铜价强势窗口期未结束 限电仍对铜价有影响

消息面

本月早些时候拒绝必和必拓集团收购的澳大利亚矿商Oz Minerals 表示，公司计划将铜产量提高一倍以上，以利用全球推动工业电气化和摆脱化石燃料的机会。

据外媒，全球最大铜生产商智利国家铜业公司下调2022年铜产量指引，称部分矿场恢复程度较低，且Chuquicamata矿场的矿石品级下降，同时公司还面临死亡事故导致的营建项目停运问题。Codelco目前预计今年铜产量在149-151万吨，此前目标为161万吨。

据SMM调研，随着高温天气降级，此前华东与华中地区受到限电影响的铜冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，预计下周开始基本可以恢复正常生产。

截止8月26日SMM进口铜精矿指数（周）报76.71美元/吨，较上期8月19日指数增加3.2美元/吨。

机构观点

金瑞期货：

现货干扰未消除，铜价强势窗口期难言结束。宏观仍在相对平静时间窗口。

现货方面，尽管限电缓和，但疫情、粗铜紧缺叠加检修影响，供应干扰未消除，现货偏紧格局可能持续至9月中旬前后。

另外考虑到9月也是检修大月，且9月持仓水平较高，仓单较少，仍有逼仓风险。

中信建投期货：

宏观面上，周五晚美联储主席鲍威尔鹰派表态引发全球避险情绪升温，美股遭受重挫。

基本面数据来看，本周上期所库存增加695吨，LME库存减少3300吨，目前铜库存处于低位，现货升水处在较高水平，供需偏紧对铜价有一定支撑。下周随着高温干旱天气逐步缓解，限电对于供应端的扰动有望减弱。

地产方面，7月美国房地产数据进一步下滑，意味着美国市场铜需求存在转弱可能。

综合来看，美国依然处于紧缩期，随着基本面扰动逐步减弱，宏观利空因素将继续压制铜价，后市不宜过度乐观。