8月30日期市早评：燃料油供应端偏宽松 短期原油恐出现大幅波动

有色篇

铜：8月29日SMM 1#电解铜均价63735元（-555），A00铝均价18960元（100）；LME铜库存120525(-1.31%)吨,铝库存278025(-0.75%)吨；投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘震荡。

昨日沪铜在美联储连续鹰派表态下承压回落。上海现货升水小幅回落。华东及华中等地区受前期高温天气影响的冶炼企业产量预计本周将基本恢复，华南及西南地区预期也将逐步开始复工，现货供应紧张局势或将持续缓解。国内现货库存下跌趋势放缓，进口铜持续清关补充国内供应。基本面，疫情好转，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 79.6美元/吨，鲍威尔释放偏鹰言论，市场短期承压，操作上建议谨慎做多。

锌：8月29日SMM 0#锌锭均价25630元（-360），1#铅均价14900（-100）；LME锌库存77050(-0.1%)吨,铅库存37975(-0.33%)吨；投资建议：昨日沪锌下跌，夜盘震荡。上海市场早间长单刚需询价采购，市场普通国产品牌报价集中于当月升水260至300元附近，均价升水10-20元附近成交较为集中。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现下降。鲍威尔释放偏鹰言论，市场短期承压，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘镍价大跌，不锈钢午后走弱。美联储主席鲍威尔关于联储利率在更长时期内保持较高水平的言论引发美元大涨，有色金属普遍下跌。目前全球经济面临高通胀威胁，欧洲能源危机迅速恶化，美国本土通胀持续走高。危机背景下，期价短期较为偏空。不锈钢方面，304民营冷轧生产成本在15900元/吨附近，多家钢厂已处于小幅亏损状态，高成本钢厂亏损尤甚，钢厂减停产较为普遍。现货成交较为清单，预示着传统旺季可能落空。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4209/吨(-43)；4.75mmQ235热卷全国均价4064/吨（-34），唐山普方坯3740/吨（-30）。截止上周末螺纹期货主力合约转变至2301合约。

需求端：基建项目稳定发力，从目前可查询的项目在建进度来看，9-10月无大幅增长空间；房地产成交无回升，二线城市及以下并未出现明显筑底信号，叠加企业资金压力较大及地产基金启动的滞后性，前景仍偏弱看待；制造业来看，汽车产销进入上升通道，机械行业以出口为动力，限电影响在长江下游地区逐渐恢复，但需求回升仍需等待；出口基础钢材预计近两周以低速增长为主。供应端：目前螺纹产量上涨明显，热卷进入超低区间，钢材库存去化速度表现尚可。下游对螺纹小规格及大规格的货源持保守采购态度，热卷贸易有回暖迹象；铁矿石供给仍然偏松，短流程开工率回升，废钢价格上升且货源趋于紧张；焦炭目前平均零利润区间运行，但随着钢价的下跌可能仍有下降空间。

我们认为：目前限电影响基本结束，临近上周末，高炉及电炉开工率明显回升，产钢量回升后如疫情不大规模扩散，钢材库存结构性矛盾将有所缓解。消费端市场恐高情绪蔓延，但旺季需求及20mm口径规格货源的补充对激活下游螺纹成交有较强的动力；热卷需求回暖产量连续暴降，本周表现卷强于螺，整体价格可能会有回调。策略来说，目前仍有104万持仓沉淀在2210合约，由于金九银十的作用及交割压力天然逼空，10-1正套仍有较好的持有空间。鉴于远月制造业前景远强于地产基建，且该观点逐渐被市场接受，做多卷螺差2301机会可择机入场。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价753元/湿吨（折盘面805元/吨），麦克粉60.8%（折盘面）799元/吨（-16）。本周钢厂仍以按需采购为主，在螺纹回升热卷暴降的背景下，整体铁矿石消费以平稳为主。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运相对平稳，到港量预计仍然高位维持，交投略受北方疫情影响回升不及预期，预计港口库存从本周开始进入去化通道；PB粉-金布巴粉价差仍大幅高于卡粉—PB粉价差，高品矿性价比较高，基差较为平稳，价格移动的方向以现货带动期货震荡为主。

