印尼重提限制铝土矿出口 短期铜市货源偏紧张

【铜】

9月7日，铜价早间震荡走低且尾盘加速下跌，上海市场现货升水维持窄幅下跌，早间Back结构月差多数时间运行于400元/吨以下。

由于前期上海市场受台风影响，进口货源到港量较少，货源近日维持偏紧张。

下游市场多持谨慎，观望为主，部分持货商反馈早间虽有询盘问价，但担忧升水仍有下调空间，多按需采购。

宏观面，美元指数再创新高，市场情绪仍不容乐观，加之疫情影响再起，部分地区物流运输受到限制，价格维持偏空判断。 

【铝】

9月7日，沪铝延续窄幅震荡行情。

新增影响因素：1、印尼重提限制铝土矿出口，以换的国外投资建厂增加附加值。2、美联储高管继续鹰派发言，市场衰退交易仍是当前主线。3、云南地区对于年内新增产能在丰水季结束后会带来一定的压产预期。4、海外电解铝产能减产炒作信息偏多，实际情况是电解铝供给需求双缩减，实际影响偏小。

基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。

成本端：本周煤炭、铝土矿价格回升，成本小幅抬升，市场完全生产成本来到17000元/吨附近。

库存方面：本周社会库存回升0.3万吨，仍未观察到累库现象，低于市场同期。

目前看，“衰退交易”仍是影响工业品价格主线，或将致使铝价承压，但当前铝市场供给端扰动因素也存在，库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000附近元价格支撑，市场趋弱运行。 

（来源：华安期货）