昨夜原油继续下行。尽管EIA数据显示美原油库存下降，但再全球经济进一步放缓的担忧情绪下，尤其在美联储坚定加息步伐因素下，市场担忧整个西方国家的需求会被破坏，加之8月OPEC的石油产量升至2020年疫情初期以来的最高水平，OPEC+认为石油需求增长面临风险，更加坚定了需求的担忧，油价短期或维持偏空基调。
31日，华东地区中石化价格持稳，区内主力成交参考4650-4830元/吨；供应方面，考虑到金陵石化降产及扬子石化间歇停工，区内供应有所下降；需求方面，高价抑制成交，业者多按需采购为主。综合来看，截至8月25日，石油沥青装置综合开工率为 38.9 %，环比上涨4.5 %；利润方面，本周期， 周度利润均值为 278.6元/吨，环 比减少89.6 元/吨；沥青期价跟随原油下跌，当周炼厂开工意外回落，库存小幅去化，需求未明显改善。受沥青供应预期逐步回归驱动，沥青裂解价差持续回落，尽管库存低位，但是供应弹性将对沥青利润上行带来压力。
期货主力合约2210夜盘开盘走弱，开盘价5490元/吨.最新价5497元/吨。较上一交易日结算价下跌54元/吨。国际原油持续弱势运行，利空因素加重，消息面牵制作用较强。国外液化气现货价格走弱，越南地区LPG的CFR价格679-680美元/吨，较前一交易日价格跌6.5美元/吨，菲律宾CFR价格684-685美元/吨，较前一交易日价格跌6.5美元/吨。国内现货主流地区成交氛围欠佳，下游观望情绪不减，后期供应预计有所增加。
供给方面，玻璃生产原、燃料价格持续小幅下滑，但行业负利润状况依旧严峻，随着冷修产线的增多，短期供给压力或将逐步减轻。需求方面，“保交房”政策或将刺激刚需释放，市场心态有所回暖。
宏观方面。8月24日主持召开国务院常务会议，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。5年期LPR下调15个基点，利好楼市。01合约后续延续震荡概率较大。
限电影响减弱，部分企业检修或低产，但整体开工有所提升。下游轻碱用户库存下降较快，近期存补货需求；重碱用户出货偏慢，整体库存垒库严重，纯碱下游需求维持刚需。在碳达峰碳中和的大趋势下光伏玻璃已成为重要需求，在长周期上对纯碱价格形成支撑。各地疫情再起对纯碱运输影响较大，关注疫情管控情况。
天然橡胶
国内外天然橡胶步入增产旺季，供应利好减弱。轮胎厂家开工在五到七成，且成品库存高企，终端需求弱稳。基本面维持弱势运行。汽车市场政策加持，但其边际效果递减。步入9月，市场氛围或有好转，但美联储加息炒作利空仍存，关注加息进程。
20号胶单边下挫,9月第一个交易日期价创出23个月新低9955后，周五9月2日夜盘时段期价再创新低9775，盘口弱势明显且有加速态势；东南亚主产区增产明显，原料重心持续下移，泰国胶水-杯胶价差快速收窄。需求端轮胎开工维持低位，同时高库存并未出现明显消库迹象，供增需弱的格局明显。国际经济收缩压力依旧较大，全球天然橡胶供应增量相对明确，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷且预期并不乐观等因素导致基本面对胶价依旧存在压制。上周中国全钢胎开工率周环比回升了1.82%至58.63%，半钢胎开工率周环比回升了0.33%至61.66%。20号胶走势疲软，跟随商品下跌大势，且本身积弱已久，后市反弹或有但翻盘概率急剧萎缩。
CBOT大豆期货收盘下跌，因为对全球经济担忧加剧，周四华尔街股市下滑，数据显示8月份美国制造业稳步增长，令一些投资者感到不安，他们担心强劲的经济会加强美联储继续加息的理由。市场基本面消息相对较少，交易商对美国新的大豆销售消息不以为然。美国农业部称，美国私人出口商报告向未知目的地销售了39.6万吨大豆，2022/23年度交货，这也是过去两周中一系列出口生意的最新一笔。美国农业部称，7月份大豆压榨量为1.81亿蒲式耳，同比增加9%，主要是因为压榨利润丰厚，豆粕现货价格坚挺。StoneX公司将巴西2022/23年度大豆产量预估从之前的1.527亿吨上调至1.536亿吨。