我们认为：目前，非主流矿供应不减反增，国内矿也重新增加，因此供给的宽松会给矿价上涨带来阻力。钢厂阶段性补库节奏仍是主宰铁矿价格的关键因素，目前因主产品种强弱差别较大，地区间补库节奏差异可能带来铁矿石短期行情。目前来看，铁矿石价格紧跟螺纹，价格恐高情绪增强后，主力合约换月后受四季度后悲观预期影响较大，上方压力更强。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，动力煤市场整体暂稳运行。内蒙区域受月底煤管票不足及疫情防控趋严影响，部分煤矿暂停生产，煤价预计稳固僵持运行；陕西区域疫情防控力度不减，各区拉煤车辆运输受阻，其火运逐渐承压，汽运车辆受限，矿区销售活跃度下降。后期仍需关注产地疫情防控形势；港口方面，市场成交僵持。

近期由于主产地疫情防控趋严，区域内煤炭产量和外运量均受到一定影响，发运到港口成本有所增加，受现货资源紧缺及发运成本影响港口贸易商挺价出货情绪较强，但下游对高价接煤受度不高，现仅以刚需用户成交为主；下游方面，随着高温天气逐渐回落，居民用电需求有所减少，但随着“金九银十”的到来，非电终端化工、水泥行业开工率逐步增加，预计仍会对煤价起到一定的支撑作用。

进口方面，市场有所回暖。因沿海电厂对煤炭采购积极性较高，受国内煤价近期偏强运行，前期跌幅较大的印尼煤现在则具有明显的价格优势，故下游对印尼煤的询货有所增多，目前国内终端对即期货源招标较多，进口贸易商的投标价格略有上涨，现印尼Q3800FOB报价80美金/吨。

我们判断：南方干旱及高温均有缓和，四川用电紧张已经基本缓解，长江下游的浙江、江苏、江西、安徽大面积限电预计本周有效恢复，工业用电回升可观。总的来看，区域内供应量有所收紧，多数矿区没有存煤积累；市场需求端客户采购节奏不减，工业用电量及用煤量预计大幅抬升，本周震荡偏强。

煤焦：沙河驿低硫主焦场地自提价维持2160元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价降5元至1495元/吨。口岸蒙煤通关保持高位运行，随着下游采购需求放缓，高库存压力下进口蒙煤市场转弱。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1900元/吨。今日孝义至日照汽运价格降至223元，海运煤炭运价指数OCFI报收779.98点，环比下降1.74%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降20元至2580元/吨，外贸价格维持420美元/吨。港口交投意愿偏弱。需求方面，成材价格普遍下行，原材料承压。

8月29日，双焦开盘下跌，全天震荡偏弱。焦煤收于1935.5，焦炭收于2524.5。旺季进入验证阶段，谨防需求不及预期的下跌风险。

能源篇

原油：周一伊拉克国内出现动荡并引发了封锁石油实施，油价大幅上涨刷新8月最高收盘价。而此次伊拉克出现动荡，而且是根深蒂固的派别之争，其后续事态发展引人关注，作为产量超400万桶/日的核心石油输出国其国内局势对油价影响不亚于伊朗。

市场瞬间被注入巨大的风险，油价出现大幅上涨。原油市场迎来一个相对比较复杂的局面，尤其是考虑近期供需层面不可控地缘因素及供应端的一些干涉有助于油价回暖，油价偏强走势显示短期推涨一方明显更占优势，虽然目前看各方反应伊拉克事态失控概率较小，但一旦升级必然对油价有更大冲击。

宏观层面美联储持续加息预期下风险偏好降温，对大宗商品有压制作用，且欧洲天然气市场飙高之后大幅回撤，能源危机炒作后续也面临不确定性，这又限制油价的想象空间，考虑到影响因素的多样且不确定性可能会让油价这段时间出现大幅波动，当前显然地缘因素吸引了足够注意力且有想象空间，油价易涨难跌，投资者短线参与反弹同时，需注意做好风险控制。

