国际糖价弱势或持续 内盘白糖价格存利多作用

一、行情回顾

期货市场：上周（8.22-8.26）郑糖略有回升。SR301在5472-5546元之间波动，周度收盘略涨0.75%。2022年8月25日，ICE原糖收盘价为17.88美分/磅，人民币汇率为6.8470。

经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4806元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6116元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5071元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6464元/吨。  

二、基本面分析

产量：截至7月底，2021/22年制糖期全国制糖工业企业除云南省3家糖厂尚在生产外，其他省（区）糖厂均已停榨。本制糖期全国共生产食糖956万吨（上榨季同期产糖1067万吨）。

销量：截至7月底，本制糖期全国累计销售食糖677万吨，产销率70.8%，略低于上年同期的73.7%。

进口：海关总署公布数据显示，2022年7月我国进口食糖28万吨，同比减少15万吨。2022年1-7月累计进口食糖204万吨，同比减少42万吨，降幅17.07%。2021/22榨季截至7月，我国累计进口食糖388万吨，同比减少108万吨，降幅达21.77%。

库存：2022年7月末食糖工业库存为279万吨，较上年同期减少1.49万吨。

三、交易策略

郑糖创近期新低后反弹，主力合约继续在5500元附近波动。近日台风“马鞍”给广东、广西带来大量降雨，对甘蔗生长有利。

7月份进口糖浆数量同比几乎翻倍，对于食糖消费有不利影响，关注国内食糖销售进展。海关新规定对“白糖预拌粉”征收关税，对国内糖价有利多作用。

国际糖市，市场预期下年度印度食糖将增产40万吨，出口量可能达到800万吨左右，稍高于预期水平。

还有，巴西8月上半月食糖产量同比下降12%，尽管甘蔗制糖比例同比略有上升，但甘蔗压榨量同比下降13.7%。不过，若9月巴西主产区降雨增加，食糖产量还有提升空间，国际糖价中长期弱势仍可能持续。

国内糖市维持逢高做空策略。 

（来源：方正中期期货）