9月6日期市早评：原油短期或将持续反弹 苯乙烯市场整理抬升

有色篇

铜：9月5日SMM1#电解铜均价60840元（365），A00铝均价18420元（310）；LME铜库存108450(-1.9%)吨,铝库存277050(+0.36%)吨；投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘上涨。铜价连续下跌后小幅反弹，再次站上60000元/吨整数关口，上海升水持稳，变化不大。

受到台风“轩岚诺”影响，上海进口铜到港受阻，对现货供应预期收紧。同时昨日盘面月差呈收窄趋势，最低达到Back450元/吨附近，对升水提供支撑。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC80.9美元/吨，但鲍威尔释放偏鹰言论，成都疫情封控，市场短期承压，操作上建议谨慎做多。

锌：9月5日SMM0#锌锭均价24580元（120），1#铅均价14800（0）；LME锌库存77475(-0.03%)吨,铅库存37450(-0.07%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘震荡。现货流通总体仍然偏紧，市场积极询价，持货商报盘挺价意愿较强，早间市场普通国产品牌报价集中于当月升水300至380元附近。

基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现小幅下降。但鲍威尔释放偏鹰言论，成都疫情封控，市场短期承压，操作上建议谨慎做多。

镍：9月宏观环境压力依旧很大，国内疫情逐步像常态化发展，对各地经济生活均造成影响。国际方面，美元利率依旧处于上升通道，欧元区的能源危机将逐渐演变成整个经济层面的危机，因此大宗商品至少在短期之内很难看到复苏的势头。基本面上，沪镍得益于供应紧张将强于伦镍，印尼年内即将落地的税收以及未来预期禁止所有镍资源出口的预期将使得镍价很难出现趋势性回落。不锈钢9月迎来旺季，虽然今年旺季大概率逊于往年，但钢厂减产以及一些经济刺激政策的推行使得9月钢价偏强。整体来看，中期还是偏弱的。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4103/吨(-27)；4.75mmQ235热卷全国均价4018/吨（+19），唐山普方坯3680/吨（0）。供应端：螺纹产量增速上涨，但其中盘螺比例较高，螺纹利润处于较低区间；热卷产量触底大反弹。

整体钢材社会库存去化速度表现尚可，消费来看热卷反弹明显强于螺纹；铁矿石供给仍然偏松，但废钢价格上升且货源严重紧张，叠加汇率上升，铁矿石价格有强支撑；焦炭目前平均零利润区间运行，但随着钢价的下跌可能仍有下降空间。需求端：基建项目支撑作用尚存，9-10月无大幅增长空间，潜力耗尽；房地产成交无回升，地产基金启动滞后、房企债推进缓慢，新开工前景在9-10月难以兑现；制造业来看，汽车产销进入上升通道，机械行业以出口为动力，限电影响在长江下游地区逐渐恢复，但需求回升仍需等待；出口基础钢材预计维持当前水平。

我们认为：限电影响刚退却，疫情影响再度触发，除限制了部分需求释放外，也掩盖了需求潜力不足的事实。我们仍然推测九月消费水平相对目前水平无明显增长。现货市场对螺纹的补充进度符合短期活跃的推测，但主要由于降价销售带来的红利，九月上旬第一波消费红利可能已经释放完毕；热卷需求回暖产量上升，对钢材整体价格影响不大，但品种强弱已十分明显。策略来说，10-1正套可兑现利润，1-5正套可以择机。鉴于远月制造业前景远强于地产基建，且该观点逐渐被市场接受，做多卷螺差2301可以择机。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价745元/湿吨（折盘面796元/吨），麦克粉60.8%（折盘面）791元/吨(+17）。本周钢厂仍以按需采购为主，高炉降速复产，整体铁矿石消费以平稳为主。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运小幅提升，到港量预计仍然高位维持。非主流矿发运高位平稳，国内矿生产较为平稳。交投略受北方疫情影响回升不及预期，预计港口库存高位平稳；PB粉-金布巴粉价差仍大幅高于卡粉—PB粉价差，高品矿性价比较高，基差较为平稳，价格移动的方向以现货带动期货震荡为主