燃料油：‍08月26日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为480.98美元/吨，较上一工作日环比上升0.51美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在08月26日价格上升0.49美元/桶，录得477.47美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水4.05，环比上升0.28美元/吨。

08月26日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为765美元/吨，较上一工作日环比下降0美元/吨。BDI指数走弱，08月26日数据为1082。库存方面，8月22日富查伊拉地区重油库存继续录得下降，较上周减少了168.2万吨，降至6月中旬以来最低水平。

中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量开始上涨，高硫燃料油供应端偏宽松。若伊朗方面协议达成，高硫燃料油供给将进一步增加。近期汽柴油价格再度有所反弹，低硫燃料油供应偏紧的局势暂未改变。需求上，正值夏季用电高峰期，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求正逐步兑现。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，震荡运行。

LPG：8月29日，华南液化气市场价格普涨，购销氛围尚可。主营炼厂供应无压，支撑上游定价心态。华南地区炼厂民用气均价为5540元/吨，较上一日上涨了40元/吨；港口进口气均价为5580元/吨，较上一日上涨了30元/吨。截至8月25日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为52.49万吨左右，较上周增加0.96万吨，增幅为1.86%，日均产量在7.50万吨左右。

本周进口到船量预计将有所增加，LPG供应或小幅上涨。年内气温高点已过，温度将逐渐下降，燃烧需求预期提升；碳四深加工率平稳运行，截至8月25日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.48%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中36家开工运行，开工率在41.09%，较上周环比增长了1.07%；PDH装置开工率录得66.15%，环比上周上涨了1.41%，本周东华宁波二期PDH装置预计检修停工，一期预计9月初陆续恢复，因此预计本周PDH装置开工率略有下滑。预计LPG期价震荡运行。

沥青：29日，华东地区中石化价格持稳，区内主力成交参考4650-4800元/吨；供应方面，考虑到金陵石化降产及扬子石化间歇停工，区内供应有所下降；需求方面，高价抑制成交，业者多按需采购为主。综合来看，截至8月25日，石油沥青装置综合开工率为 38.9 %，环比上涨4.5 %；利润方面，本周期， 周度利润均值为 278.6元/吨，环 比减少89.6 元/吨；检修方面，8 月 13 日，北海和源60、日照岚桥150万吨产能停产，东明石化、河北鑫海大装置稳定生产、加之华东主营间歇生产，预计整体供应整体小幅增加。目前 需求 仍以 刚性为主，且降雨依然对下游开工有一定影响 ， 关注国内疫情 发展。库存方面，8月24日当周，国内厂家与社会库存分别增加2.5%和减少6%。沥青主力12月合约的需求预期偏弱，受油价的提振效果有限，但当前现货价格坚挺，预计期价仍以维稳为主。

化工篇

PVC：常州市场价格重心下移，期货震荡走低，一口价报盘下调，基差报盘优势增加，终端下游逢低刚需采购，询盘及挂单并不积极，交投清淡。5型电石料现汇库提参考6520-6600（-50/-100）元/吨，点价V01+200至+300，低端基差走强。

核心逻辑：上周PVC开工率69.3%（-3.2%），六连降，新增2家企业检修，涉及125万吨，计划在本周开始，湖北、四川因限电停减产的企业预计月底恢复，其余厂家仍以降负为主，8月检修新高，透支部分秋检，9月若重启顺利，供应增量明显。8月26日社库34.4万吨，环比-0.2（前值-0.4）万吨，同比高151%，供应端减产，下游刚需，华东累、华南去，过去一个月社库保持高位小幅去库状态。8月26日，企业在库库存天数在5.39天，环比减少0.40天，主因近期供应量减少，市场发运正常。海外方面，东南亚小跌20美元，其他市场稳定，国内出口东南亚亏损360元，出口印度利润80元，7月份出口17.7万吨，超过市场预期，8月待交付订单预计7万吨左右。下游方面，华北有所回暖，但华东仍低迷。成本端，电石继续大跌，山东4100，创新低，外采电石制PVC企业扭亏。综上，短期供需面改善，但9月仍有不小压力，短期震荡偏强。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8950-9050（+50/-50）元/吨。江苏现货8970/9030；9月下8710/8780；10月下8320/8370。基本面暂多对峙，而成本弱盘，苯乙烯供应暂减量。月末期货换手，现货惜售和出货了结共存，市场震荡整理中。

