企业利润空间进一步压缩 尿素盘面未见强驱动

8月29日，尿素期货主力合约开盘报2282元，今日盘中最高触及2316元，最低下探2247元，截止目前，尿素主力跌幅超2%。

【行情回顾】

8月26日，尿素期货主力合约收涨1.09%至2311元，当日最高价报2334元，最低价报2280元，持仓量：+485手至101291手，成交量：122414手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持645手至57505手，空头合计增持2005手至61098手。据统计尿素期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

郑商所：暂停河南濮阳皇甫国家粮食储备库有限公司尿素交割仓库业务。

上周国内尿素现货市场窄幅震荡，截止上周五，山东现货企业价格2250-2300元/吨，均价较上周下跌10元/吨。供应方面，安徽四川的多数企业限电停车减产，日均产量最低13.55万吨附近，月底有集中复产。

【机构观点】

长江期货认为，从供应端来看，装置检修企业陆续复产，上周尿素开工率仍有小幅回升。尿素企业库存与港口库存本周表现去库趋势。成本利润方面，无烟煤价格和海外天然气价格小幅上涨，合成氨相对弱势。受到成本和尿素价格下行的影响，尿素企业利润空间进一步被压缩，动力煤制尿素生产利润已进入亏损，无烟煤制尿素和气头尿素尚存一定利润空间。需求端来看，目前依然处于农需淡季，无集中购货需求。复合肥开工小幅回升，下游经销商采货主要以观望为主，复合肥累库压力增加。三聚氰胺及其他工业需求仍然表现平淡。近期尿素基本面的核心仍在于需求端平淡，预计尿素价格宽幅震荡运行。

方正中期期货表示，总体农业用肥季节性淡季，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，印度招标落地，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面国储招标消息有一定利多，目前期货情绪波动较大，储备政策、企业复产、秋季备肥均有一定不确定性，未有明确的强驱动。