我们认为：目前，供给的宽松使矿价有一定的下行压力，钢厂阶段性补库节奏在下游消费信心不足后转为极端保守，库销比维持较低水平。目前因主产品种强弱差别较大，地区间补库节奏差异可能带来铁矿石短期行情，受疫情影响较小的华东地区可能率先补库，市场情绪转悲观后价格恐高情绪增强，但人民币汇率下跌使外矿价格有了较好支撑。短期来看，铁矿石价格紧跟螺纹，窄区间内震荡为主。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，动力煤市场震荡运行。内蒙区域因缺票停产的煤矿现多已恢复正常生产，供应量略有提高，但优先以刚需及长协客户拉运为主，市场煤供应量较少，多数矿区无存煤积累；陕西区域疫情防控有所好转，神木、府谷区域部分停产煤矿已开始陆续恢复生产，受前期疫情防控车辆运输受阻影响，下游谨慎派车，煤炭库存稍有回落。

后期仍需关注产地疫情防控形势；港口方面，近期由于主产地疫情防控影响，区域内煤炭产量和外运量均受到一定影响，发运到港口成本有所增加，港口调入、调出量均相对偏低，库存小幅去化；受现货资源紧缺及发运成本倒挂影响港口贸易商挺价出货情绪较强，但下游对高价接煤受度不高，仅以刚需用户成交为主；下游方面，近期江浙沪等地气温均有所下降，随着高温天气逐渐回落，华中、华东地区居民用电需求有所减少，电厂日耗小幅下降，但随着“金九银十”的到来，非电终端化工、水泥行业开工率逐步增加，备煤需求得到阶段性释放，预计仍会对煤价起到一定的支撑作用；进口方面，近期虽华南地区电厂的采购情绪尚可，但其余多数电厂招标需求有所减少，进口市场较为冷清。进口煤外盘报价稳中上涨，国内市场可流通现货较少，叠加海运费上涨，电厂接货价陆续走高，现印尼Q3800FOB报价85美金/吨。

我们判断：矿区生产仍在恢复中，多数矿区没有存煤积累，疫情影响产地发运的问题至少持续1-2周，供应偏紧；高温天气过后社会用电及居民用电回落，但前期受高温缺水影响较大的省市仍需要一定的保供煤，叠加金九银十工业用电量及用煤量预计大幅抬升，需求偏强；成交来看，市场刚需客户采购节奏不减，其他客户需要逐渐接受高价。预计本周维持高位。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持298美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价维持278美元/吨。俄罗斯K4主焦煤报1800元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2000元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1480元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2020元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持207元，海运煤炭运价指数OCFI报收858.72点，环比上升5.46%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2500元/吨，外贸价格维持390美元/吨。需求方面，成材价格受盘面反弹影响，略有上浮。原材料暂时企稳。

9月5日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，发改委表示将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施。央行表示引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端，降低企业融资和个人信贷的成本。财政部要求加快地方政府专项债券发行使用。政策略有提振，双焦震荡偏强。全天焦煤收于1872，焦炭收于2483.5。仍建议日内操作，高抛低吸。

能源篇

原油：晚上OPEC+会议上最终已同意在10月将石油产量目标削减10万桶/日，并声明如有必要，主席将考虑随时召开欧佩克和非欧佩克部长级会议，以处理市场发展问题。此次会议是上一次OPEC+合作到期后的延续，减产10万桶/日，用业内人士的话说这样的动作形式意义大于实际影响，这是一个非常明确的态度，石油输出国们不愿意再让油价进一步下跌，做出减产决定比市场预期维持产量不变的判断更为积极一些，虽然没有给市场带来非常大的冲击，但油价还是呈现了明显的震荡反弹走势，在欧洲天然气大涨及OPEC会议影响下油价短线再次进入了反弹阶段。

除了OPEC会议带来的预期，欧洲天然气价格再次大幅飙涨超30%引发市场焦虑，这也给油价带来一定反弹能量。上周五在G7声明对俄罗斯石油限价之后，俄罗斯方面以西方国家的制裁导致天然气运输出现了问题为由停止了北溪一号供气。对俄罗斯能源制裁对市场的冲击也继续影响投资者预期。

综合来看，在OPEC减产与欧洲能源危机双重利多因素影响下，油价预计未来将持续反弹。

燃料油：09月02日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为422.44美元/吨，较上一工作日环比上升8.33美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在09月02日价格上升10.76美元/桶，录得418.74美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水1.72，环比下降1.11美元/吨。09月02日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为674美元/吨，较上一工作日环比上升9美元/吨。BDI指数上行，09月02日数据为1086。库存方面，8月29日富查伊拉地区重油库存录得上涨，较上周增加了111.8万吨，库存量反弹至1100万桶以上。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量开始上涨，高硫燃料油供应端偏宽松。短期内伊朗方面协议达成的可能性似乎并不高。柴油价格的强势让低硫燃料油供应端依旧相对偏紧。需求上，中东、南亚等国家和地区的用电高峰期带来高硫燃料油的需求支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，震荡运行。