重要数据发布（周一）：8月29日，江苏苯乙烯港口样本库存总量7.28万吨，环比-2.15万吨。商品量库存在5.08万吨，环比-1.4万吨。主因：仍无进口补充，而内贸直抵港继续减少。苯乙烯涨价，下游消化合约和前期订单增量，从库存提货小增。数据显示整体补充低于提货，库存明显下降。

核心逻辑：上周开工率67%，环比-4.3%（前值-1.9%），三连降，周产量环比-1.6万吨。山东两家工厂停车，华南工厂负荷下降。本期产业总库存23.24万吨，环比-0.3（前值+3.5）万吨。港口未闻进口补充，内贸到货明显减少。下游盈利陆续修复，开工回升，多消化合约和前期订货居多，提货小增。工厂因未来检修计划，提前为配套下游做原料库存，库存小增。需求端，海湾化学PS10万吨出料，下游综合开工连续第五周提升，为6月份以来最高。外盘方面，9月美金货上涨65美元，近月进口维持打开，次月关闭。成本端，EIA库存超预期下降，OPEC+表示或重启减产，油价回升至95美元/桶附加，纯苯因需求欠佳累库，加工费缩窄至1200，苯乙烯非一体化成本8640，盈利360。综上，上游短期供应下滑，需求持续改善，成本企稳，预计震荡偏强。

MA：昨日甲醇延续震荡下行，MA2301合约收于2584元/吨。现货方面，太仓甲醇市场刚需放量尚可。上午太仓小单现货成交2520-2530元/吨自提。

上午有货者挺价惜售，但实盘成交放量一般；下午刚需放量，批量大单现货成交尚可。山东南部甲醇市场重心上移。少数生产企业报价2630元/吨，区域内现货资源依然不多；临沂报价2620元/吨，下游刚需稳定。内蒙古地区甲醇市场观望整理。南北线地区暂无主流价格，各家报价及出货有待观察。截止8月25日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在96.17万吨，环比上周四（8月18日整体沿海库存在101.12万吨）下降4.95万吨，跌幅为4.9%，同比上涨0.3%。上周甲醇低位反弹，主要由于受到供应持续缩减的影响，港口库存大幅去库，且煤价维持强势，原油有所反弹，从而带动甲醇上行。基本面来看，进入8月份以后，西南地区高温限电影响部分生产企业停产，且前期检修装置重启进度不及预期，开工率持续下滑。

目前伊朗部分装置重启，但8月进口量显著下滑，9月份以后进口或将缓慢回升。需求端来看，烯烃利润持续处于低位，近期华东MTO装置集中停车降负，导致需求有所走弱，目前来看，供应缩量大于需求缩量，因此近两周港口库存持续去库。成本端，陕西疫情管控严格部分煤矿暂停销售，煤价高位维稳，中期迎峰度夏渐入尾声用煤淡季临近，甲醇成本支撑存转弱预期，但目前成本支撑较强，且原油有所反弹。整体来看，短期内预计甲醇呈区间震荡走势。

橡胶：昨日橡胶震荡上行，RU2301合约收于12770元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.95%，较前一周提升0.38个百分点，较去年同期提升4.25个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为58.28%，较前一周提升1.82个百分点，较去年同期上涨2.69个百分点。截至8月25日，青岛地区天然橡胶总库存40.01万吨，较前一周增0.75万吨，增幅1.91%；其中保税区内库存10.22万吨，较前一周微增0.46万吨，增幅4.71%；一般贸易库存29.79万吨，较前一周增0.29万吨，增幅0.98%。本期保税与一般贸易库存均有增长。

