期价贴近成本运行 白糖下行空间受限

8月31日，白糖期货主力合约开盘报5494元，今日盘中最高触及5533元，最低下探5488元；截止收盘，白糖主力涨幅达0.14%，报5532元。

【现货市场】

8月31日讯，今日（8月31日）早盘白糖期货跌破5500元整数位，上午主力2301合约收盘价5497元，下跌27元，云南现货市场制糖企业、糖商报价如下：

①昆明：上午截至发稿，昆明现货市场报价小幅下调至5620-5650元/吨之间不等（含税提货库点不同），较昨天报价小幅下调10元，部分二级糖报价5550元/吨，具体成交情况有待下午进一步观察。

②大理：上午截至发稿，祥云、大理新糖含税报价下调至5590-5620元/吨一线（含税仓库自提价），另有商家报价略低，具体成交情况有待进一步观察。

【行业要闻】

（1）据嘉利高8月30日报告，2022年截至目前，巴西原糖发运中国的数量约为323万吨。发运量最高的月份为七月，当月发运量将近90万吨。八月和九月截至目前的排船量同样处于较高水平。

（2）据外媒报道，ICE原糖期货周二下跌，受能源价格疲软打压。较低的燃料价格可能导致使用更多的甘蔗来生产糖，而不是以甘蔗为原料的生物燃料乙醇，尤其是在头号糖生产国巴西。油价周二下跌，因担心通货膨胀导致的全球经济疲软会削弱燃料需求，且伊拉克原油出口没有受到冲突的影响。

【机构观点】

海通期货点评白糖行情：国内白糖当前处于消费旺季，但销售偏弱，糖价不断下跌。国内白糖上半年自身驱动有限，总体跟随外盘运行，在外盘弱势情况下，贴近成本运行，但国内较高的成本也限制了白糖大幅下跌的空间。

需求方面，在疫情恢复、夏季和中秋、国庆双节消费旺季的共同作用下，白糖三季度消费边际好转，支撑白糖价格，但消费总体弱势的宏观环境下，下半年预计也难出现需求大幅回升的情况。

此外，由于国际糖价下行压力较大，进口亏损可能再次收窄，叠加糖浆进口放量的冲击，国内白糖也存在着成本支撑失效，出现进一步下跌的风险。

弘业期货：整体而言，外糖期价整体偏弱，国内需求旺季不旺，糖厂库存压力凸显，现货价格表现偏弱，限制内盘期价反弹空间，但期价已经跌至糖厂榨糖成本附近，下行空间也受限，建议投资者暂时观望。