LPG：9月5日，华南液化气市场稳中局部有跌，购销氛围清淡。上游供应无忧，主营炼厂持稳运行，码头后期到船计划较多且当前利润可观，优先出货下对价格形成压制。华南地区炼厂民用气均价为5620元/吨，较上一日下跌了10元/吨；港口进口气均价为5620元/吨，较上一日下跌了10元/吨。截至9月1日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为51.4万吨左右，较上周下降1.41万吨，降幅为2.68%，日均产量在7.34万吨左右。本周进口到船量预计变化不大，LPG供应或维持稳定。本周进口到船量预计将有所增加，LPG供应或小幅上涨。年内气温高点已过，温度将逐渐下降，燃烧需求预期提升；碳四深加工率平稳运行，截至9月1日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.48%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中38家开工运行，开工率在42.6%，较上周环比增长了1.51%；PDH装置开工率录得63.11%，环比上周下降了3.04%，本周东华宁波一期PDH装置计划恢复开工，预计本周国内PDH装置开工率略有上升。预计LPG期价震荡运行，逢低做多。

沥青：9月5日，华东地区镇海炼化、上海石化汽运上调20元/吨，其他品牌价格持稳待市为主，当前区内主流成交参考4650-4850元/吨，考虑到温州中油、扬子石化本周复产，整体供应呈现增加趋势；需求方面，业者多按需采购为主，实际成以低端小单为主。截至9月1日，石油沥青装置综合开工率为38.1%，环比减少0.8%；利润方面，本周期，周度利润均值为87.2元/吨，环比减少197.4元/吨；检修方面，8月25日，齐岭南60、山东金诚100万吨产能停产，东明石化、扬子石化间歇生产，加之个别炼厂稳定生产，预计整体供应整体小幅增加。下周国内降雨天气出现减少，预计下游开工需求或有一定回暖，关注国内疫情发展。库存方面，8月31日当周，国内厂家与社会库存分别减少2.2%和1.8%。本周沥青供需有望双增，但需求增加或有限，预计价格仍以维稳为主。

化工篇

PVC：常州市场价格重心走高，期货震荡上行，一口价报盘跟涨，点价基差变化不大，终端下游逢低刚需采购，整体成交不多。5型电石料现汇库提参考6550-6680（+150/+130）元/吨，点价V01+150至+300。

核心逻辑：上周PVC开工率72.2%（+2.9%），结束六连降，前期检修装置重启，四川3家限电停产企业也陆续恢复，新增宁夏金昱元60万吨近期轮休，8月因各种原因产量环比下滑7.2%，秋检存在透支，9月供应正在回归高位的路上。9月2日社库34.5万吨，环比+0.1（前值-0.2）万吨，同比高158%，供应恢复，刚需延续，结束小幅去库状态，其中华东累、华南去。9月2日，厂库天数在4.91天，环比减少0.48天，主因局部开工影响库存减少，下周厂库天数预计在5.1天。海外方面，除欧洲小幅上涨30美元，全球市场持稳，目前国内出口对印度尚能维持200元/吨的利润，但美国12月到印度的价格在930美元，较现价低100美元，未来出口压力将增加。下游方面，调研管材企业开工率不升反降。成本端，电石出厂反弹300，山东暂稳，外采电石制PVC维持盈利。综上，供应正在回归，预计偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提9400-9650（+200/+350）元/吨。江苏现货意向买9520元/吨，暂乏对应卖盘；9月下9280/9320；10月下8820/8840；11月下8500/8540。库存连续大幅下降，期现货有买涨操作，持货观望惜售，市场整理抬升。

重要数据发布（周一）：9月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量4.73万吨，环比-2.55万吨。商品量库存在3.03万吨，环比-2.05万吨。天气影响，运输受限，船期延误，抵港减少，而月度更替阶段下游积极消化持货，下游提货有保持，叠加部分内贸船货外发。

核心逻辑：上周开工率70.1%，环比+3%（前值-4.3%），结束两连降。周产量25.7万吨，环比+1.1万吨。利润恢复推动部分降负工厂开工恢复，同时山东某工厂产出，使得本周产量增加，9月上旬约50万吨产能检修，供应基本稳定。本期产业总库存20.7万吨，环比-2.6（前值-0.3）万吨，两连降。工厂库存平稳波动，港口内贸抵港下降，进口未有补充，下游提货偏高。需求端，下游综合开工连续第6周提升，但PS、ABS开工出现拐头迹象。外盘方面，美国西湖26万吨9月份停车，纸货下跌40美元/吨，进口价差扩大。成本端，布油仍在95美元/桶附近徘徊，纯苯、乙烯加工费低位反弹，苯乙烯非一体化成本大幅回升至9100，盈利200。综上，需求好转或近尾声，短期进口偏少仍将维持去库，预计震荡偏强。