一方面，7月以来天然橡胶进口量摆脱了二季度进口淡季呈现季节性增长态势，到港量增加；另一方面近期下游工厂仍以接近港及港上货源为主，导致入库量减弱，抑制库存增幅。上周橡胶弱势下行。基本面来看，8月中下旬起泰国北部、东北部降雨增多，胶水下跌速度放缓。因胶价下跌，加工厂生产利润下滑，生产积极性受限，维持订单生产。国内西双版纳地区周内产区延续多雨，影响割胶作业，整体呈现雨多胶少局面。同时因需求偏弱，加工厂生产积极性不高。海南周内部分跨县流通恢复，但受雨水天气影响，原料产出不多，工厂开工恢复受限。

需求端来看，轮胎行业开工维持五至七成，受制于终端市场表现稳淡以及成品库存偏高，下游对原材料的采购维持刚需。同时因套利空间有限叠加下游买气稳淡，采购意向亦偏弱。整体来看，受阶段性降雨影响，国内外供应量有所下滑，但需求提升依旧有限，且进口量增加，港口库存出现累库迹象，价格运行缺乏利多提振。由于现货价格同样较弱，非标基差呈现扩大态势，因此短期内预计橡胶价格维持震荡偏弱。

PTA：期货主力合约震荡至5534元/吨，收跌1.64%。现货方面，PTA现货价格收跌84至6152元/吨，现货均基差收稳至2301+595；PX收1069.33美元/吨，PTA加工区间606.55元/吨。成本方面，市场权衡供应趋紧预期与经济增长放缓带来的压力，盘中空好博弈仍显，国际油价最终小幅收涨；调整恒力、桐昆1#、逸盛大化1#开停车，PTA整体负荷提升至73.49%；需求方面，聚酯开工下滑至80.54%；短期供需趋于平衡，供应商均有买卖，下游刚需补货为主，PTA或在多空博弈中延续调整，若油价无利空消息则 PTA 价格仍有上涨趋势，可逢低买入。

乙二醇：期货主力合约高开震荡至4096元/吨，收涨1.14%。

现货方面，张家港乙二醇收盘价格在4000元/吨,平稳；华南收盘价格在4225元/吨上涨50；美金收盘价格在490美元/吨,平稳。成本方面，市场权衡供应趋紧预期与经济增长放缓带来的压力，盘中空好博弈仍显，国际油价最终小幅收涨；供应方面，国内乙二醇总开工44.42%（降0.39%)，一体化53.02%（升0.68%)；煤化工29.81%(降2.21%)；乙二醇库存主港库存增加2.41万吨在116.68万吨，库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至79.94%（利空）；国际原油虽然有所反弹，但反弹力度相对有限，乙二醇成本端对市场影响弱化，供需面来看，短期内进口货到货较少，使的主港库存下降，但后期国产开工从低位回升，去库可持续性有限，供需没有明显利好的情况，缺少持续反弹动力。

纸浆：期货主力合约震荡走低至6566元/吨，收跌0.79%。

今日纸浆现货含税参考价：针叶浆7150-7200元/吨，阔叶浆6700-6750元/吨，本色浆6800-6850元/吨，化机浆5300-5600元/吨。智利Arauco公布2022年9月份报盘：银星970美元/吨，跌40美元/吨；明星885美元/吨，平盘；金星870美元/吨。宏观方面，美国7月通胀数据触顶回落，美联储加速加息预期大幅降温，市场预期美联储9月份加息50BP的概率一度涨至70%以上，长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。

目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。目前主力合约移仓换至01合约，01合约基差一度高达1000元/吨，8月底外盘针叶浆报价下跌40美元至970美元/吨，但7月针叶浆进口量继续下跌，短期01合约有走高从而缩小基差的倾向，建议01合约在6700左右布局空单。

