8月31日期市导读：铁矿石整体远月深贴 铜市库存水平持续低位

豆类

现货信息：一级豆油日照贸易商y01+910元/吨，基差较上交易日跌10元/吨。张家港东海粮油豆粕贸易商4390元/吨，较上交易日跌30元/吨。

市场分析：当前全球宏观周期处于滞涨。国内油厂豆粕、豆油库存近期稳中有降，处于历史同期最低水平。后市进口到港大豆仍较为充裕。近期下游成交有所增加。

操盘提示：豆粕01合约，短线或面临调整需求。豆油01合约后市或继续向上测试压力平台。

玉米

现货信息：全国玉米均价为2759元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2612元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2751元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平仓价2730-2750元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2880元/吨。

市场分析：欧洲高温导致近一半的地区仍处于干旱状态并将持续下去，新季玉米评级每况愈下，玉米优良率较去年同期大幅下降，引发市场对全球玉米前景的担忧，减产成为大概率事件，全球价格受到一定的支撑，这也有望抬高国内玉米定价区间下沿;从国内来看，国内旧作去库和新作上市给市场带来一定供给压力，下游需求端仍然维持弱预期，整体供需维持宽松，后期一旦供需压力释放或会带动价格下行，短期需持续注意饲料终端采购积极性及天气炒作可能性。

操作建议：玉米期价底部有一定支撑，但大幅上行空间有限，操作方面维持底部盘整思路。

棉花

现货信息：中国棉花价格指数15969元/吨(+4元/吨)，国际棉花价格指数(M)137.87美分/磅(-0.7美分/磅)，郑棉主力基差1029元/吨(+144元/吨)，中国纱线价格指数24635元/吨(-100元/吨)。

市场分析：7月国内棉花商业库存319.4万吨，处于近五年高位，国内棉花供给端充裕。随着“金九银十”的消费旺季临近，消费端存在好转预期，当前纺织企业测算利润回升，但是下游订单缺乏仍阻碍纺纱利润大规模兑现，仅部分地区纺企开机率回升，下游成品端库存旺季去化情况仍有待进一步观察。新花年度国内丰产预期较强，轧花厂在去年的抢收中损失惨重，叠加部分轧花厂手中陈棉待售库存同比增加，预计今年棉花开秤价格重心下移概率较大，新棉上市后棉价上方压力预期增大。短期内国内棉价或震荡运行。

操作建议：短期内棉价或维持震荡，前期低位多单继续持有。

沪铜

现货信息：上海1#电解铜价格63030-63230，跌605，升330-升水400，进口铜矿指数76.71，涨3.2

市场分析：鲍威尔全球央行年会表达出“仍将加息对抗通胀”的鹰派讲话，令金融市场多数承压，但商品市场工业品和农业品高波动后分化较为加剧，暗示出加息线索的影响力边际或有所下滑，笔者暂维持加息抢跑阶段可能结束的看法。

另一方面，国内社会经济运行基本恢复常态，基于上半年中国GDP2.5,下半年在系列政策扶持下，可能存在一个报复性反弹可能，尤其在当前库存水平持续低位的情况下(价格下跌未有打出隐性库存)，需要留意后期海外成本和中国需求相关的风险资产价格存在短时错配可能，短期高温对工业电力的供给冲击或结束。

趋势上看，铜价三角收敛6月向下大破位的关键节点为宏观风险因素冲击，符合长远趋势之供给端让位需求端定价的研判，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：关注铜价在20日均线附近的争夺，此或是决定反弹是否结束的关键位置。

钢矿

现货信息：上海螺纹4040，钢坯3690，唐山开工率57.14%，社会库存508.25万吨，重点企业钢材库存1732.92万吨。铁矿石普氏指数101.75，现货青岛PB(61.5)粉748，港口库存13817万吨，钢厂铁矿石库存可用天数19天。

市场分析：钢材，矿石再遇压力位，现货端平稳仍有升水，整体远月深贴。钢厂开工需求淡季，利润不佳，炉料库存充裕，钢材去库压力仍大，整体自下游向上游打压，终端成交需求同比情况仍未好转。外矿供给重回稳定偏暖，供给2022整体边际转暖，港口库存高位持稳。经济预期必须出现好转，止跌才可能出现。

操作建议:海外能源价格氛围不佳，短期区间仍在趋势性行情不宜太期待。

煤炭

现货信息：山西吕梁柳林低硫主焦煤2350元/吨;唐山一级冶金焦:2600元/吨;进口炼焦煤港口库存：235.86万吨;焦炭港口库存：287.20万吨。

市场分析：焦煤：近期焦炭二轮提涨利润修复，焦企开工率提升，补库需求提振，市场情绪好转，产地询货增多，蒙煤进口增量明显，供给端带来压力拓宽震荡区间。焦炭：部分钢厂复产叠加焦企利润修复，生产积极性颇强，而由于前期深陷亏损，而厂内库存低位，焦钢博弈持续。

操作建议：焦煤焦炭预计将处于宽幅震荡格局，近期市场恐慌情绪浓厚，建议观望为主，注意外围风险。

原油

市场分析:美国柴油价格升至5美元，虽然汽油价格下降但市场对衰退预期压低需求量，且美联储鹰派发言，受此影响原油波动较大。近期全球能源紧张加剧，北溪管道检修，欧洲天然气、电力价格创新高后回落。叠加取暖季时，10月美国将停止放储，长期看冬季采暖季原油价格或有一波反弹。但全球衰退担忧对需求方面悲观，再加上页岩油产量再创疫情来新高，供给逐步大于需求，宽松向供给偏移，或压制反弹高度。

操作建议：原油目前产能仍然在有序增加，OPEC或将温和增产，美国页岩油油井数量恢复至疫情前水平。原油震荡为主，注意风险。

橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12650元/吨，泰烟三片：14950元/吨，越南3L标胶：12650元/吨，20号胶：11950元/吨。合艾原料价格：生胶片：58.6泰铢/公斤，烟片：61.09泰铢/公斤，胶水：52.8泰铢/公斤，杯胶：47.8泰铢/公斤。

市场分析：经济环境持续恶化，欧洲干旱、北溪检修导致电力价格天然气价格再创新高，因此衰退预期较强，外部订单环境进一步恶化。内需方面，国内环境目前没有实质好转迹象，叠加国内长江中下游流域限电，需求有收缩预期。橡胶主力向下不断测试支撑，关注主力12500关键位置。供给面看，海南下个月将全面上量，云南开割率达80%。天气扰动不大，因此供给全面放开后，橡胶供给宽松，弱势震荡为主。进口量或有增加，叠加需求好转有限，因此库存或将转为累库阶段。

操作建议：关注主力12500元支撑，整体看沪胶目前仍以区间弱势震荡为主，注意风险。

（来源：安粮期货）