MA：昨日甲醇震荡上行，MA2301合约收于2621元/吨。现货方面，太仓甲醇市场低价惜售。太仓小单现货成交2580-2590元/吨自提。上午跟随期货上行，有货者延续拉高排货，低价难寻，实盘成交上移；下午刚需入市补货，参考商谈在2575-2590元/吨，有货者悟货惜售，日内太仓中大单现货成交在2575-2580元/吨自提。日内现货成交放量较好。山东南部甲醇市场震荡。少数生产企业报价2630元/吨；临沂报价小涨至2640元/吨。近期物流运费持续稳中有升导致接货成本增加。内蒙古地区甲醇市场整理运行。据悉，南北线主流价格维持前期，各家报价及出货有待观察。截止9月1日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在98.02万吨，环比上周四（8月25日整体沿海库存在96.17万吨）上涨1.85万吨，涨幅为1.92%，同比上涨5.85%。上周甲醇震荡偏弱，主要由于需求表现仍然较弱，而供应压力逐渐回升，价格上行动力不足。基本面来，西南地区限电结束，叠加前期检修装置逐渐重启，供应压力逐步提升。目前伊朗部分装置重启，9月份以后进口或将缓慢回升。需求端来看，烯烃利润持续处于低位，近期华东MTO装置集中停车降负，导致需求有所走弱。成本端，陕西疫情管控严格部分煤矿暂停销售，煤价高位维稳，中期迎峰度夏渐入尾声用煤淡季临近，甲醇成本支撑存转弱预期。整体来看，甲醇供需边际转弱，短期内对甲醇呈偏空观点。

橡胶：昨日橡胶震荡上行，RU2301合约收于12405元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.7%，较前一周下滑0.58个百分点，较去年同期上涨7.57个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.7%，较前一周提升0.75个百分点，较去年同期上涨8.04个百分点。截至9月1日，青岛地区天然橡胶总库存40.41万吨，较上周增0.4万吨，增幅1.00%；其中保税区内库存10.48万吨，较上周微增0.26万吨，增幅2.54%；一般贸易库存29.93万吨，较上周增0.14万吨，增幅0.47%。

本期保税与一般贸易库存均有增长。一方面，7月以来天然橡胶进口量摆脱了二季度进口淡季呈现季节性增长态势，到港量增加；另一方面近期下游工厂仍以接近港及港上货源为主，导致入库量减弱，抑制库存增幅。上周橡胶持续下行。基本面来看，8月中下旬起泰国北部、东北部降雨增多，胶水下跌速度放缓。

伴随海外需求放缓，叠加因胶价下跌，加工厂生产利润受到挤压，维持按需生产。国内西双版纳地区周内产区延续多雨，影响割胶作业，整体呈现雨多胶少局面。同时因需求偏弱，加工厂生产积极性不高。海南8月下旬起周内部分跨县流通恢复，加工厂开工陆续提升、部分恢复至满负荷运行。需求端来看，轮胎行业开工维持五至七成，受制于终端市场表现稳淡以及成品库存偏高，下游对原材料的采购维持刚需。同时因套利空间有限叠加下游买气稳淡，采购意向亦偏弱。

整体来看，受阶段性降雨影响，国内外供应量有所下滑，但需求提升依旧有限，且进口量增加，港口库存出现累库迹象，价格运行缺乏利多提振。由于现货价格同样较弱，非标基差呈现扩大态势，因此短期内预计橡胶价格维持震荡偏弱。

PTA：现货方面，PTA现货价格收涨79至6245元/吨，现货均基差收涨85至2301+680；PX收1059.33美元/吨，PTA加工区间734.28元/吨。成本方面，市场对全球经济前景的忧虑有增无减，且伊拉克计划增加对欧洲的原油供应；调整恒力、桐昆1#、逸盛大化1#开停车，PTA整体负荷提升至73.49%；需求方面，聚酯开工回升至84.27%；短期供需趋于平衡，供应商均有买卖，下游刚需补货为主，PTA或在多空博弈中延续调整，若油价无利空消息则PTA价格仍有上涨趋势，可逢低买入。