聚乙烯：周一夜盘PE2301合约低开震荡高走，收涨至7761点，涨幅0.47%；LLDPE市场价格涨跌互现，华北大区线性部分涨50元/吨；华东大区线性涨跌50元/吨；华南大区线性部分涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在7800-8100元/吨。线性期货高开震荡下行，出厂价格多数稳定，贸易商报盘涨跌互现，终端工厂询盘谨慎，实盘成交多一单一谈为主。8月26日国内PE库存环比8月19日下降4.36%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降8.36%，PE样本港口库存环比下降3.08%，样本贸易企业库存环比增加0.95%。

核心逻辑：PE市场价格延续弱势为主，油价恐维持震荡为主，对PE市场支撑力度一般。供应量方面来看，PE库存压力有所下降，石化库存及社会库存小幅回落，港口库存去库有限，后期进口到港预计继续增加，多集中在9月份。下周炼化企业检修继续减少，初步预计下周PE检修损失量在7.17万吨，环比减少2.19万吨。农膜需求继续跟进，经销商陆续下单，棚膜订单有所累积，行业开工窄幅提升。其他PE下游需求整体偏弱，多以按需采购为主。

聚丙烯：周一夜盘PP2301合约低开震荡高走，收涨至7872点，涨幅0.83%。国内PP市场窄幅波动，部分小涨10-50元/吨。期货早间高开，盘中震荡重心稍有下坠。石化出厂价格大稳小动，成本端变动有限，贸易商随行就市，报盘价格整理为主，市场价格波动幅度不大。下游终端谨慎操作，实盘侧重商谈。今日华北拉丝主流价格在7880-8000元/吨，华东拉丝主流价格在7930-8000元/吨，华南拉丝主流价格在8000-8100元/吨。8月19日国内PP库存环比8月12日上升3.93%。其中主要生产环节PP库存上升、贸易商库存、港口库存下降。

核心逻辑：从基本面来看，原油预计震荡为主，聚丙烯成本面延续高位，波动有限。供应端因部分检修装置重启预计小幅增加。需求端，短期下游开工水平预计变动有限，需求刚需释放为主。库存方面，目前主要生产企业以及贸易商库存水平均偏低，对市场仍存在支撑，基于此，预计国内聚丙烯市场偏弱调整。

农产品篇

油脂油料：周一油脂盘面集体震荡。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.36%至9982元/吨，棕榈油主力合约上涨0.26%至8644元/吨，菜油主力合约下跌1.41%至11085元/吨。棕榈油方面印尼考虑将出口豁免延长至10.31，利空的情绪对盘面有一定的影响。前期由于台风影响，华南港口卸港受到影响，延后了棕油的船只到港卸港进度。但台风对港口的影响时间有限，当前可以看到棕油基差已经开始走弱，预计短期盘面会持续弱势。豆油方面，现货榨利的修复令压榨有回升的趋势，天气的好转也令前期的停机逐渐开始恢复，以及后续计划内检修后的重启。菜油端近月随着俄乌出口的不断修复，供给恢复令价格承压；远月随着加菜籽的收获上市，菜油供给也会不断恢复，远月价格压力持续。因此对于三大油脂来说，利空的持续释放会压制盘面短期的价格水平，前期空单建议继续持有。

豆粕：周一豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨0.13%至3789元/吨。近期油厂的开机率快速恢复，主要是豆粕库存的回落，提高了油厂的开机积极性，一方面国内油脂库存过低对整体价格有一定支撑，再加上迎来中秋国庆节前备货的需求，目前现货端油脂的需求也对价格有一定的拉动，产地端美豆天气炒作还在进行，目前天气对其产量的影响比较有限，但不排除后期有严重的可能性，需要持续关注产地天气情况。棕榈油产地端则还处于增产季节，整体依旧处于供应过剩的状态，预计短期难以缓解。

棉花：8月华东地区受副热带影响高温持续，整个面料交易量不能全面有效展开，下游需求依然疲弱，纯涤纱和涤棉纱市场整体成交清淡，纯涤纱价格维持盘整，涤棉纱价格受棉花拖累而下跌。截止8月29日，纯涤纱市场均价在14300元/吨，与月初价格持平，同比下跌0.52%；涤棉纱市场均价在18240元/吨，较月初下跌4.80%。