ICE粗糖期货窄幅涨跌互现，其中基准合约收高0.56%，基准10月合约的交易区间位于17.75美分到18.07美分。交易商指出，巴西燃料价格下调，仍然对期糖构成不利因素。这可能促使巴西加工厂将更多甘蔗用来生产糖而非甘蔗乙醇。不过，欧洲天气干燥，出口需求良好，对糖价构成支持。交易商也正在等待印度政府公布2022/23年度的糖出口政策。消息人士称,印度政府将在10月开始的下个年度分两批发放糖出口额度，首批额度可能达到500万吨。
国际：8月最后一周，美调研机构ProFarmer对美国七个主要生产州的玉米单产实地调研，调研数据显示，干旱炎热天气将导致美国西部玉米产量明显受损。受这一利好因素影响，美玉米连续6个交易日上涨。在美国农业部9月供需报告公布前，交易商纷纷下调其平衡表中美玉米单产及总产数据，预计美国农业部9月报告中美玉米库销比将继续下降。
国内：国内基层粮源不断减少，加工企业库存不断消耗，加之新粮受灾减产的影响持续发酵，贸易商挺价出粮逐渐减少推动收购价格连续上扬，部分企业到货量上升，收购价格开始由涨转跌。东北产地贸易商出库意愿有所减弱，但市场收购谨慎，玉米价格趋稳。
现货基本面上早熟果的情绪依旧高涨，陕西天气逐步转晴，上色预期好，西部早熟富士的订货价比较抢眼，农业农村部批发市场数据昨日显示8.44元/公斤，仍处于高位水平。期货上近期库存苹果的锚逐步转到新季苹果。
国内市场，市场期盼的旺季行情迟迟未到，市场信心显著不足，部分纺企有低价抛货的现象。市场将焦点转向新年度籽棉定价，近期零星的手摘絮棉大致在6.3-6.7元/公斤之间，今年企业整体收购态度谨慎。
国际市场，受市场整体氛围影响，隔夜美棉大幅下挫，加美棉收获季节逐渐临近，供应端利多将逐步被市场消化，后期市场焦点或再次从供应转向需求。
总结：国内棉价继续跟随外盘走势走弱，国内棉花21/22年度期末库存较高，而22/23年度丰产确定性较高，整体供应端宽松需求不及预期，或将压制棉价继续走弱。
消息面上,国家将自9月份开始投放政府猪肉储备。8月出栏减少已达成市场共识，阶段性供给减少支撑8月现货猪价，同时新冠疫情抑制终端需求，供需双减导致养殖屠宰博弈持续，猪价或维持相对稳定运行。短期关注9月中旬前后中秋、国庆节前备货行情，存在情绪利多。同时关注11月份灌肠腌腊需求对现货的支撑效果。8月以波段交易为主,保持2301合约维持急跌做多思路不变。养殖企业仍关注2303、2305合约冲高后的卖保机会。
昨日鸡蛋主产区均价5.68元/斤，较前一日上涨0.16元/斤；主销区均价5.66元/斤，较前一日上涨0.13元/斤。现货蛋价整理仍延续强势，期货现货价格出现背离。从供给来看，综合4月份的鸡苗销量以及8月淘汰鸡出栏量，预计8月在产蛋鸡存栏量或是环比减少的，鸡蛋供给水平目前还维持在低位，预计短期压力有限。需求方面，双节提振效果仍在，叠加学校开学备货，消费整体处于向好阶段，提振鸡蛋价格。技术上，09合约回调明显，表示多头接货意愿不强，01合约跟随下跌，资金有所转弱。预计中期鸡蛋仍有走强的可能，短期鸡蛋价格偏向震荡整理。
由于全球利率上升和经济衰退的担忧，对大宗商品市场形成压力，隔夜国际原油大跌，叠加大豆期货走弱，豆油跟随低开下跌。9月1日，豆油均价10700元/吨，较上一交易日价格下调40元/吨。豆棕油国内库存均开始走升，三大油脂总库存小幅回升，国内油脂供应紧张状况有所改善。近期豆粕朕库情况缓解，在中秋备货、豆油持续提货之际工厂提升了开机率，供应增加致使豆油库存低位回升，结束了此前的八周连降。近期棕搁油港口库存开始连续回升，现货基差有所回落，预计后期棕榈油到港量将继续糌加。操作上，建议逢高短空。
夜盘沪锡恐慌情绪发酵，承接上一交易日的下跌走势，继续大跌7.07%，因全球主要经济体相继公布的最新数据显示增长乏力，尤其是全球最大的金属消费国中国受疫情影响，工厂活动萎缩，需求前景黯淡，锡丧失支撑，技术破位。沪锡在跌破震荡一个半月震荡区间后，走势凌厉，预计跌势还将持续，操作上逢高做空为宜。