乙二醇：现货方面，张家港乙二醇收盘价格在3964元/吨,下跌57；华南收盘价格在4200元/吨,平稳；美金收盘价格在485美元/吨,下跌4。成本方面，市场对全球经济前景的忧虑有增无减，且伊拉克计划增加对欧洲的原油供应，国际油价大幅下跌；供应方面，国内乙二醇总开工48.47%（降1.05%)，一体化61.05%（降0.77%)；煤化工27.12%(降1.53%)；乙二醇库存主港库存减少2.97万吨在101.34万吨；需求方面，需求方面，聚酯开工回升至84.27%；乙二醇今日大幅上涨，主要受到港口库存大幅下跌的影响，华东主港地区MEG港口库存总量101.34万吨，较上一统计周期减少2.97万吨，降低2.85%，目前来看，需求略有好转，但持续性上涨动力不足。

纸浆：纸浆现货含税参考价：针叶浆7150-7200元/吨，阔叶浆6700-6750元/吨，本色浆6800-6850元/吨，化机浆5300-5600元/吨。智利Arauco公布2022年9月份报盘：银星970美元/吨，跌40美元/吨；明星885美元/吨，平盘；金星870美元/吨。

宏观方面，美国7月通胀数据触顶回落，美联储加速加息预期大幅降温，市场预期美联储9月份加息50BP的概率一度涨至70%以上，长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续，考虑到人民币汇率贬值的影响，预计近期纸浆01合约会进入震荡，大致幅度在6800-6300元附近震荡，建议01合约在6700左右布局空单。

聚乙烯：周一夜盘PE2301合约高开震荡高走，收涨至8011点，涨幅1.55%；国内聚乙烯市场价格小涨。上游原油市场先涨后跌，波动幅度相对较大。周内线性期货走势相对强劲，适逢月底月初，石化出厂价格调整有限，持货商低出意愿不高，现货价格震荡小涨，但终端需求整体改善较为有限，部分工厂逢低采购原料，现货市场成交气氛略有好转。当前线性主流价格7800-8150元/吨，多数上涨，幅度在50-100元/吨；高压主流价格在9100-9650元/吨，涨跌互现，变动幅度在50-100元/吨不等；低压各品种价格涨跌，变动幅度在20-150元/吨不等。9月2日国内PE库存环比8月26日增加2.38%，其中样本主要生产环节PE库存环比增加11.15%，PE样本港口库存环比下降2.47%，样本贸易企业库存环比下降4.64%

核心逻辑：PE市场价格延续弱势为主，油价恐维持宽幅震荡为主，对PE市场支撑力度一般。供应量方面来看，PE库存压力有所增加，石化库存及社会库存小幅累积，港口库存窄幅波动，9月进口到港预计增量。下周炼化企业检修继续减少，初步预计下周PE检修损失量在5.39万吨，环比减少0.27万吨。农膜需求逐步跟进，棚膜订单有所增加，行业开工继续提升。其他PE下游需求缓慢提升，多以按需采购为主。

聚丙烯：周一夜盘PP2301合约高开震荡高走，收涨至7991点，涨幅1.43%。

国内聚丙烯价格小幅上探。截止到上周四，华东拉丝价格均价7934元/吨，较上周均价上涨72元/吨，涨幅为0.92%，与上一周相比转跌为涨。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差扩大。本周聚丙烯期货先涨后跌，现货价格涨后松动。月底石化及贸易商完成计划量后稳价居多，而下游企业随着天气转凉，生产受限逐步解除以及物流不畅得到缓解，开工负荷有所恢复，因此现货价格松动幅度不明显。目前来看，下游终端备货信心不强，市场仅低价成交略有好转。9月2日国内PP库存环比8月26日上升12.12%。其中主要生产环节PP库存、贸易商库存、港口库存均有上升。

核心逻辑：从基本面来看，市场偏弱整理为主，以华东拉丝为例预计价格运行区间在7900-7950元/吨。下周原油宽幅震荡，对聚丙烯成本指引力度有限。供应端新增检修装置有限，受新增产能冲击，预计供应小幅增加。需求端，下游开工短期维持偏低水平，需求刚需释放为主，难有明显好转，基于此，预计下周聚丙烯市场偏弱整理。

