库存轮动接近尾声 纯碱后市或将供需双增

8月25日，纯碱期货主力合约开盘报2367元，今日盘中最高触及2443元，最低下探2367元；截止早盘收盘，纯碱主力涨幅超1.5%，报2407元。

【行情复盘】

8月24日，纯碱期货行情走势图显示：纯碱期货主力合约收跌0.17%至2365元，当日最高价报2385元，最低价报2351元，持仓量：-11982手至462706手，成交量：960323手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持13085手至242352手，空头合计减持586手至282473手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、东海期货：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显

需求端，下游需求表现不温不火，对高价货源存抵触心理，低价货源适量采购维持一定的库存。重质纯碱下游浮法玻璃企业刚需采购维持生产。供应端，国内纯碱企业整体开工率为70.51%。市场成交方面，贸易商及下游用户采购心态谨慎，适量采购，观望市场。企业出货尚可，执行订单为主，库存表现下降趋势，新单成交一般。浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 

2、长江期货：纯碱现货价格或趋于稳定

现货方面，近期西南地区由于限电影响供应缩减，价格小幅上调，其他区域跌幅放缓。受限电影响多个厂家负荷下降、个别厂家停车检修，导致开工率大幅下探，周产下降至47.38万吨的低位。纯碱前期下行的压力源自两个方面，一是主要下游浮法玻璃持续亏损，二是中游库存释放带来的负反馈。目前交割库库存已经降至相对低位，库存轮动接近尾声，碱厂走货预计将回到正常的刚需水平，未来预计供需双增。随着光伏玻璃扩产、刚需增长，即使碱厂开工率恢复预计供应也偏紧张，预计后期碱厂库存将大体横盘，现货价格或趋于稳定，目前纯碱远月合约基差较大。