时预定装载407万吨的油轮。这个月可能会有更多的货物运出。截至目前，8月运往美国的汽油货运量已与上月的92.5万吨持平，未来几天预计将装运更多的汽油。按照到货日期计算，在截至8月27日当周，美国的车用燃油进口量将达到51.8万吨，为6月初以来的最高水平。

惠誉：印度燃油零售商强劲的利润和销量增长被营销亏损抵消。预计印度炼油毛利率将在2023财年第二季度放缓，但仍将接近周期中期水平。预计印度较高的天然气价格将导致2023财年天然气消费增长放缓，增幅约为2%—3%。

机构观点：

国泰君安期货指出，综合新加坡市场的180裂解、380裂解以及粘度价差来看，中东、南亚地区的发电需求或将逐渐接近尾声，且俄油未来可能延续南下态势，高硫未来仍有一定供应压力。成品油方面，尽管我们看到成品油裂解价差有所恢复，但全球除ARA之外的地区仍然面临着成品油缓慢累库的局势，侧面印证全球成品油需求并未有显著恢复。整体来看，FU、LU基本面压力仍存，但短期二者或持续受到原油价格的推涨保持强势。

上海中期期货分析认为，供应方面，截至8月14日当周，全球燃料油发货量为603.14万吨，较上一周期涨1.84%。其中美国发货59.91万吨，较上一周期涨69.92%；俄罗斯发货80.51万吨，较上一周期跌15.98%；新加坡发货为71.58万吨，较上一周期涨17.40%。目前燃料油裂解价差维持弱势，预计产量增速继续放缓。近期海运运价呈现下行态势，在全球经济衰退忧虑影响下，航运需求有走弱预期。库存方面，新加坡燃料油库存录得1861.2万桶，比上周期增加153.7万桶。整体来看，燃料油基本面结构或将继续维持偏弱态势，但成本端原油价格波动较大。

大越期货表示，近期原油价格有所企稳，成本端支撑回暖；俄罗斯、中东高硫燃油大量出口亚太，新加坡高硫供给充裕；中东、南亚夏季发电旺季叠加欧美炼厂进料需求旺盛，高硫整体需求维持偏强。成本驱动回暖叠加燃油旺季需求支撑基本面向好，燃油预计震荡偏多运行为主。