农产品篇

油脂油料：周一油脂盘面集体震荡偏强。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.91%至9520元/吨，棕榈油主力合约上涨0.57%至8064元/吨，菜油主力合约上涨1.67%至10711元/吨。马来西亚、印尼两国8月出口保持强劲，但当前处于棕榈油增产季，预计库存仍将维持高位，供应较为充裕。随着产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，棕榈油供应预期增加。国内周度棕榈油商业库存连增2周，但绝对值仍处偏低位置。国际原油走弱，油脂整体承压，预计棕榈油短期或延续偏弱整理，关注后续实际到港情况。

豆粕：周一豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨2.2%至3864元/吨。近期美豆产区天气较好，降雨量提升，美豆新作大概率增产，扩种预期较强，全球供应有望持续增长。豆油期货价格近几天基本消化了美豆的下跌，所以豆粕价格表现得相对稳定。国内方面，中秋节前饲料企业备货需求较强，主要油厂豆粕库存已连续五周下降。豆粕库存量有限且生猪及肉鸡等养殖需求增加，对豆粕价格起到支撑作用。综合多空因素来看，豆粕价格或以震荡偏强为主。

白糖：广西现货市场制糖企业报价维持5590-5630元/吨一线（一级含税厂仓提货价），与上周五的报价一致，具体成交情况有待进一步观察。

截至7月31日，广西累计销糖419.3万吨，同比减少18.99万吨；产销率68.52%，同比减少1.18个百分点。

显然，今年白糖旺季不旺，即使临近中秋但消费端依旧较为疲软。因此，直到春节前备货期，郑糖恐难有起色。

棉花：本轮郑棉下跌主要源于外棉影响，美棉大幅回调导致郑棉失去支撑跟随下跌。

在美棉大幅调整下，郑棉难以独善其身，由于国内基本面相对较弱，因此盘面波动幅度弱于外盘。在持续万五关口附近波动后，最终郑棉选择向下突破，震荡中心继续下移。新疆和内地已经有极个别企业尝试开秤，开秤价基本在5.5-6.0元/公斤，反映出新年度棉市的弱势。

另外，近期国内疫情再次出现多点散发的迹象，部分地区采取了静默的措施加强管控，对棉花消费造成一定影响。国内电力紧张地区迎来降温降雨天气，随着限电措施取消，棉纺业开机率得到回升，消费出现一定程度反弹，但反弹力度有限，尤其中高支纱线需求不及预期，加之原料价格宽幅震荡，下游企业仍是刚需补库，特别是新季棉花不久将采摘对棉价也形成压力。

所以综合来看，棉价将维持震荡偏弱的状态。

鸡蛋：周一鸡蛋价格5.50元/斤，淘汰蛋毛鸡5.95元/斤，节前部分下游食品厂及终端需求受到高价抑制，蛋价上涨不及预期，不过，现货蛋价涨幅不及预期，有利于延淘老鸡的加速淘汰，且前期补栏情况也不是很理想，市场对8月鸡蛋产量有减少预期，叠加市场对后市预期仍有期待，认为各终端环节开始为中秋节和高校开学备货，现货价格仍有上涨动力。目前冷库蛋陆续出冷库，短期供应面呈增加走势但度有限，现货蛋价于成本线附近存支撑。期货盘面来看，周一鸡蛋增仓上行，2301收盘至4249点，涨1.34%；从过去9年蛋价走势来看，9月蛋价涨跌均有，蛋价上涨的主要原因是中秋节所在时间有差异，中秋节对蛋价拉动作用较大。但今年中秋节时间为9月10日，时间较为提前。

虽鸡蛋货源供应偏紧，但中秋节后需求端对鸡蛋市场的利空较大，业者多不看好中秋节后鸡蛋市场行情，预计9月上旬鸡蛋价格冲高后或回落，9月份鸡蛋市场或整体呈现冲高下滑后震荡调整的走势。操作上，01合约多空分歧较大，期价在连续上行后，或有调整，前期01合约多单减持。

苹果：苹果期货主力合约210低开低走，至收盘大幅低开，全天暴跌453元/吨至8721，成交大幅增加，持仓减少1.6万手。现货基本面主要变化还是要求苹果主流价格有明显下滑，现在订货很难赶不上中秋节前旺季。库存现货行情变化不大，稳中有弱。南北市场有区别，南方到货大走货一般价格回落，北方河南万邦，价格稳定，走货尚可。现阶段市场一是旧果价高新果高开称事实存在对晚熟富士有高开称预期，二是由于中秋节后市场转弱预期遇到大部分早中熟果子供应市场，对晚富士高开称存疑；三是产量减少质量目前看尚无大碍；多空博弈加大，维持周报观点不变，回调后尝试做多，01空单可减持。

（来源：中财期货）