欧美持续释放鹰派信号，大宗商品普遍承压，在中国公布8月经济数据后，商品终于承受不住，开始大幅走跌，之前市场普遍对金九银十消费及政府出台刺激政策存在期许，但令人失望。基本面上看，在供应过剩大背景下，镍长期看跌较为明确，只是短期废不锈钢供应相对紧张，沪镍跌势或不会非常顺畅。综合来看，逢高做空还是较为妥当的。
欧盟统计局公布的最新统计数据显示，欧元区8月调和消费者物价指数初值同比上涨9.1%（环比上涨0.5%），不仅高于7月前值8.9%以及外界预期的9.0%，更是今年第五次打破欧元区成立以来的通胀历史纪录。欧盟经济学家预计欧洲央行将在9月8日选择更激进的加息幅度,未来经济的悲观预期进一步上升，沪铜回落。
9月步入秋季，气温开始降低，下游加工企业或缓慢复产，叠加消费淡季即将过去，加工企业对铝需求或将缓慢好转。供给方面，8月停产的电解铝企业可能需要一两个月才能复产。综合来看，若9月旺季需求表现明显回暖，或出现阶段性供需错配，可能短期支撑铝价。
8月中旬受西南等地区高温限电以及疫情等因素影响，甲醇开工进一步下滑，当前即是年内开工最低水平，也是近五年同期开工最低水平。后期，随着限电结束及部分检修装置逐渐重启，预计8月底到9月份开工将大概率回升。
PP
8月以来，国内PP装置检修数量持续增加，停车检修50条生产线，涉及产能高达1157万吨/年，8月单月检修损失就高达56万吨，达到历史最高单月检修损失量。需求面，进入金九银十，传统需求旺季或带动终端需求好转。整体看，供需压力或有缓解。
PTA检修仍然较多，社会库存预期去化，下游现实需求平淡，关注后续改善预期。外盘原油收跌，PX价格窄幅回调，成本端支撑减弱。短期PTA走势仍受油价影响，建议逢低做多思路，关注油价走势。
上游：2022年7-8月全球多个地区厂家供应受检修和转产影响，针叶浆发运量预期偏低。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。下游：近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。库存：近期青岛、常熟、天津和保定地区木浆总库存下降。结论：供需双弱，价格预期震荡。
周四普氏指数USD95.6；港口PB粉弱，山东港725；昨日港口成交83万吨，掉期跌5美金，拖累远期货，现货价格稳，溢价收缩。国内钢材消费保持低位，需求放缓打压价格上涨，而粗钢、生铁产量回升又驱动库存回升和成材利润亏损，盘面反弹后再度下行。
周四唐山钢坯3710元/吨出厂，上海三级螺纹4020，北京三级螺纹3990；昨日全国建材成交15万吨，现货小涨、盘面下跌、基差扩大。8月百强房企销售同比降32.9%，1-8月40988.3亿元，同比下降47.4%，销售乏力驱动经济放缓。财新制造业49.5跌破扩张区间，中小企业同样放缓，因此国常会推出一揽子政策托底需求。美国就业、PMI数据表现好，支撑美联储加息抑制通胀，美元创年内新高打压商品和股票，工业品承压回落。
昨日国内热卷现货市场价格下行为主。昨日钢联发布数据，具体来看：供应端本周热轧产量307.25万吨，环比增长5.2%。产量大幅回升，市场预期后期产量将持续提升。而库存方面，热轧本期厂库85.34万吨，环比减少1.38万吨；而社库减少7.26万吨至249.09万吨。降幅2.2%。表需315.89万吨，环比上升16.34万吨。现下需求虽稳步上升，但仍处于淡季需求之中，与市场预期中旺季需求仍有很大出入，市场存有的旺季预期需要需求得到验证才能得到走强。短期内或偏弱运行。
昨日国内焦炭现货市场稳中偏弱运行。随着国内逐步释放利好政策，宏观经济预期向好，对商品形成支撑。但由于多地疫情有所反复，物流周转效率降低，少数焦企发运调煤受到影响，目前焦企出货相对顺畅，部分焦企厂内库存稍有累积，但整体库存仍以低位运行，钢厂对焦炭刚需仍存，但整体需求偏低，且市场存焦炭即将降价的预期。后期关注终端需求复苏情况、钢厂高炉开工及产业利润修复等。
（来源：和合期货）
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