8月29日期市导读：PTA后期装置或逐步重启 精炼锌紧平衡状况延续

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水440-500元//电，均价470元/吨，较前一日上升40元/吨，平水铜成交价格64180~64370元/吨，升水铜成交价格64210~64400元/吨，进口铜最近到港有所改善，对上海高升水产生抑制。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜高开低走。宏观层面，周末举行的Jackson Hole央行峰会，鲍威尔全篇围绕着遏制高通胀展开。强调了遏制高通胀需要付出经济放缓和劳动力市场趋弱的代价，但历史经验表明美联储必须这样做。同时暗示了9月再度加息75bp以及FOMC点阵图上修，铜价也随即大幅下挫。

基本面，短期供应依旧受疫情、限电及检修影响，但华东与华中地区受到限电影响的冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，预计下周开始基本可以恢复正常生产。需求方面，据SMM调研，目前以江浙为代表的华东地区受高温限电影响：浙江多家铜棒厂产量锐减50%，江苏多家铜棒厂产量也下降30%。但由于处于市场淡季叠加下游消费疲软，库存尚能满足下游订单需求，交货影响有限。

综合来看，本周央行会议上鲍威尔发表了任期以来最为强硬的论述，给全球商品的反弹行情蒙上了一层阴影，短期铜价或继续承压。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18660~18700元/吨，较上日持平；沈阳地区报价18790~18810元/吨，较上日持平；无锡地区报价18840~18860元/吨，较上日持平；杭州地区报价18880~18900元/吨，较上日持平；重庆地区报价18770~18790元/吨，较上日持平；天津地区报价18800~18820元/吨，较上日下降10元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝高开低走。基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付。Mosjoen铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。

国内方面，受电力及高温天气影响，重庆水江氧化铝厂（建成产能80万吨）计划减产一半。此外四川电解铝企业减产扩大，目前区域内电解铝企业均出现不同程度的减产及停产。

需求方面，铝下游加工等消费版块也处于停产状态，上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降 0.2%在 66.1%，行业淡季显现。8月22日，SMM统计国内电解铝社会库存68.3万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降6万吨，较7月底月度库存总计累库1.3万吨。在途货源有陆续到货后，预计后期铝锭库存有累库压力。综合来看，当前铝供强虚弱的格局逐步向供需双弱的转化，短期铝价不宜过分看空。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25940~26040元/吨，较上日上升250元/吨，广东0#锌锭报价25780~25880元/吨，较上日上升250元/吨，天津0#锌锭报价26180~26280元/吨，较上日上升250元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌高开低走。基本面，欧洲能源价格居高不下，俄罗斯“断气”日期临近，德法电价再创历史新高，对炼厂生产活动有一定抑制，支撑锌价坚挺。但考虑到部分高成本产能已于此前减停产，后续供应端超预期减量有限。国内方面进口锌精矿小幅回升但依旧处在低位，锌矿原料供应改善的进展较为缓慢。

四川、湖南、陕西、内蒙等地均出现不同程度限电影响，要求各地冶炼厂限电停产1-10天不等，预计本次限电的影响产量为1万吨左右。供应端8月精炼锌预计产量再度下调，紧平衡状况延续。需求端，初端消费恢复依旧缓慢，镀锌板块开工延续环比回升；但压铸锌合金板开工率降幅较大，因终端需求不佳及限电影响。

综合来看，短期锌依旧是有色中供给端矛盾最强的品种，但中期来看，2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期可能维持宽幅震荡，短期有回落风险。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油) 7980-8000元/吨，涨25元/吨；华东pp拉丝(煤) 7950-7980元/吨，涨40元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，上周国内聚丙烯装置开工负荷率为79.04%，较前一周上升 0.59 个百分点，较去年同期下滑 5.33 个百分点，装置集中检修，装置负荷低位运行。需求方面，塑编企业开工率下降1个百分点至41%，注塑企业开工率下降2个百分至45%，BOPP企业开工率下降5个百分点至47%；下游企业开工率下滑明显，季节性淡季下，企业订单偏弱，下游企业原来库存不高，采购较为谨慎。库存上，上周石化企业库存下降3.64万吨至23.06万吨 。

