甲醇产业链利润低位 供需两端均预期回升

【行情复盘】

9月7日，甲醇期货大幅拉升过后涨势暂缓，盘面窄幅低开低走，重心围绕2680一线徘徊，日内波动幅度不大，结束四连阳。隔夜夜盘，期价冲高回落。

【重要资讯】

国内甲醇现货市场气氛平稳，沿海市场表现略强于内地市场，价格继续探涨，内地整理运行。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差变动不大。西

北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线商谈2360-2400元/吨，南线商谈2250-2270元/吨，整体成交较为顺利。上游煤炭市场价格稳中走强，甲醇成本端跟随走高，提供一定支撑。

甲醇产量阶段性收紧，货源供应压力暂时不大。进入九月份，前期部分停车装置存在恢复情况，西北、西南地区开工负荷上涨，甲醇装置运行负荷低位回升，行业整体开工水平为65.80%，但仍低于去年同期5.14个百分点，西北地区开工负荷为78.78%。企业检修计划减少，甲醇行业开工有望逐步回升。

近期受到部分区域运力紧张的影响，运费有所上调，甲醇到货成本增加，持货商存在低价惜售情绪。下游市场追涨热情一般，多数维持刚需采购节奏，实际商谈有所抬升。虽然高温天气结束，淡季步入尾声，但需求端改善并不明显。

山东个别MTO装置停车检修，新兴需求煤制烯烃开工下滑，降至69.45%，环比回落1.61个百分点。传统需求行业开工稳定，波动幅度有限，表现不温不火，甲醛、MTBE开工略有回升，二甲醚、醋酸开工则出现回落。进口货源后期流入缩减，沿海地区库存降至100万吨以下。

【交易策略】

甲醇市场供应端、需求端均预期回升，随着库存高位回落，基本面或有所好转，甲醇期价短期反复，站稳2680一线或继续攀升，低位多单谨慎持有。

甲醇产业链利润处于低位，波段做多产业链利润继续持有。

（来源：方正中期期货）