本月，纱线市场整体需求持续低迷，7月份纯涤纱进出口环比下滑，国内市场几个主要产区价格稳中偏弱，盘整商谈。纱厂亏损严重，纱厂库存普遍在一到两个月，去库存是接下来的首要目标。南方地区涤纱下游多用于针织机，以大圆机为例，福建、广东圆机开机率仅2-3成，萧绍在4成附近，相对于下游而言依旧供过于求，高温限电政策影响下，山东、江苏、河北、福建地区存在大量减产、关闭现象，局部开三停四或者高温放假。纱厂开工处于历史最低水平，中小型纱厂开工50%左右，中大型纱厂开工80%-90%，同比往年旺季开工下滑至少20%的幅度。值得注意的是，由于涤棉纱的亏损幅度和资金占用幅度都大于纯涤纱，纱厂转产纯涤纱的现象比较普遍。

原料方面，近期短纤大厂仍有在检修，短纤工厂库存压力不大，但是已经处于微累库格局。同时期现商货源有限，整体库存压力不大，呈现基差走强、月差走强的格局。但我们也需要看到供应端检修的回归以及新装置投产的压力，后期供应端压力增加是确定的，如果不能有持续的需求恢复支撑，市场中期趋势难以逆转。

白糖：郑糖创近期新低后反弹，主力合约继续在5500元附近波动。近日台风“马鞍”给广东、广西带来大量降雨，对甘蔗生长有利。7月份进口糖浆数量同比几乎翻倍，对于食糖消费有不利影响，关注国内食糖销售进展。海关新规定对“白糖预拌粉”征收关税，对国内糖价有利多作用。国际糖市，市场预期下年度印度食糖将增产40万吨，出口量可能达到800万吨左右，稍高于预期水平。还有，巴西8月上半月食糖产量同比下降12%，尽管甘蔗制糖比例同比略有上升，但甘蔗压榨量同比下降13.7%。不过，若9月巴西主产区降雨增加，食糖产量还有提升空间。

鸡蛋：周一鸡蛋价格5.05元/斤，涨。淘汰蛋毛鸡5.9元/斤，节前部分下游食品厂及终端需求受到高价抑制，蛋价上涨不及预期，不过，现货蛋价涨幅不及预期，有利于延淘老鸡的加速淘汰，且前期补栏情况也不是很理想，市场对8月鸡蛋产量有减少预期，叠加市场对后市预期仍有期待，认为各终端环节开始为中秋节和高校开学备货，现货价格仍有上涨动力。目前冷库蛋陆续出冷库，短期供应面呈增加走势但度有限，现货蛋价于成本线附近存支撑。期货盘面来看，鸡蛋减仓上行， 2301收盘至4158点，涨0.95%；01合约多空分歧较大，虽同样属于“节后合约”，但成本附近支撑较强，下半年的旺季预期下，可关注超跌后的做多机会，支撑位参考4000点。

苹果：苹果期货主力合约210开盘上行，随后震荡偏弱，至收盘跌23至9180，持仓增加879手，现总持仓127050万手。前20名持仓，多单增加1181手，空单增加1973手。

产区方面，本周进入传统的中秋备货发货和批发市场到终端市场的流通关键期，目前看库存富士苹果主流价格稳中偏弱。栖霞大柳家果农货80#起步一二级未挑过货源3.0-3.3元/斤，栖霞观里客商货80#以上一二级片红主流价格3.5-4.0元/斤。

早熟嘎啦苹果当面，山东产地纸袋嘎啦供应量明显增加。陕西地区入库嘎啦货量较多，高于往年量。周末期间走货速度提高，出货良好，嘎啦销售优于富士。山东省烟台毕郭市场，纸袋嘎啦70#以上好货主流收购价格2.5-2.6元/斤，以质论价，货源差异明显。

销区方面，上周水果均价高位小幅回落，农业农村部富士苹果今日批发均价8.32元/公斤，较昨日8.62跌0.3元/公斤。

期货上，维持区间震荡不变，建议逢高减仓，回调再度进场为宜。

（来源：中财期货）