综合而言，上周五杰克逊霍尔年会再度释放鹰派言论，9月加息75BP概率攀升，美指强势，压制大宗商品，原油一度承压，不过沙特等释放OPEC+减产稳油价，原油修复跌幅，成本端缺乏指引，短期供需仍承压，聚丙烯低位震荡。中长线原油仍存压力，新增产能释放忧虑仍在，聚丙烯中长期仍承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6210元/吨，跌55元/吨，乙二醇现货报价3980元/吨，跌40元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，上周整体装置平稳，部分装置负荷提升，装置负荷小幅提升至71.2%，现货加工差修复，预计后期装置或逐步重启。MEG供应端，国内装置负荷47.48%小幅上升1.58，而煤制负荷27.05，下降明显。

需求上，聚酯负荷小幅下滑至81.6%，淡季下聚酯负荷反弹仍受限制。库存上，PTA社会库存下降1.4万吨至201.6万吨；MEG港口库存下滑4.75万吨至107.45万吨。

综合而言，PTA方面，上周五杰克逊霍尔年会再度释放鹰派言论，9月加息75BP概率攀升，美指强势，压制大宗商品，原油一度承压，不过沙特等释放OPEC+减产稳油价，原油修复跌幅，原油中长线仍难言乐观，供需面短期尚可，后期去库力度或有所放缓，压制PTA。

MEG方面，行业利润低迷，装置负荷下滑，特别是煤制负荷，供应收缩预期，港口库存有所下滑，对盘面存一定支撑，不过整体库存仍是高位，海外强加息周期，乙二醇仍受压制。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2510-2610（30/50），江苏2510-2560（30/40），广东2500-2540（15/25），山东鲁南2580-2580（30/30），内蒙2270-2330（0/0），CFR中国（所有来源）252-315（0/0），CFR中国（特定来源）305-315（5/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周甲醇开工率62.9%（-2.1%），非一体化甲醇开工负荷仍偏低，非一体化煤头检修高峰已过而逐步恢复，但气头甲醇青海中浩短停叠加卡贝乐仍在恢复而负荷略低。港口方面，上周卓创港口库存96.2万吨（-5万吨），港口库存延续下滑，到港不多，预计8月26日至9月11日沿海地区进口船货到港量在50万吨，压力不大。外盘开工率有所恢复，伊朗Busher、Marjan尝试重启中，kimiya、kaveh仍停车检修中，Sabalan亦准备重启，另外亦要关注伊朗装置提负后，伊朗船运运力能否支持后期发货，但7-8月伊朗低负荷，预期9-10月进口到港量级均无压力。

需求方面，上周传统下游加权开工率39.5%（-2.2%），MTO方面，兴兴MTO 8.15兑现检修1个月，关注9月份的重启计划，鲁西MTO计划8.11检修15-20天，诚志一期MTO停车检修。综上，伊朗装置集中检修带来的进口减少预期，以及内地开工低位成为基本面支撑，但近期下游MTO装置检修有所增加，基本面出现松动，预计近期甲醇维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2370（0），安徽2385（0），河北2410（0），河南2394.5（0）。（数据来源：卓创资讯）。

周末国内尿素市场行情大稳小动，新单跟进趋于短线。供应端前期检修装置逐步复产增量，日度产量提升明显。农业零星小单跟进，工业逢低补单居多。贸易商采购趋于理性，预计近期市场逐渐趋稳居多，期价维持震荡，关注尿素装置动态和下游接货情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：美豆维持震荡；豆油需求一般，库存76.7万吨，江苏地区三级豆油交货价10900（0）元/吨，反弹后区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4330（-40）元/吨，期货冲高回落，区间震荡对待；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价9710（100）元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价22330（130）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格22060（70）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，中秋节备货需求好转，生猪现货价格震荡偏强，年底前逢低做多为主，仅供参考。

（来源：兴证期货）